國內服裝業(yè)迄今為止最大一樁收購案夭折。昨日，森馬服飾發(fā)布公告稱(chēng)，公司與中哲慕尚（GXG母公司）未能就股權轉讓協(xié)議具體條件達成一致，此前簽訂的框架協(xié)議書(shū)自然解除。據一位知情人士透露，價(jià)格分歧是導致雙方未能牽手的主要原因。

　　森馬方面表示，公司在去年6月17日通過(guò)了《關(guān)于公司購買(mǎi)寧波中哲慕尚控股有限公司股權之框架協(xié)議的議案》，并簽署了框架協(xié)議書(shū)。自框架協(xié)議簽訂后，公司積極開(kāi)展相關(guān)工作，包括對寧波中哲慕尚控股有限公司的財務(wù)審計、資產(chǎn)評估等工作，并就股權轉讓交易具體方案與浙江中哲控股集團有限公司、楊和榮、朱召?lài)�等相關(guān)人士進(jìn)行協(xié)商，但截至去年12月31日，公司未與之達成一致。森馬方面強調，框架協(xié)議的終止不會(huì )對公司的整體業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利水平產(chǎn)生重大影響。

　　森馬相關(guān)負責人昨日表示，雙方未能達成一致導致談判破裂，但具體細節需與高層匯報后才可答復。截至北京商報記者發(fā)稿時(shí)，森馬高層未有具體回應。中哲慕尚相關(guān)負責人也同樣保持沉默。

　　事實(shí)上，森馬在發(fā)布去年三季度報時(shí)還曾提到，公司與中哲慕尚的框架協(xié)議正在履行過(guò)程中，但昨日這樁買(mǎi)賣(mài)卻突然宣告破裂。北京商報記者從多位業(yè)內人士處了解到，幾天前，他們就收到了雙方聯(lián)姻告吹的消息，原因是“錢(qián)沒(méi)談攏”。對于收購中哲慕尚，森馬曾溢價(jià)10倍醞釀收購，但中哲慕尚對自身的估值在30億元左右，遠高于收購價(jià)格。

　　在上海正見(jiàn)品牌管理顧問(wèn)有限公司首席執行官崔洪波看來(lái)，經(jīng)過(guò)客觀(guān)評估，森馬應該認為收購中哲慕尚是一項性?xún)r(jià)比不高的交易。中哲慕尚定位青年、休閑男裝，該領(lǐng)域競爭激烈，品牌紅利在逐漸消失。森馬客群則多為休閑、大眾服裝，雙方定位差距大，日后的整合難度太大。崔洪波認為，在市場(chǎng)機遇、品牌表現和未來(lái)挑戰的多重壓力下，森馬可能認為收購價(jià)格過(guò)高最終取消了交易。

　　雅鹿控股董事執行總經(jīng)理程偉雄表示，從森馬的角度來(lái)看，這筆交易并不劃算。服裝行業(yè)大環(huán)境持續低迷，森馬與中哲慕尚均采用加盟模式，在經(jīng)營(yíng)模式上二者并沒(méi)有很好的互補。雙方品牌定位差異明顯，森馬欠缺中、高端品牌的管理經(jīng)驗，在陌生領(lǐng)域雙方合作存在太多不牢固因素。

　　去年5月30日，森馬開(kāi)始醞釀并購重組，期間綠盒子、中哲慕尚均為緋聞對象，但雙方都第一時(shí)間予以否認。6月19日，森馬發(fā)布復牌公告并宣布收購擁有“GXG”、“gxg.jeans”品牌的寧波中哲慕尚控股有限公司。當時(shí)森馬預計將以19.8億-22.6億元的交易價(jià)格收購中哲慕尚71%股權。不過(guò)，自雙方宣告品牌將合作以來(lái)，市場(chǎng)反應并不樂(lè )觀(guān)。復牌后，森馬的股價(jià)持續下跌。

　　森馬董事長(cháng)邱光和對當時(shí)股價(jià)的下跌十分平靜，并表示收購GXG，森馬希望在中高端男裝領(lǐng)域增加話(huà)語(yǔ)權，補充渠道，整合資源，實(shí)現多品牌發(fā)展。

　　中哲慕尚的市場(chǎng)表現也開(kāi)始下滑。獨立鞋服評論人馬崗表示，在森馬宣告收購后，GXG品牌負面新聞不斷，外界向森馬施加了不小的壓力�！耙话闱闆r下，品牌收購轉讓股權不會(huì )過(guò)高，中哲慕尚出售了71%的股權，說(shuō)明該公司可能比較缺錢(qián)急于套現。森馬也許有所意識，并認為股價(jià)過(guò)高最終放棄收購�！瘪R崗認為，近階段，森馬頻繁在童裝領(lǐng)域下功夫，公司的戰略方向可能也有所轉移。

　　根據森馬此前披露的公告顯示，中哲慕尚2012年度主要財務(wù)數據為總資產(chǎn)13.27億元，總負債10.55億元；營(yíng)業(yè)收入13.98億元，凈利潤2.06億元。有業(yè)內人士透露，中哲慕尚近年的庫存壓力不小，在一次訂貨會(huì )中，有加盟商希望取消訂單，但中哲慕尚方面堅決不允許。不過(guò)，上述消息并未得到中哲慕尚方面的確認。