但實(shí)際情況并非如此。

　　截止三季度，美邦服飾的存貨量近22億元，占總資產(chǎn)比例為25%，較年報顯示的17.5億有4.5億的回升。市場(chǎng)人士分析這 

　　是由于冬裝入庫導致的，四季度這一趨勢或將延續。

　　而年初這一數字高達25.6億元，2012年上半年，公司直營(yíng)終端零售體系保持了22%的增長(cháng)，為了控制存貨規模，新品采購同比下降29%。這才導致公司截至今年6月末的存貨較年初下降了8億元。

　　國內休閑服飾行業(yè)庫存壓力較大，存貨處理帶來(lái)競爭的加劇，外加消費者消費動(dòng)力不足，A股的服裝類(lèi)上市公司危機重重。

　　美邦服飾2013春夏季訂貨量出現明顯下滑

　　面對終端消費增速下滑，美邦服飾三季度加盟商秋冬提貨減少，加之人力、租金等持續上漲，公司前3季度凈利潤增長(cháng)0.85%，業(yè)績(jì)低于預期，預期四季度依然面臨同樣的壓力，公司預告全年凈利潤增速在-30-0%之間，美邦稱(chēng)四季度仍面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力，具體的財務(wù)數據目前尚在核算中。

　　這是繼08年美邦服飾登陸深交所4年多來(lái)，首次出現凈利潤負增長(cháng)。

　　可怕的是，這種趨勢或仍將持續。曾有媒體報道稱(chēng)春季訂貨會(huì )上，經(jīng)銷(xiāo)商興趣普遍不高“服裝賣(mài)不動(dòng)，訂貨價(jià)格又偏高�！弊钚碌墓�開(kāi)數據顯示，美邦服飾2013年春夏產(chǎn)品訂貨量不及往年，春季服裝訂貨量較往年同期下降10%左右，而同打休閑風(fēng)格的森馬服飾，春夏的訂貨量與往年持平，探路者的產(chǎn)品訂貨增速超50.5%。

　　訂貨量減少，或許經(jīng)銷(xiāo)商的苦惱能解釋個(gè)中原因，“對我們經(jīng)營(yíng)影響最大的就是總部給我們的訂貨指標，大家都很頭疼，因為庫存真的太多了�！�

　　庫存量大，市場(chǎng)銷(xiāo)售下滑，牽動(dòng)著(zhù)美邦服飾在二級市場(chǎng)的命運，整年跌幅48.96%已經(jīng)讓投資者沒(méi)了脾氣，該股排在2012年倒數后20名的隊伍里，全年的換手率僅35%。

　　國外品牌擠壓國內品牌服飾利潤 

　　受?chē)�外休閑品牌ZARA以及H&M等品牌比較激進(jìn)的店面擴張速度以及多元化戰略發(fā)展速度影響，國內服裝市場(chǎng)沖擊頗大。

　　國外大品牌享受長(cháng)免租期或較低的扣點(diǎn)率，相比國內低門(mén)店人力成本，低裝修費用，同時(shí)，服裝銷(xiāo)售價(jià)格偏低，在客戶(hù)方面，國外品牌又有著(zhù)強有力的競爭優(yōu)勢，因此國外品牌市場(chǎng)占有率逐年增長(cháng)，且較國內服飾可獲得更高的利潤率。

　　對美邦、森馬等國內休閑品牌的沖擊較大。

　　電商競爭壓力增大 自建電商前景不明

　　加之近年來(lái)，網(wǎng)購興起對實(shí)體店面的沖擊加大。從男女性的購物特點(diǎn)，品類(lèi)對體驗感和忠誠度的不同、以及目前國內電商以?xún)r(jià)格戰為競爭主要方式的背景來(lái)看，網(wǎng)購對商務(wù)休閑男裝、高端女裝、高檔家紡沖擊較小，對少淑女裝、童裝、中低檔家紡、休閑服等沖擊較大。

　　美邦服飾男裝11年銷(xiāo)售排名第九位，而女裝未進(jìn)前十，九牧王男裝排名為第三。

　　兩年前，美特斯邦威自建電商邦購網(wǎng)，銷(xiāo)售額很快超過(guò)了當時(shí)開(kāi)設在淘寶上的美邦旗艦店。2011年，美邦為邦購網(wǎng)制定了2億元的目標。但是，在同年9月，美邦突然發(fā)布公告，將邦購網(wǎng)剝離出美邦的平臺。

　　分析人士認為，自建電商要在系統、客服尤其是物流方面投入很大，京東、淘寶等電商巨頭在物流上的投入都是百億元級別，習以為常的價(jià)格戰又使得虧損持續擴大，這給傳統品牌商通過(guò)自建電商盈利的想法澆了一盆冷水，最終不得不半途而廢。

　　公開(kāi)資料顯示，美邦前期的人員薪酬、技術(shù)開(kāi)發(fā)、物流、廣告等費用高達6000萬(wàn)元，銷(xiāo)售收入完全依賴(lài)燒錢(qián)。

　　上述分析人士還說(shuō)，自建官網(wǎng)的知名度不夠，短期內很難吸引足夠的點(diǎn)擊率，在天貓、京東等大品牌電商沖擊下，銷(xiāo)量受影響。

　　現在更多時(shí)候，美邦服飾的電商銷(xiāo)量都在依靠在天貓等平臺開(kāi)設旗艦店，而眾所周知，網(wǎng)上銷(xiāo)售平臺在銷(xiāo)量貢獻很大，但其凈利潤卻遠不及實(shí)體店業(yè)績(jì)。

　　招商證券在年度策略報告中，認為美邦服飾短期業(yè)績(jì)有壓力，建議投資者回避。