可能是今年最勁爆的一條產(chǎn)業(yè)消息，終于即將實(shí)錘。

隨著(zhù)12月7日安踏發(fā)布公告，宣布安踏領(lǐng)銜財團要約收購對亞瑪芬體育（Amer Sports），而在公告進(jìn)一步透露的細節中，我們不僅發(fā)現了lululemon、騰訊等熟悉的名字與相應股份比例，也獲悉了此次驚天跨國并購的要約價(jià)格——46億歐元，按目前匯率約合人民幣360億元。

而在執行瘋狂的“A（Amer）計劃”之后，安踏在國際化、品牌多元化道路上再次邁出了堅實(shí)的一步，現在，大象已經(jīng)起舞，等待在前面的是耐克與阿迪，而安踏這場(chǎng)瘋狂豪賭，瞄準的無(wú)疑是星辰和大海。

靴子即將落地，賣(mài)家都是誰(shuí)？

2018年的中國體育產(chǎn)業(yè)，大新聞層出不窮，但在所有的新聞中，今天這條延綿了4個(gè)月的新聞，或許是其中涉及金額最多，影響范圍最大的一條——安踏領(lǐng)銜財團46億歐元要約收購對亞瑪芬體育（Amer Sports）。

在這樣一則消息發(fā)布之后，安踏集團董事局主席丁世忠也在給員工的內部信中寫(xiě)道：“這是我從創(chuàng )業(yè)到今天所做的份量最重的一次決定�！�

能讓中國運動(dòng)品牌中的領(lǐng)頭羊、市值一度突破千億的安踏如此激動(dòng)，究竟發(fā)生了什么？這個(gè)堪稱(chēng)安踏“A計劃”的亞瑪芬體育（Amer Sports），又是怎樣一家公司呢？

事實(shí)上，這則消息也由來(lái)已久。今年9月，包括生態(tài)圈在內的多家媒體都報道了，安踏組成的財團對于始祖鳥(niǎo)母品牌——芬蘭體育公司Amer Sports做出了報價(jià)。當時(shí)，雙方公司均發(fā)布公告，宣告這一事件正在進(jìn)行時(shí)。

而后，關(guān)于這次收購的方式與組成也得到了全世界的關(guān)注，彭博社、法新社相繼爆料，該收購將引進(jìn)外部投資者，除了起初就參與到其中的方源資本（FountainVest Partners），騰訊與露露檸檬（Lululemon）的名字也相繼出現。

而隨著(zhù)此次要約收購的公告發(fā)布，此次收購案金額與投資者們也紛紛浮出水面——由安踏體育、方源資本、 Anamered Investments及騰訊組成的投資者財團宣布，通過(guò)新成立的Mascot Bidco Oy公司，來(lái)完成此次收購。據悉，按要約收購的條款計算的亞瑪芬體育全部股本價(jià)值，高達約46億歐元。

各家的持股比例為——

體育產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈制圖

根據香港上市規則，要約收購完成后，如果股權比例不變動(dòng)，亞瑪芬體育將被視為安踏公司的附屬公司。

不過(guò)，在要約收購完成后，亞瑪芬體育還將獨立自主的運營(yíng)——亞瑪芬體育機會(huì )將繼續獨立于公司營(yíng)運，擁有獨立的董事會(huì )，其管理層團隊將擁有自主權，自行根據策略方向實(shí)施其業(yè)務(wù)計劃，而經(jīng)營(yíng)或資產(chǎn)、管理層或雇員的職位或業(yè)務(wù)地點(diǎn)不會(huì )產(chǎn)生即時(shí)的重大影響，還將繼續保留在赫爾辛基的總部。

據悉，預期要約收購最遲將于2019年第二季度完成。而當強制性贖回程序完成后，原本于納斯達克赫爾辛基證券交易所上市的公司亞瑪芬體育，也將撤銷(xiāo)上市。

不出意外的話(huà)，這樁驚動(dòng)世界的收購案，終于即將水落石出了。

亞瑪芬體育，為何這么貴

緊接著(zhù)，第二個(gè)問(wèn)題來(lái)了，為什么亞瑪芬體育這么貴？

其實(shí)，這從大家之前對此次收購案的報道中，就可見(jiàn)一斑——亞瑪芬體育，戶(hù)外品牌“始祖鳥(niǎo)”的母公司。

始祖鳥(niǎo)（Arc'teryx）是亞瑪芬體育（Amer Sports）旗下的知名品牌

因此，我們不妨從始祖鳥(niǎo)順藤摸瓜，故事也將從此變得有趣——始祖鳥(niǎo)這家加拿大奢侈級戶(hù)外裝備品牌創(chuàng )立于1989年，于2002年被Adidas-Salomon集團收購，而在2005年，Salomon集團成為Amer Sports的子公司，而Salomon本身就是一個(gè)以滑雪著(zhù)稱(chēng)的全球頂尖戶(hù)外運動(dòng)品牌——一環(huán)扣一環(huán)的收購，最終亞瑪芬體育成為了貝爾那樣的“食物鏈頂端的男人”。

的確，正如此前生態(tài)圈撰文介紹過(guò)的那樣，在1950年創(chuàng )立的亞瑪芬體育，通過(guò)一步一步的投資和并購，目前旗下品牌產(chǎn)品線(xiàn)覆蓋網(wǎng)球、羽毛球、高爾夫、高山滑雪、越野滑雪、滑板、健身器材、自行車(chē)、越野跑裝備、徒步裝備及潛水等多種運動(dòng)項目。

來(lái)看看他們如今的品牌彈藥庫吧——

加拿大奢侈級戶(hù)外裝備品牌Arc'teryx（始祖鳥(niǎo)）法國山地戶(hù)外越野品牌Salomon（薩洛蒙）美國網(wǎng)球裝備品牌Wilson（威爾遜）棒球裝備品牌Louisville Slugger（路易斯維爾斯拉格）棒球和壘球設備制造商DeMarini北歐運動(dòng)時(shí)尚品牌 Peak Performance奧地利滑雪板品牌Atomic Skis奧地利滑雪裝備品牌Atomic頂級自行車(chē)輪組品牌Mavic和ENVE芬蘭運動(dòng)腕表等戶(hù)外裝備品牌Suunto美國跑步機品牌Precor等品牌……

可以說(shuō)，亞瑪芬體育堪稱(chēng)精通于PE投資的好手，他們通過(guò)判斷資產(chǎn)價(jià)值，進(jìn)行品牌管理，并通過(guò)并購與處置資產(chǎn)，來(lái)聚焦公司的品牌戰略，從而實(shí)現公司價(jià)值的不斷增長(cháng)，幾乎占領(lǐng)了戶(hù)外運動(dòng)領(lǐng)域半壁江山。

“貴的東西唯一的缺點(diǎn)就是貴�！眮啲敺殷w育這樣的資產(chǎn)架構，也是他們價(jià)格如此之高的原因。而在重金之下，這個(gè)食物鏈頂端的亞瑪芬體育，也終歸安踏口袋。

收購完成，安踏的征途是星辰大海？

那么，安踏為什么要用這么高的價(jià)格，冒這樣的風(fēng)險，收購亞瑪芬體育呢？難道他們所瞄準的，僅僅是“一只始祖鳥(niǎo)”嗎？

其實(shí)，在丁世忠的內部信中，就透露了答案——“通過(guò)雙方的優(yōu)勢互補，這次收購將成為安踏集團全球化戰略的重要一步”，夯實(shí)了“單聚焦、多品牌、全渠道”的戰略。

過(guò)去數年里，安踏乘上了發(fā)展的快車(chē)道，營(yíng)收一路飆升至2018年下半年的105.5億人民幣，而在這個(gè)過(guò)程中，安踏的多品牌戰略發(fā)揮了重要作用，最為人津津樂(lè )道的就是旗下品牌斐樂(lè )（FILA）的高速增長(cháng)帶來(lái)的驅動(dòng)力。

而在拿下亞瑪芬體育之前，安踏旗下已有安踏、安踏兒童、斐樂(lè )（FILA）、斐樂(lè )兒童（FILAKIDS）、迪桑特（DESCENTE）、可�。↘olonSport）、斯潘迪（Sprandi）、小笑牛（Kingkow）、AntapluS等多個(gè)品牌，布下了一盤(pán)大棋。

安踏的多品牌戰略初顯成效

拆開(kāi)來(lái)看——

在亞瑪芬體育中，始祖鳥(niǎo)是高端戶(hù)外品牌，將促進(jìn)安踏邁入戶(hù)外市場(chǎng)；所羅門(mén)是知名冰雪品牌，隨著(zhù)2022年北京冬奧會(huì )的臨近，冰雪產(chǎn)業(yè)的機會(huì )顯而易見(jiàn)；除此之外，亞瑪芬體育的另一塊核心業(yè)務(wù)還在于多個(gè)業(yè)內頂尖的運動(dòng)裝備品牌，這個(gè)領(lǐng)域也是安踏之前從未涉及的；……

可以說(shuō)，從多品牌戰略出發(fā)，沒(méi)有比亞瑪芬體育更合適的投資標的了，其每一個(gè)領(lǐng)先的細分領(lǐng)域，都會(huì )給安踏的多品牌版圖以進(jìn)一步的完善。

↓安踏和AmerSports旗下多品牌

此外，坐擁業(yè)內知名度和影響力都達到一定程度的裝備品牌，安踏也將進(jìn)入運動(dòng)裝備市場(chǎng)，這也使得安踏在多品牌戰略之后，可以順利實(shí)現產(chǎn)品的多元化。

另一方面，收購亞瑪芬體育將極大的提升安踏的國際形象。作為國產(chǎn)運動(dòng)品牌無(wú)可置疑的霸主，從市值上看，安踏已經(jīng)成長(cháng)為全球第三大運動(dòng)用品公司，僅次于耐克與阿迪達斯。但很顯然，在國際范圍內，安踏的知名度和影響力都很難與其市場(chǎng)地位相匹配。

在今年世界杯首日，安踏與多個(gè)國產(chǎn)運動(dòng)品牌均遭遇國際做空機構做空。這一方面顯示了國際資本市場(chǎng)對于中國市場(chǎng)及國產(chǎn)運動(dòng)品牌市場(chǎng)的不了解，另一方面則切實(shí)反映了國內運動(dòng)品牌在國際市場(chǎng)上的話(huà)語(yǔ)權和影響力仍然薄弱。

而隨著(zhù)如今收購國際市場(chǎng)上知名的亞瑪芬體育，將對于安踏集團的國際形象有著(zhù)飛躍般的提升。

縱觀(guān)國際體育品牌市場(chǎng)，包括阿迪與耐克在內，僅有三家市值突破1000億人民幣的體育公司（另一家為擁有The North Face、Vans、Timberland、Lee等大型品牌的美國服裝巨頭VF 集團），在他們身后，安踏正以超高的速度迎頭趕上。

因此，對于已經(jīng)成為國內市場(chǎng)老大的安踏來(lái)說(shuō)，品牌的國際化之路將無(wú)比重要，這將會(huì )成為他們叫板耐克與阿迪的真正敲門(mén)磚。

安踏真正獲得了叫板阿迪耐克的資格?

如今，體育體育用品和相關(guān)產(chǎn)品制造業(yè)依然是中國體育產(chǎn)業(yè)的核心所在。2016年國家體育產(chǎn)業(yè)總規模達1.9萬(wàn)億，增加值6475億元，其中體育用品和相關(guān)產(chǎn)品制造業(yè)總產(chǎn)出占到了62%。

因此，在這條命脈賽道中，龍頭企業(yè)安踏的一舉一動(dòng)，不光牽動(dòng)著(zhù)千萬(wàn)人的心，也影響著(zhù)這個(gè)賽道乃至整個(gè)行業(yè)的成長(cháng)上限與空間。

進(jìn)入“創(chuàng )業(yè)新十年”的安踏揚帆出海，朝著(zhù) “成為受人尊重的世界級多品牌體育用品集團” 的夢(mèng)想而努力著(zhù)。

而當大象開(kāi)始起舞，帶著(zhù)資本出海，揮舞著(zhù)鈔票指揮船隊網(wǎng)羅大洋深處的深海大魚(yú)，我們希望當他們滿(mǎn)載而歸之時(shí)，可以更多的反哺與這個(gè)正在崛起中的行業(yè)，帶領(lǐng)整個(gè)行業(yè)朝著(zhù)繁榮的綠洲前行。