6年3次闖關(guān)IPO的拉夏貝爾終于如愿以?xún)敗?/p>

投資界9月25日消息，上海拉夏貝爾服裝有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拉夏貝爾”）今日正式登陸上交所，擬在A(yíng)股公開(kāi)發(fā)行5477萬(wàn)股,發(fā)行價(jià)格為8.41元/股，發(fā)行后總股本為33288.1842萬(wàn)股，募集金額達16.4億元，股票代碼為603157。

截至發(fā)稿，拉夏貝爾每股12.11元，總市值66.32億元。

上市“血淚史”：6年三次沖擊A股IPO

身為“中國版ZARA”，拉夏貝爾背后一眾VC/PE股東均實(shí)力雄厚，但它的上市之路卻并不順利。

1998年5月福建商人邢加興創(chuàng )立“拉夏貝爾”，主打“快時(shí)尚”的概念，強調款式的快速更新。其主要從事服裝自主設計與研發(fā)、外包生產(chǎn)、品牌推廣和直營(yíng)銷(xiāo)售；公司旗下已擁有La Chapelle、Puella、Candie’s、7.Modifier、La Babité、Vougeek和POTE等多個(gè)品牌，囊括了除老年服飾以外的各品類(lèi)細分市場(chǎng)。

拉夏貝爾IPO之路始于2012年，向中國證監會(huì )提交IPO申請，卻不巧遭遇IPO第8次“關(guān)閘”，2013年5月底，拉夏貝爾被證監會(huì )“終止審查”，其首次沖擊A股便以失敗告終。

從公開(kāi)信息顯示，拉夏貝爾首戰IPO失敗，除了受IPO暫停的影響，還與當時(shí)服裝行業(yè)公司屢屢折戟A股市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)。

在2011年期間，共有12家服裝企業(yè)申請A股IPO，但僅有6家公司成功通過(guò)，其中包括上海利步瑞、珠海威絲曼、福建諾奇股份、淑女屋等服裝家紡類(lèi)的公司IPO都紛紛遭遇了折戟，面對IPO停擺讓“耗不起”的拉夏貝爾不得不轉戰港股市場(chǎng)。2013年11月，拉夏貝爾向港交所遞交了IPO申請。

由于在香港上市流程簡(jiǎn)單、耗時(shí)短、成本低，當時(shí)轉戰H股成了不少內地企業(yè)在A(yíng)股融資進(jìn)程暫緩下的不二選擇。在經(jīng)歷股改等程序之后，拉夏貝爾于2014年10月9日在港交所掛牌上市。

據了解，在招股階段，拉夏貝爾每股價(jià)格定為13.98港元，募資凈額約為16億港元。然而拉夏貝爾上市首日，盤(pán)中股價(jià)便一度跌破發(fā)行價(jià)。隨后在經(jīng)過(guò)了短暫的上漲后，從2016年2月起，公司股價(jià)就一直開(kāi)始下跌，從2016年2月1日到7月末的6個(gè)月時(shí)間，公司股價(jià)下跌約40%，最低跌至6.405港元。截至今年9月24日，拉夏貝爾股價(jià)報10.34港元），仍處破發(fā)狀態(tài)。

在港股長(cháng)期表現不佳的情況下，僅在港股上市一年的拉夏貝爾便一直想要回歸A股。2015年4月，股東大會(huì )通過(guò)了回A股的議案。2015年10月拉夏貝爾再次踏上A股征途，遞交了IPO申請材料，卻一直沒(méi)有下文；在此情況下，拉夏貝爾的A股上市計劃再次被擱淺。

連遭證監會(huì )2次否決之后，拉夏貝爾也并未放棄上市。直到今年5月，拉夏貝爾的名字才再次出現在IPO預披露企業(yè)名單中，6月20拉夏貝爾首發(fā)通過(guò)，至此拉夏貝爾IPO之路走過(guò)了漫長(cháng)的6年時(shí)間。

背后VC/PE獲高額回報

根清科私募通顯示，自成立以來(lái)，拉夏貝爾曾先后完成了多輪融資，其背后VC/PE機構包括君聯(lián)資本、寬街博華（曾用名“北京高盛投資中心（有限合伙）”） 、鯤行投資等。

以下為截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，公司前十名股東持股情況：

其中，最早投資拉夏貝爾的君聯(lián)資本目前已經(jīng)實(shí)現全部退出，而目前排名第三的股東博信一期曾在2009年對拉夏貝爾進(jìn)行了投資，在2013年時(shí)也已實(shí)現了部分退出，退出獲得收益將近30倍。在2013年5月，寬街博華（高盛投資）曾以3億元增資拉夏貝爾，此次A股上市后，除高盛外，早期進(jìn)入的博信、上海融高的回報倍數也將相應大幅提升。

截至2016年12月31日，拉夏貝爾服飾股份有限公司共有16家全資子公司、11家控股子公司和6家參股子公司�？偣�司及其子公司下設1501家分公司，主要用于在各地租賃門(mén)店，開(kāi)展專(zhuān)賣(mài)店的經(jīng)營(yíng)。從招股說(shuō)明書(shū)的利潤表中可以看到，2014年度---2016年度，拉夏貝爾實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為62.09億元、74.39億元、85.51億元。

與許多服裝品牌“關(guān)門(mén)潮”不同的是，拉夏貝爾每年新增門(mén)店速度一直在瘋狂上漲，2011年年底其零售網(wǎng)點(diǎn)數量為1841家，而到2015年6月躍升至7147家，并且這樣的擴張并沒(méi)有放緩。

而拉夏貝爾這次計劃募集資金要有兩個(gè)用途：一是拉夏貝爾將投入15.5億元在零售網(wǎng)絡(luò )拓展建設，計劃在未來(lái)三年中開(kāi)設約3000個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)包括新設直營(yíng)專(zhuān)柜網(wǎng)點(diǎn)2094個(gè)、新設直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)網(wǎng)點(diǎn)906個(gè)；二是，其將投入8400萬(wàn)元在新零售信息系統項目，提升網(wǎng)點(diǎn)管理效率。

共享經(jīng)濟、新零售、互聯(lián)網(wǎng)眼鏡...跨領(lǐng)域投資

拉夏貝爾近3年贏(yíng)利增長(cháng)迅猛，但所處服裝行業(yè)近期負面消息不斷，行業(yè)大環(huán)境同時(shí)受消費疲軟、電商沖擊等影響，競爭不斷加劇。多數服裝公司都開(kāi)始轉型，或加大國內外品牌收購步伐，從而度過(guò)行業(yè)調整期。

拉夏貝爾也不例外，近一年的資本動(dòng)作愈發(fā)頻繁，已從投資服裝領(lǐng)域逐漸走向多元化，并跨界投資了多個(gè)領(lǐng)域。

目前，拉夏貝爾通過(guò)對外控股或參投的服裝品牌，包括OTR、OTHERMIX、Siastella、tanni、Maria Luisa、NN、Mum Meet Me、Kin和薩緹尼等，品類(lèi)涵蓋大眾休閑、設計師品牌、高端男女裝、親子裝等。

2016年，拉夏貝爾還投資了TNPIHK Co，Limited，同時(shí)獲得了在南韓、中國及香港營(yíng)運并管理Segafredo品牌下的咖啡店的特許經(jīng)營(yíng)權，并試圖通過(guò)概念店來(lái)打造拉夏生活圈。

而在今年初，拉夏貝爾還布局共享經(jīng)濟領(lǐng)域，花費千萬(wàn)元投資了共享租衣平臺“多啦衣夢(mèng)”——一家女性服裝租賃電商平臺，這也是拉夏貝爾在新型商業(yè)模式下的一次試水。

此外，拉夏貝還在今年4月份花費1500萬(wàn)投資互聯(lián)網(wǎng)眼鏡品牌INMIX，目前該品牌已掛牌新三板，而此前，INMIX眼鏡已獲得IDG、君聯(lián)資本、中信金石、亞商資本的投資。

結語(yǔ)

伴隨著(zhù)一波又一波的服飾品牌“上市潮”，今年本土服裝行業(yè)迎來(lái)了利用資本市場(chǎng)開(kāi)疆拓域的“黃金時(shí)代”。據公開(kāi)數據不完全統計，截止到2017年9月25日，滬深兩市及在港上市的本土服裝企業(yè)已達106家，其中包含了江南布衣、太平鳥(niǎo)、森馬……

目前國內女性消費群體已達4.8億人，這部分消費群體擁有更多的收入和更多的機會(huì )。圍繞女性消費群的“她經(jīng)濟”消費產(chǎn)業(yè)涉及面廣，市場(chǎng)容量至少在5萬(wàn)億元以上，而服裝行業(yè)也有望成為未來(lái)消費行業(yè)持續增長(cháng)的風(fēng)口。