北京時(shí)間11月26日，據知情人士透露，在潛在買(mǎi)家報價(jià)后，安踏體育正考慮出售其健身設備品牌Precor，出售價(jià)可能在5億美元左右。 

剛買(mǎi)就賣(mài)，安踏意欲為何？

據悉，Precor成立于1980年，主要業(yè)務(wù)包括設計和制造室內自行車(chē)、跑步機等健身器材。Precor原本是芬蘭運動(dòng)品牌管理公司Amer Sports旗下的品牌，后來(lái)安踏以46億歐元的價(jià)格收購了Amer Sports，Precor被一并收購。

值得注意的是，就在最近的11月12日，安踏才以11.98億港元出售Amer Sports間接權益的5.25%。按當時(shí)的收購價(jià)計算，這部分股權價(jià)值約為2.4億歐元。因此，這部分股權的出售價(jià)與安踏此前的收購價(jià)相比，跌幅達44.6%。至于降價(jià)出售的具體原因，安踏體育并未在公告中說(shuō)明。

彭博社指出，盡管安踏熱衷于建立和擴展從Amer Sports收購的大多數品牌，但健身器材并不是其增長(cháng)戰略的核心資產(chǎn)。一位知情人士說(shuō)，關(guān)于Precor的出售流程最早可能在明年開(kāi)始，目前審議工作還處在初期階段，不確定最終是否會(huì )達成協(xié)議。

有人認為，出售Precor也意味著(zhù)安踏開(kāi)始整合品牌資產(chǎn)和通盤(pán)規劃業(yè)務(wù)。健身領(lǐng)域太細分，和安踏現有的業(yè)務(wù)整合成本高，且不好復用現有資源，賣(mài)掉就是最好的選擇。

除了Precor，Amer Sports旗下的資產(chǎn)還包括Wilson網(wǎng)球拍，Louisville Slugger棒球棒，Salomon滑雪靴，始祖鳥(niǎo)戶(hù)外裝備和Atomic冬季裝備等。

而在安踏體育原有的品牌矩陣和資產(chǎn)組合中，已經(jīng)擁有了一系列的戶(hù)外裝備品牌，諸如擅長(cháng)滑雪裝備的日本高端運動(dòng)品牌DESCENTE、韓國戶(hù)外品牌KOLON SPORT等，因此諸如Wilson網(wǎng)球拍、Louisville Slugger棒球棒等運動(dòng)器械類(lèi)的產(chǎn)品，相比健身類(lèi)的整合難度要小一些，更容易加入完整的品牌矩陣，共享渠道和資源。

除此之外出售Precor還能收回一部分資金，以彌補收購Amer Sports后的資金流出。

與出售Precor相反，出售Amer Sports是因為看好

就在剛剛過(guò)去的12日，安踏體育以11.98億港元出售Amer Sports間接權益的5.2517%。此次交易后，安踏體育持有Amer Sports57.7%的表決權，并且享受52.7%經(jīng)濟利益。

此次買(mǎi)方主要由四家組成，分別為超鴻（2.67%）、晉富（0.83%）、紅杉SPV（1.13%）及ZWC資本（0.38%）。此次轉手被視為“自家人的交易”。

其中，超鴻的背后，是安踏體育四位執行董事丁世忠、賴(lài)世賢、吳永華、鄭捷。四人將用自有資金出資合計7120萬(wàn)歐元，收購Amer Sports2.67%。

晉富的背后，則是安踏公司高管團隊成員，其將合計出資2200萬(wàn)歐元，購買(mǎi)Amer Sports0.83%的股份。

紅杉SPV以及ZWC資本則是此次新引入的戰略合作方，紅杉資本在業(yè)務(wù)知名度頗高，在中國消費品領(lǐng)域有著(zhù)豐富的投資經(jīng)驗和業(yè)內資源。而ZWC資本則專(zhuān)注于消費及TMT行業(yè)。

東方證券的研報指出，安踏董事和管理層通過(guò)自有資金入股Amer Sports，實(shí)現利益綁定，表明集團內部對Amer Sports長(cháng)期發(fā)展的看好，同時(shí)，紅杉和ZWC以無(wú)投票權形式加入，也展現了市場(chǎng)機構對于A(yíng)mer Sports 未來(lái)發(fā)展的信心，有望對接豐富的產(chǎn)業(yè)資源。

另外，根據安踏今年中期數據顯示，公司負債率從去年的6%提升至22.8%，主要由銀行貸款大幅增加所致，貸款金額從12.36億港元增長(cháng)至75.68億港元，貸款主要用于收購亞瑪芬體育。

出售Amer Sports間接權益5.25%和Precor后，安踏的資產(chǎn)負債表將得到適當優(yōu)化。

業(yè)務(wù)轉型，躋身全球頂尖時(shí)裝公司

近日，BoF 與麥肯錫發(fā)布的《2020 全球時(shí)尚業(yè)態(tài)報告》顯示，安踏體育與 HLA 海瀾之家躋身 20 家“超級贏(yíng)家”（Super Winners）頂尖全球企業(yè)。

除此之外，安踏如今的市值已達2100多億元，折合美元為269億美元，而阿迪達斯的市值為158億美元，安踏已成為僅次于耐克的全球第二大運動(dòng)品牌。

安踏2019年第三季度財報顯示，主品牌安踏獲得高達10%-20%中雙位數增長(cháng)，FILA延續50%-55%的高段增長(cháng)，DESCENTE改善持續。

安踏如今的優(yōu)異表現首先離不開(kāi)安踏主品牌的快速發(fā)展。今年起，順應消費者年輕化、高端化的趨勢，安踏開(kāi)啟了“國潮路線(xiàn)”，除了讓產(chǎn)品年輕化，打造經(jīng)典IP，還推出一系列年輕人追捧的聯(lián)名款，銷(xiāo)售額獲得大幅增長(cháng)。

另外，安踏新的品牌定位為“以科技引領(lǐng)極致價(jià)值”的專(zhuān)業(yè)運動(dòng)品牌。推出了“奧運和國家隊元素系列”的商品，深受消費者喜愛(ài)；也正式開(kāi)啟了2022年冬奧特許商品在全國主要市場(chǎng)的推廣，創(chuàng )建2022冬奧備戰辦公室，整合全球資源進(jìn)行冬奧裝備的研發(fā)設計。

除此之外，安踏還致力于零售體驗升級和新渠道布局。上半年，安踏集團整體線(xiàn)上自營(yíng)零售渠道流水超40%。安踏第九代全新形象店陸續亮相重慶、上海和南京，以數字化、年輕化和專(zhuān)業(yè)化讓店鋪更具科技感和時(shí)尚感，提升互動(dòng)體驗。

與安踏主品牌同時(shí)發(fā)力的，還有10年前收購的FILA品牌。2019財年中期，安踏集團第一次披露其財務(wù)數據：上半年，FILA營(yíng)收同比增長(cháng)79.9%至65.4億元，在集團的貢獻占比為44%，毛利率高達71.5%，毛利大漲79%至46.7億元。FILA為安踏做出的貢獻可見(jiàn)一斑。

在收購AMER  SPORTS之后，安踏逐漸形成從專(zhuān)業(yè)到時(shí)尚，從低端到高端全覆蓋的品牌矩陣。

從安踏目前的動(dòng)態(tài)來(lái)看，收購之后已經(jīng)開(kāi)啟了品牌梳理與整合，將手上所有的品牌根據不同的屬性分成了三個(gè)事業(yè)群：專(zhuān)業(yè)運動(dòng)事業(yè)群（安踏、SPRANDI等）、時(shí)尚運動(dòng)事業(yè)群（FILA及KINGKOW）以及戶(hù)外運動(dòng)事業(yè)群（AMER  SPORTS），三大品牌群專(zhuān)注各自領(lǐng)域的發(fā)展，也能拉動(dòng)有一定共性的新興品牌的成長(cháng)。

其他品牌能否像安踏和FILA一樣成功，目前還有待觀(guān)察。