這幾年，紡織服裝企業(yè)的大佬頻繁涉足地產(chǎn)、金融業(yè)。對此，我們不妨看作是他們對主業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的無(wú)奈表現。從30年前的默默無(wú)聞到成就了中國的西裝大牌、襯衫大牌，再到回溯上游自辦染廠(chǎng)織布染布，業(yè)內著(zhù)名企業(yè)雅戈爾干得實(shí)在是太累了。

      曾幾何時(shí)，雅戈爾董事長(cháng)李如成開(kāi)始盤(pán)算著(zhù)產(chǎn)業(yè)擴張、股份改制、上市，并高調進(jìn)軍房地產(chǎn)與金融投資。從上市公司過(guò)往的報表上看，無(wú)論是房地產(chǎn)還是資本市場(chǎng)，雅戈爾都取得了卓越戰績(jì)。

      但從2009年開(kāi)始，有關(guān)雅戈爾的證券業(yè)務(wù)投資浮虧以及房地產(chǎn)收入大幅下滑的消息接踵而至。

      雅戈爾今年的一季報數據顯示，報告期內，雅戈爾的投資收益為2.06億元，比去年同期下降61.99%，其中處置交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)取得收益1.85億元，除去金融投資業(yè)務(wù)的成本費用及利息支出，凈虧損2100萬(wàn)元，較去年同期2.65億元的凈利潤大幅減少。

　　雅戈爾作為寧波的大型民營(yíng)企業(yè)，大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)，頻頻高價(jià)拿地成為寧波、杭州、蘇州的地王，一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。房?jì)r(jià)上漲、利潤大增對于利潤不高、行業(yè)空間小、競爭激烈的服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，誘惑巨大。

      1998年后，雅戈爾憑借在寧波的各種優(yōu)勢，開(kāi)始在房地產(chǎn)行業(yè)大舉擴張。并且，在房地產(chǎn)調控壓力下，雅戈爾仍然花費重金拿地，進(jìn)而不得不以高端定位來(lái)建房銷(xiāo)售。但是，長(cháng)三角地區的購房者對此卻并不買(mǎi)賬。另一方面，限購政策的實(shí)施更在很大程度上影響了雅戈爾的發(fā)展。

　　2011年年報顯示，雅戈爾的品牌服裝的營(yíng)業(yè)利潤率為65.66%，而地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的利潤率卻只有44.75%。有人做過(guò)統計，2007年到2011年間的大多數年份里，雅戈爾地產(chǎn)業(yè)務(wù)占用的資金超過(guò)100億元，地產(chǎn)獲得的凈利潤近30億元，平均每年收益約為6億元。

      如此收益，甚至低于銀行一年期貸款利率。眼下，雅戈爾賬面現金為32.3億元，卻要應對174.6億元的短期有息負債。在這樣的還本付息壓力下，雅戈爾2012年上半年沒(méi)拿地，暫時(shí)不擴張地產(chǎn)業(yè)務(wù)。即使這樣，雅戈爾去年年底212.52億元的房地產(chǎn)存貨，也讓公司經(jīng)營(yíng)如履薄冰。

　　身臨不佳的處境，也有甜蜜的收獲。2009~2011年，雅戈爾金融投資業(yè)務(wù)分別實(shí)現凈利潤約16.25億元、12.45億元和4.87億元，對公司每年凈利潤的貢獻都超過(guò)三成以上。

      但到了2011年，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟下行，A股市場(chǎng)連續下跌，多數股票價(jià)格被腰斬，很多定增股票都嚴重破發(fā)。2011年雅戈爾參與了13家上市公司的定向增發(fā)，累計投資金額為27.25億元，定向增發(fā)遭八連套。

      在慘烈的市場(chǎng)環(huán)境下，雅戈爾持有的那13家公司的賬面價(jià)值縮水超過(guò)16億元�；蛟S是雅戈爾不滿(mǎn)意去年的業(yè)績(jì)，今年以來(lái)，雅戈爾并未現身于任何一家上市公司定向增發(fā)認購的名單上。

　　面對上述經(jīng)營(yíng)狀況，李如成提出的解決方法是：“嚴格控制房產(chǎn)投入，適時(shí)調整投資規模，集中資源向品牌服裝投入。原來(lái)是三條腿同時(shí)走路，現在是服裝一業(yè)為主，另兩業(yè)為輔�！�

　　正如文頭所述，筆者無(wú)意評判企業(yè)的多元化戰略孰是孰非，恰恰是一位網(wǎng)友的心語(yǔ)，讓大家感同身受：雅戈爾在2010年轉戰房產(chǎn)金融投資是很明智的選擇，因為服裝業(yè)的利潤已經(jīng)到了無(wú)以維繼的地步。

      但因其貪戀房產(chǎn)金融的高回報、高利潤沖昏了頭腦，確實(shí)有些不務(wù)正業(yè)的做法。目前好多企業(yè)面臨轉型，可是手里沒(méi)有金剛鉆，無(wú)法華麗轉身，相信有此困惑的也絕非雅戈爾一家企業(yè)。