《華爾街日報》引述消息稱(chēng)，巴西最大美容集團Natura Cosméticos SA (NATU3.SA) 正洽購Avon Products Inc. (NYSE:AVP) 雅芳公司及其已分拆的北美業(yè)務(wù)New Avon LLC。

交易雙方在美國時(shí)間周五下午均證實(shí)了媒體報道，Natura Cosméticos SA (NATU3.SA) 在收盤(pán)前急插超過(guò)一成，Avon Products Inc. (NYSE:AVP) 則飆升最多13.3%。

Avon Products Inc. 雅芳公司在聲明中指出“潛在交易”尚處于“初步談判”階段。兩者的聲明都點(diǎn)到即止，沒(méi)有進(jìn)一步披露細節。

2015年底，私募股權公司Cerberus Capital Management LP 以6.05億美元收購相當于A(yíng)von Products Inc. 雅芳公司16.6%股權的優(yōu)先股、以及New Avon LLC 80.1%的股權。若Natura Cosméticos SA 成功收購，Avon 雅芳品牌的全球業(yè)務(wù)將重新合體。

事實(shí)上，《華爾街日報》去年9月便已捕捉雙方談判的風(fēng)聲，當時(shí)Natura Cosméticos SA 予以否認。該集團成立于1969年的同名品牌Natura 與擁有133年歷史的Avon 雅芳均采用直銷(xiāo)模式。

作為Avon Products Inc. 雅芳公司最大單一市場(chǎng)之一，巴西主要受到活躍銷(xiāo)售代表人數減少和筆單價(jià)下降的影響，2018年固定匯率計可比收入大跌10%。南、北拉丁美洲兩大地區市場(chǎng)全年收入合計29.562億美元，占集團整體的53%，去年這兩地區的活躍銷(xiāo)售代表人數分別銳減了9%和7%，固定匯率計可比銷(xiāo)售也各錄得3%和2%的跌幅。

為Natura Cosméticos SA 貢獻63%收入的Natura 品牌以拉丁美洲為核心市場(chǎng)，品牌去年收入為84.474億巴西亞雷爾，約合21.8億美元。其中巴西本土市場(chǎng)在截至年底的銷(xiāo)售顧問(wèn)人數按年減少了6.3%的情況下，經(jīng)調整收入仍能錄得5.7%的同比增長(cháng)，主要得益于“關(guān)系銷(xiāo)售模式”和整體數字轉型推動(dòng)了顧問(wèn)生產(chǎn)力；拉丁美洲市場(chǎng)“所有國家都有強勁表現”，該集團在年報中表示，全年經(jīng)調整收入在撇除匯率影響后猛增20.8%。

可見(jiàn)，Natura Cosméticos SA 在拉丁美洲政治經(jīng)濟不穩的環(huán)境中持續增長(cháng)的能力可讓幾乎全球業(yè)務(wù)俱疲的Avon Products Inc. 雅芳公司看到復蘇的曙光。再者，Avon Products Inc. 雅芳公司的直銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)模式、在數字與社交領(lǐng)域的落后于人、及其直接被千禧一代客群忽視的現狀都意味著(zhù)不容易在資本市場(chǎng)找到買(mǎi)家。

分拆后將總部遷至倫敦的該集團今年1月發(fā)布了新一輪重組政策，包括在全球范圍內遣散10%的員工，務(wù)求在年底前減省9,700萬(wàn)美元，與此同時(shí)也會(huì )削減15%庫存。去年該集團已經(jīng)裁減了8%的全球職位。

2月的財報顯示Avon Products Inc. 雅芳公司全年凈銷(xiāo)售同比下滑5.7%至52.477億美元，并錄得1,950萬(wàn)美元的凈虧損，而2017年有2,200萬(wàn)美元的凈利潤。

至于私營(yíng)的New Avon LLC，WWD 援引消息稱(chēng)其銷(xiāo)售自易主后繼續收縮，2018年銷(xiāo)售預計為6.25億美元，比前一年的7.25億美元進(jìn)一步下降13.8%。

Natura 品牌的銷(xiāo)售顧問(wèn)生產(chǎn)力在巴西本土市場(chǎng)持續大幅改善 可為雅芳公司的復蘇引路

另一方面，Natura Cosméticos SA 可借助并購Avon 雅芳拓展全球市場(chǎng)。該集團還擁有The Body Shop 與Aesop 兩項業(yè)務(wù)。誕生于澳大利亞的Aesop 雖然維持強勁增長(cháng)，但該品牌在2013年Natura Cosméticos SA 以6,800萬(wàn)澳元收購68%股權快速擴張至今的規模依然有限，2018年在凈增15家門(mén)店和獨立門(mén)店可比銷(xiāo)售大漲17.8%的推動(dòng)下，固定匯率計年銷(xiāo)售同比上漲31%至10.64億巴西亞雷爾，約合2.75億美元。

Natura Cosméticos SA 已經(jīng)在2017年初買(mǎi)斷Aesop 的余下股權，又在年中向L’Oréal SA (OREP.PA) 歐萊雅集團收購了The Body Shop。

目前正在重組的The Body Shop 去年凈關(guān)閉了114家門(mén)店和專(zhuān)柜，全年凈銷(xiāo)售為38.86億巴西亞雷爾，約合10.06億美元，固定匯率計按年增加1.7%，獨立門(mén)店可比銷(xiāo)售亦有1.8%的增長(cháng)。

截至12月31日，Natura Cosméticos SA 凈現金12.15億巴西亞雷爾，約合3.14億美元，凈債務(wù)為EBITDA 的2.71倍，較前一年同期的3.01倍有所改善，管理層在年報中表示，預計可在2021年按計劃恢復至收購The Body Shop 前的水平——1.4倍。

Citigroup Inc. 花旗分析師Wendy Nicholson 在研報指出，Avon Products Inc. 雅芳公司在來(lái)自全球快消品巨頭Unilever PLC (ULVR.L) 聯(lián)合利華的CEO Jan Zijderveld 帶領(lǐng)下更換了全新的國家及品類(lèi)經(jīng)理，“我們認為（Avon 雅芳）國際業(yè)務(wù)是具吸引力的資產(chǎn)，擁有復蘇的真正潛力”。該分析師認為Natura Cosméticos SA 考慮收購期備受挑戰的美國業(yè)務(wù)則比較令人驚訝。

2012年，香水巨頭Coty Inc. (NYSE:COTY) 科蒂曾試圖以100億美元杠桿收購雅芳集團，不過(guò)被后者拒絕，雅芳認為該價(jià)格太低，但是伴隨著(zhù)在中國市場(chǎng)失意，該集團股價(jià)自2011年的逾27美元跌至2018年跌的1.30美元，最低市值不足6億美元。