如今提起員工持股計劃，腦海中浮現的大多是負面新聞，尤其是日前以*ST凱迪為首的員工持股計劃“爆倉”致數百員工上億資金血本無(wú)歸事件，更是讓人對其“望而生畏”。

在經(jīng)歷了近期A(yíng)股的種種波動(dòng)和“新低”之后，市場(chǎng)上現存的員工持股計劃們還好嗎？

新浪財經(jīng)查閱數據后發(fā)現，大部分上市公司目前仍沒(méi)有做到讓員工享受預想中的利好。在仍存續的員工持股計劃中，依然有近90%出現浮虧，成為了割員工“韭菜”的套路。

股價(jià)跌跌不休的貴人鳥(niǎo)便是其中一例。截止2018年9月12日收盤(pán)，其員工持股計劃已經(jīng)虧損了超67%。此外，公司面臨控股股東質(zhì)押近99%股票臨平倉風(fēng)險及上半年凈利潤同比大幅下降業(yè)績(jì)堪憂(yōu)等一系列問(wèn)題。

存爆倉風(fēng)險 員工持股計劃虧損超67％

貴人鳥(niǎo)曾于2017年3月提出將實(shí)施其2017年第一期員工持股計劃。

當時(shí)公告顯示，公司委托華潤深國投信托有限公司成立“華潤信托?貴人鳥(niǎo)1號員工持股集合資金信托計劃”，由華潤深國投信托有限公司進(jìn)行管理，資金全部用于投資廈門(mén)國際信托有限公司作為資產(chǎn)管理人設立的“廈門(mén)信托?貴人鳥(niǎo)1號員工持股單一資金信托計劃”，認購總人數不超過(guò)200人，總額合計5億元。

該次員工持股計劃按1：1比例設立了優(yōu)先級和次級份額，即員工出資2.5億元，剩余資金為配資。

公司于2017年9月29日公告實(shí)施購買(mǎi)完畢。據購買(mǎi)完成公告，該信托計劃于二級市場(chǎng)累計購入貴人鳥(niǎo)股票2222萬(wàn)余股，占公司總股本3.54%，成為了公司除貴人鳥(niǎo)集團外的第二大股東。成交均價(jià)21.92元/股，鎖定期自2017年9月29日起12個(gè)月，也就是將要到來(lái)的2018年9月29日。

鎖定期解禁日期近在眼前，然而公司現在股價(jià)如何呢？截止2018年9月12日收盤(pán)，貴人鳥(niǎo)報7.23元/股，比起21.92元/股的購買(mǎi)均價(jià)已然浮虧了超67%。同時(shí)，因為杠桿設置，員工自有資金或已虧空，存爆倉風(fēng)險。

值得注意的是，該次員工持股計劃的購買(mǎi)人全部為公司非董監高員工。

股價(jià)連跌 控股股東質(zhì)押近99％股票

不到一年間，從成交均價(jià)21.92元/股到現在僅僅7.23元/股，貴人鳥(niǎo)到底經(jīng)歷了什么？

新浪財經(jīng)查閱同花順數據發(fā)現，此次員工持股計劃是在一個(gè)小型下跌區間中推出的，隨后從2017年12月起便開(kāi)始了一波強勢反彈，最高曾于2018年6月14日漲到28.65元/股（前復權）。但不曾想，隨即面臨的便是8個(gè)連續跌停。

從最高28.65元/股一路跌到了11.54元/股，股價(jià)跌幅超過(guò)57%，讓人觸目驚心。

對此，貴人鳥(niǎo)做出回應稱(chēng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)政策未發(fā)生重大調整，經(jīng)營(yíng)計劃未發(fā)生重大變化，不存在未披露重大事項，但仍然抵不住股民的“用腳”投票。股價(jià)不僅毫無(wú)回升跡象，反而繼續下跌。

其實(shí)，當時(shí)市場(chǎng)上有一批股票都遭遇了這樣的閃崩跌停，據市場(chǎng)人士分析，除了A股市場(chǎng)整體行情較為低迷之外，其與股東的高質(zhì)押率、信托計劃占比較大及公司業(yè)績(jì)堪憂(yōu)等皆有關(guān)系。

當時(shí)，據公司5月24日發(fā)布的《控股股東部分股份解除質(zhì)押公告》可知，貴人鳥(niǎo)集團的累計質(zhì)押股份比例已達84%，目的包括向渤海國際信托股份有限公司的借款提供質(zhì)押擔保等。

而公司于2018年7月10日再次質(zhì)押股票，此次與員工持股計劃有關(guān)。

據控股股東進(jìn)行股票質(zhì)押公告，貴人鳥(niǎo)集團共計持有4.79億股，占公司總股本的76.22%，質(zhì)押完成后，貴人鳥(niǎo)集團累計質(zhì)押4.74萬(wàn)股，占公司總股本75.47%。本次質(zhì)押系貴人鳥(niǎo)集團為信用增級人林天福在員工持股信托計劃下負有的義務(wù)和責任提供質(zhì)押擔保。

但該公告也指出，后續如該信托觸及風(fēng)控指標且出現被處置風(fēng)險時(shí)，貴人鳥(niǎo)集團將采取包括但不限于補充質(zhì)押、支付足額補足資金等措施應對風(fēng)險，可對于已質(zhì)押了手中近99%的股票的貴人鳥(niǎo)集團來(lái)說(shuō)，可處置的股票已所剩無(wú)幾。

業(yè)績(jì)堪憂(yōu) 凈利潤同比下降73.51％

除此之外，公司最近業(yè)績(jì)也的確是令人堪憂(yōu)。

據近日公司發(fā)布的2018半年報數據來(lái)看，上半年貴人鳥(niǎo)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15.36億元，同比下降2.67%；歸屬于上市公司股東凈利潤為3442萬(wàn)元，同比減少73.51%；扣非凈利潤收入3021萬(wàn)元，比去年同期減少了71.57%，可謂營(yíng)收凈利雙雙下滑。

對此，貴人鳥(niǎo)稱(chēng)是由于原材料、人工及融資等有關(guān)成本增加導致。但其實(shí)，與其主營(yíng)業(yè)務(wù)乏力、多元化轉型不理想及大量并購致使現金流緊張不無(wú)關(guān)系。

為從“傳統運動(dòng)鞋服行業(yè)經(jīng)營(yíng)”轉型到“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團”，貴人鳥(niǎo)大舉資本運作。然而入股虎撲、投資體育產(chǎn)業(yè)、購買(mǎi)AND1、PRINCE等品牌運營(yíng)權等等一系列行動(dòng)卻并未給其帶來(lái)業(yè)績(jì)上的實(shí)質(zhì)增長(cháng)，反而有礙其主業(yè)的發(fā)展。

今年上半年，貴人鳥(niǎo)自主品牌的銷(xiāo)售收入比上年同期下降19.51%，為6.87億元，且公司毛利率呈下降趨勢，應收賬款逐年擴大，同時(shí)尚存存貨高企風(fēng)險。

目前，貴人鳥(niǎo)還陷入了大規模關(guān)店潮中，這給公司又帶來(lái)了資金壓力。

另?yè)�公�?018年8月1日發(fā)布的《關(guān)于對外轉讓參股子公司股權的公告》顯示，公司宣布轉讓其子公司康湃思體育管理與咨詢(xún)公司各37%的股權，轉讓金額合計1.43億元，為盤(pán)活存量資產(chǎn)，提升運營(yíng)效率。

說(shuō)起來(lái)，一般情況下，公司基本面勢必會(huì )反映在股價(jià)上，而若想使員工持股計劃真正成為一項員工激勵措施，狠抓基本面，深入挖掘企業(yè)長(cháng)期投資價(jià)值，同時(shí)積極合理規劃讓員工持股回歸本源必不可少。