由于 MKM Partners 對美國輕奢品牌 Michael Kors Holdings Ltd.的評級調整為“賣(mài)出”，本周二，Michael Kors 的股價(jià)下跌了7.4%。分析師Roxanne Meyer 預計股票會(huì )跌至每股 26美元，不過(guò)截至周二收盤(pán)時(shí)，Michael Kors 的價(jià)格為每股 33.25美元。

　　今年五月，Michael Kors 公布了 2017財年第四季度的核心財務(wù)數據，季度凈虧損 2680萬(wàn)美元，去年同期凈利潤高達 1.77億美元，銷(xiāo)售額同比下降了11.2%至10.6億美元，可比門(mén)店銷(xiāo)售額同比下滑 14.1%。Michael Kors的管理層承認，他們目前遇到了困境，但是促銷(xiāo)和減少對百貨公司的供貨不能解決現有的問(wèn)題。

　　Michael Kors 的董事長(cháng)兼 CEO John D. Idol 披露了一個(gè)名為“Runway 2020”的戰略計劃，將關(guān)閉更多的門(mén)店，縮減批發(fā)渠道，加強其在時(shí)尚創(chuàng )新領(lǐng)域的競爭力。John D. Idol表示該公司必須加強在時(shí)尚方面的創(chuàng )新，尤其是在配飾領(lǐng)域，雖然這項戰略可能會(huì )導致 2018會(huì )是令人失望的一年，但是該公司必須實(shí)行該長(cháng)期戰略計劃以更好地吸引和激勵消費者。

　　在涉足男裝業(yè)務(wù)之后，公司獲得了一些新的發(fā)展空間，但是其他類(lèi)別產(chǎn)品的銷(xiāo)售額仍然低迷。Michael Kors的智能手表產(chǎn)品表現不錯，但是時(shí)尚手表業(yè)務(wù)仍面臨著(zhù)很大的壓力，而 Michael Kors 的核心手袋業(yè)務(wù)的某些款式非常受歡迎，但是其他更多款式則沒(méi)能讓消費者買(mǎi)單，根據 John D. Idol的說(shuō)法，全球配飾市場(chǎng)還比較穩定。

Roxanne Meyers 認為，Michael Kors 很難在短時(shí)間內完成足以扭轉業(yè)績(jì)的創(chuàng )新工作。除此之外，商品結構的變化也會(huì )降低公司的經(jīng)營(yíng)利潤率。Michael Kors 目前批發(fā)渠道銷(xiāo)售額占比約為 39.5%(2011年峰值時(shí)候達到 51.5%)，盡管公司試圖降低批發(fā)渠道比例，Roxanne Meyers 預計在2020年這一數字將依然高達 35%。

　　她認為，隨著(zhù)百貨商場(chǎng)和整個(gè)零售行業(yè)持續疲軟，Michael Kors 銷(xiāo)售額將會(huì )持續波動(dòng)。

　　Roxanne Meyers 認為 Michael Kors 的創(chuàng )新步伐緩慢，產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)策略的變化讓其很難獲得更多的收益。她還批評了公司目前采用的“創(chuàng )新計劃”(用更好的材料制作產(chǎn)品導致價(jià)格變高)，尤其是現在需要削減 40%的庫存，同時(shí)表示門(mén)店和奧特萊斯店共用一個(gè)設計團隊會(huì )限制創(chuàng )新。不過(guò)她表示，下半年品牌翻新 100家門(mén)店會(huì )起到積極作用，不過(guò)最主要的任務(wù)還是改良產(chǎn)品。

　　Roxanne Meyers 補充道，盡管產(chǎn)品創(chuàng )新的比例或從 2017年春季的 20%提升到秋季的 37%，甚至有望在 2018年春季達到 65~75%，但是這并不意味著(zhù)一定會(huì )對公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響，因為全球大環(huán)境可能會(huì )持續惡化。

　　Roxanne Meyers 的預期低于華爾街的平均水平，反映出她的核心理念：零售占比的增長(cháng)，對線(xiàn)上和線(xiàn)下渠道的投資，以及產(chǎn)品組合向低毛利品類(lèi)轉移，都將迫使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤率結構性走低。