上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拉夏貝爾”）今天（12月4日）晚間發(fā)布公告，公司于今天在上海召開(kāi)了公司第三屆董事會(huì )第二十一次會(huì )議。董事會(huì )審議并通過(guò)了關(guān)于調整A股可轉債發(fā)行方案的發(fā)行規模及募集資金用途的相關(guān)議案。其中A股可轉債發(fā)行規模由不超過(guò)15.3億元人民幣(單位下同)調減為不超過(guò)11.7億元。

根據A股可轉債發(fā)行方案，邢加興和上海合夏為公司的控股股東，對A股可轉債具有優(yōu)先配售權。由于A(yíng)股可轉債發(fā)行規模由15.3億元減少至11.7億元，邢加興和上海合夏可能認購A股可轉債的認購金額上限也由各自的約6.52億元和2.08億元分別減少至4.99億元和1.59億元。其具體調整內容如下：

A股可轉債發(fā)行規模由不超過(guò)人民幣15.3億元(含人民幣15.3億元)調減為不超過(guò)人民幣11.7億元(含人民幣11.7億元)。

A股可轉債發(fā)行規模由不超過(guò)人民幣15.3億元(含人民幣15.3億元)調減為不超過(guò)人民幣11.7億元(含人民幣11.7億元)，扣除發(fā)行費用后，經(jīng)調減后的募集資金擬用于以下項目：零售網(wǎng)路擴展項目、門(mén)店升級改造項目、智慧門(mén)店建設項目、物流中心建設項目。

根據A股可轉債發(fā)行方案，邢加興和上海合夏為公司的控股股東，對A股可轉債具有優(yōu)先配售權。

由于A(yíng)股可轉債發(fā)行規模由人民幣15.3億元減少至人民幣11.7億元，邢加興和上海合夏可能認購A股可轉債的認購金額上限也由各自的人民幣6.52億元和人民幣2.08億元分別減少至人民幣4.99億元和人民幣1.59億元。

業(yè)內人士認為，可轉債項目的實(shí)施將助拉夏貝爾零售網(wǎng)路擴展項目、門(mén)店升級改造項目、智慧門(mén)店建設項目、物流中心建設項目的順利實(shí)施，并由此帶來(lái)業(yè)績(jì)的進(jìn)一步增長(cháng)。

拉夏貝爾成立于2001年，是一家從事設計、品牌推廣和銷(xiāo)售服飾產(chǎn)品的多品牌時(shí)裝集團，公司旗下目前擁有LaChapelle、Puella、Candie’s、7m、POTE、OTHERMIX等多個(gè)風(fēng)格差異互補、客群交織延展的大眾時(shí)尚品牌，目前已成長(cháng)為中國大眾女性休閑服裝市場(chǎng)的領(lǐng)導者，其產(chǎn)品包括T恤、外套、襯衫、裙子、針織衫、褲子等，全方位覆蓋女裝市場(chǎng)需求，并將產(chǎn)品線(xiàn)逐步延伸至男裝及童裝產(chǎn)品，填補市場(chǎng)空白。

財報顯示，2018年前三季度，拉夏貝爾實(shí)現營(yíng)業(yè)收入62.01億元(人民幣，下同)，同比微降0.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.39億元，同比減少29.58%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.67億元，同比減少43.31%；基本每股收益0.44元。

從渠道渠道來(lái)看，拉夏貝爾發(fā)力購物中心并優(yōu)化商場(chǎng)專(zhuān)柜，線(xiàn)上依托線(xiàn)下穩步發(fā)展，而從線(xiàn)下來(lái)看，拉夏貝爾目前正在快速提升購物中心占比，積極調整優(yōu)化商場(chǎng)專(zhuān)柜布局，中信證券分析師薛緣此前介紹，街邊店存在受天氣影響的天然劣勢，商場(chǎng)專(zhuān)柜又面臨面積狹小、客流量下滑的弊端，相比之下購物中心業(yè)態(tài)逐步發(fā)展成熟。拉夏貝爾也關(guān)注到大眾消費者購物習慣趨于社區化、休閑化、一站式的發(fā)展方向，加之拉夏貝爾款式豐富、風(fēng)格多樣的多品牌產(chǎn)品優(yōu)勢足以支撐購物中心專(zhuān)賣(mài)店較大的場(chǎng)地空間，因此可以發(fā)現，近年來(lái)拉夏貝爾專(zhuān)賣(mài)零售網(wǎng)點(diǎn)的增速快于專(zhuān)柜網(wǎng)點(diǎn)，收入占比也逐步提高。預計到2020年公司購物中心比例會(huì )超過(guò)60%。同時(shí)，拉夏貝爾保留部分有盈利的街邊店，作為街邊引流。商場(chǎng)渠道逐步調整優(yōu)化。一方面關(guān)閉位置和店效不佳的商場(chǎng)專(zhuān)柜門(mén)店，另一方面著(zhù)力提升有潛力的門(mén)店店效。

薛緣認為，通過(guò)加大研發(fā)投入來(lái)不斷完善產(chǎn)品，并在此基礎上，加大資金投入來(lái)提升消費場(chǎng)景和購物體驗，加強員工培訓和待遇來(lái)提升服務(wù)能力。通過(guò)產(chǎn)品+場(chǎng)景+服務(wù)三輪驅動(dòng)商場(chǎng)渠道的店效提升。

薛緣表示，雖然拉夏貝爾現階段以直營(yíng)為主，未來(lái)不排除嘗試多種模式，分析來(lái)看：

（1）直營(yíng)模式下，方便門(mén)店管理和消費者需求把控。此外，當品牌發(fā)展到成熟階段時(shí)對商場(chǎng)的議價(jià)能力提升，可以降低成本。但是，自營(yíng)模式同樣存在部分劣勢，比如五險一金和稅金高。

（2）未來(lái)，隨著(zhù)公司產(chǎn)品競爭力的提升和協(xié)同，在商場(chǎng)的議價(jià)能力持續提升，也會(huì )考慮不同的模式拓展。

第一紡織網(wǎng)記者此間注意到，有拉夏貝爾高管在今年5月份解釋稱(chēng)，公司從2003年轉為全直營(yíng)模式，主要是由于當時(shí)公司發(fā)現管理加盟的人員等方面都比較困難。此外，全直營(yíng)模式可以使品牌快速擴張。公司近幾年發(fā)展迅速、渠道方面優(yōu)勢顯著(zhù)都得益于全直營(yíng)模式。不過(guò)該高管坦言，雖然公司轉型較早，2015年起就增加了購物中心店鋪的數量，但購物中心店也有培育期，盡管拉夏貝爾的店效有所提升，但是由于店鋪面積較大，平效有所下降。

財報顯示，截止2018年9月底的前三季度，拉夏貝爾共擁有9625家銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，基本全部為直營(yíng)，報告期內，拉夏貝爾專(zhuān)柜、專(zhuān)賣(mài)及線(xiàn)上平臺營(yíng)業(yè)收入分別為26.63億元、26.85億元及8.3億元，分別同比減少5.39%、增長(cháng)2.78%及增長(cháng)4.35%。

業(yè)內人士認為，拉夏貝爾作為中檔休閑服飾的龍頭企業(yè)，實(shí)行“全直營(yíng)+全渠道”的渠道布局，渠道數量在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，具備規模優(yōu)勢，全直營(yíng)門(mén)店使公司能夠較好的掌握運營(yíng)數據，精準決策；同時(shí)深耕低線(xiàn)城市，三四線(xiàn)城市渠道占比逐年提高，在三四線(xiàn)城市消費升級的趨勢下，公司具備一定的先發(fā)優(yōu)勢；此外，公司在經(jīng)過(guò)多年累積后，已經(jīng)形成了一套完整高效的產(chǎn)品供應鏈。這使得公司能夠及時(shí)了解市場(chǎng)需求，迅速應對市場(chǎng)變化，降低財務(wù)和運營(yíng)風(fēng)險，優(yōu)化生產(chǎn)成本；同時(shí)也能使公司的供應鏈更有效率，提升快反能力。