1月25日，李寧公司公布融資計劃，擬融資18.7億港元用于包括落實(shí)整體變革計劃在內的公司發(fā)展，在此之前，李寧剛剛公布渠道復興計劃，以徹底削減庫存。李寧曾表示，公司變革需要3－5年時(shí)間，但以目前的變革節奏來(lái)看，受市場(chǎng)大勢和投資者預期影響，李寧不得不加快了腳步。

　　在經(jīng)歷了十年中國市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)濟紅利之后，李寧在20110年的腳步突然慢了下來(lái)。 2010年以來(lái)，中國體育用品行業(yè)急轉直下進(jìn)入另一個(gè)階段，行業(yè)庫存不斷積壓，渠道盈利能力全線(xiàn)下降。事實(shí)證明，延續了多年的層層分銷(xiāo)制度以批發(fā)式經(jīng)營(yíng)的粗放模式不可持續，過(guò)于激進(jìn)的發(fā)展導致經(jīng)銷(xiāo)商庫存增加，而當整個(gè)行業(yè)的增長(cháng)速度突然慢下來(lái)時(shí)，便會(huì )暴露出大量問(wèn)題。

　　2012年6月，李寧公司曾發(fā)布預警稱(chēng)，今年利潤將“大幅下降”。7月，私募股權基金TPG合伙人金珍君進(jìn)入李寧公司，以求扭轉頹勢。彼時(shí)，領(lǐng)導李寧公司運營(yíng)11年之久的張志勇退任CEO。

　　業(yè)界認為此舉或可看作李寧本人對公司過(guò)去幾年所犯錯誤做出的總檢討。長(cháng)期以來(lái)，董事會(huì )和執行團隊對市場(chǎng)和未來(lái)趨勢的預測失誤，推出重塑李寧品牌后遭遇劇挫，內部缺乏信任機制，也沒(méi)有公開(kāi)透明地去探討公司經(jīng)營(yíng)，現在公司要為此付出代價(jià)。

　　在此之后，李寧進(jìn)入漫長(cháng)的調整期。李寧公司去年7月宣布了以改善公司核心優(yōu)勢和盈利能力為主要目標的“三階段變革藍圖”，包括清理庫存、善渠道效率及盈利能力、聚焦核心產(chǎn)品、專(zhuān)注于改善集團的供應鏈等，并預計在5年內完成。其中最重要的改變，在于金珍君所提出的“零售為導向”的新業(yè)務(wù)模式。

　　過(guò)去一年，李寧公司的頭號任務(wù)，就是清理庫存。李寧公司清理庫存的折扣店和工廠(chǎng)店快速增加。2012年半年報顯示，截至去年6月，李寧共有271家工廠(chǎng)店和394家折扣店，比2010年底相比翻番，而工廠(chǎng)店的折扣已經(jīng)低至三折。同時(shí)關(guān)閉了952家品牌商店，增加自營(yíng)門(mén)店。

　　但清理庫存的難度明顯必想像中大。因為從2012年開(kāi)始，包括阿迪達斯、耐克在內的所有的運動(dòng)品牌都面臨庫存積壓的危機，而一些如美特斯邦威、勁霸男裝等休閑服飾品牌同樣被大量的庫存所困擾。截至2012年6月，公司庫存已達11.38億元，而從應收賬款來(lái)看，壓在經(jīng)銷(xiāo)商環(huán)節的庫存更高達25億元，兩項相加達36.38億元

　　12月17日，李寧發(fā)布了一項預算在14億元到18億元之間的“渠道復興計劃”，來(lái)加快積壓存貨的清理。這個(gè)計劃里，李寧不惜以4折價(jià)格抵消經(jīng)銷(xiāo)商應收賬款，來(lái)?yè)Q取經(jīng)銷(xiāo)商的信任。

　　而在此時(shí)發(fā)布可轉換債券計劃，最直接的目標是為李寧資金趨緊的燃眉之急。據《財經(jīng)》了解，李寧公司現時(shí)股東及債券持有人—非凡中國控股有限公司、TPG及GIC已承諾按比例足額認購其可換股證券。李寧表示，管理層股份不會(huì )被稀釋?zhuān)�同時(shí)，董事會(huì )依然對變革充滿(mǎn)信心。

　　李寧告訴《財經(jīng)》記者，市場(chǎng)留給李寧的時(shí)間已經(jīng)不多，李寧需要盡快完成改革。目前的渠道變革計劃預計1年內完成，傾銷(xiāo)掉所有庫存。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，李寧公司的危機仍然沒(méi)有度過(guò)。但是可以清晰看到公司管理層對變革的決心之大和力度之強，李寧今日所面臨的問(wèn)題是中國所有服裝品牌企業(yè)都面臨的問(wèn)題，而它的變革，似比其它品牌企業(yè)更早一步。對于李寧來(lái)說(shuō)，需要加快速度。而對于其它品牌企業(yè)而言，亦要盡早開(kāi)啟變革之路。