雅戈爾到底是怎樣一家公司？很少有人能夠說(shuō)得清。

      近年來(lái)，這家以服裝為主業(yè)的企業(yè)，對于多元化投資的狂熱，已經(jīng)接近瘋狂，甚至不惜付出慘重的代價(jià)。

      近期，雅戈爾宣布與杭州市國土資源局解除土地合同，退還申花板塊的土地，損失掉了此前繳納的4.84億元保證金,而這筆錢(qián)相當于其2012年全部襯衣銷(xiāo)售利潤的一半。

      而更令業(yè)界震驚的是，剛剛退地的雅戈爾又宣布以接近3億元的價(jià)格競得一處新地塊，繼續在房地產(chǎn)領(lǐng)域增加投資。種種舉動(dòng)讓這家公司再次引發(fā)高度關(guān)注。

退地后再購得新地塊

      雅戈爾退出的兩塊地是2010年杭州市的“地王”項目之一。雅戈爾高管講述內情稱(chēng)，“公司拿地不久就遭遇宏觀(guān)調控，市場(chǎng)受到影響，后來(lái)政府層面有一些變化，希望再交滯納金，加上滯納金樓面價(jià)達2.1萬(wàn)元/平方米—2.2萬(wàn)元/平方米�！比绱送舷聛�(lái)企業(yè)處于更為困難的境地。

      有分析認為，更多的是雅戈爾方面在土地交易金上支付不及時(shí)導致。2010年12月3日，雅戈爾與杭州市國土資源局簽訂土地出讓合同，約定第一期土地出讓款合計12.1億元，但2011年雅戈爾年報顯示，截至當年12月31日，只支付了7.91億元。雅戈爾2012年中報又披露，向“杭州市國土資源局”支付了12.1億元土地預付款。

      然而，真相未了，剛剛退地不久的雅戈爾則宣布以接近3億元的價(jià)格競得一處新地塊。對競拍的具體操作等問(wèn)題，《中國企業(yè)報》記者通過(guò)多種方式聯(lián)系雅戈爾相關(guān)新聞部門(mén)，但截至發(fā)稿時(shí)，公司仍未給出答復。

      不過(guò)，對于雅戈爾此舉，也有專(zhuān)家表示了理解。中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員熊曉坤對《中國企業(yè)報》記者表示，雅戈爾依舊看好房地產(chǎn)的發(fā)展態(tài)勢，希望房地產(chǎn)依舊可以成為企業(yè)業(yè)績(jì)的三大支柱之一。

凈利潤不斷下滑

      上述退地風(fēng)波令4.84億巨款打了水漂，相當于雅戈爾2012年近16億元凈利潤的三成。

      公開(kāi)資料顯示，雅戈爾總利潤已經(jīng)再次亮起“紅燈”，2012年度公司歸屬母公司股東的凈利潤已滑落至15.99億元，回到2008年水平。而在今年一季度，該利潤指標僅達2.59億元，同比大幅減少83.79%。今年一季度服裝板塊歸屬母公司股東凈利潤不足2.1億元，同比減少20.75%。

      據悉，雅戈爾及主要高管已多次表態(tài)，“將逐步縮減金融投資的規模，而進(jìn)一步加大對品牌服裝的投入力度�！睍r(shí)隔5年，雅戈爾再度嘗試戰略轉型。

      然而，隨著(zhù)2012年年報和2013年一季報的披露，市場(chǎng)愈發(fā)意識到，若對之前激進(jìn)的投資行為全盤(pán)“買(mǎi)單”，雅戈爾還有很長(cháng)一段路要走——2012年，公司持有的可供出售的金融資產(chǎn)進(jìn)一步縮水7.37億元，減持的凌云股份、海利得、精工科技等股權，確認投資損失超過(guò)2.14億元。

未來(lái)發(fā)展路線(xiàn)仍不清晰


      雅戈爾模式遭業(yè)界批判質(zhì)疑，未來(lái)發(fā)展路線(xiàn)將有怎樣調整，回歸還是繼續偏離主業(yè)？ 記者通過(guò)多種方式聯(lián)系雅戈爾相關(guān)新聞部門(mén)，但截至發(fā)稿時(shí)，公司仍未給出正面答復。

      天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授叢屹（微博）認為，前幾年企業(yè)家過(guò)分關(guān)注短期收益，使得虛擬經(jīng)濟發(fā)展過(guò)熱，企業(yè)忽略了投資所帶來(lái)的長(cháng)期風(fēng)險。這類(lèi)型企業(yè)損失的不僅僅是金融投資的本金，還有發(fā)展實(shí)業(yè)的良機。

      事實(shí)上，雅戈爾在2012年宣布收縮股權投資戰線(xiàn)、折返服裝制造大本營(yíng)之時(shí)，服裝行業(yè)本身其實(shí)已今非昔比。一位服裝業(yè)高管向《中國企業(yè)報》記者坦言，近幾年，隨著(zhù)越來(lái)越多的服裝品牌上市，新品牌后來(lái)居上，迅速搶占市場(chǎng)份額。相對來(lái)說(shuō)，令雅戈爾回歸之路更加坎坷的是，整個(gè)服裝行業(yè)正在經(jīng)歷一輪空前困難的去庫存周期。