收購、投資與拋售都是企業(yè)之間常見(jiàn)的交易，但收購與拋售之間卻有著(zhù)非常大的區別，拋售意味這企業(yè)是不是面臨著(zhù)危機，在競爭激烈的市場(chǎng)中只能靠賣(mài)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)才能緩解現金流的吃緊。

　　近段時(shí)間服裝企業(yè)出售業(yè)務(wù)、品牌等消息鋪天蓋來(lái)，維密母公司出售旗下內衣品牌La Senza、貴人鳥(niǎo)轉售杰之行50.01%股權、赫美集團出售阿瑪尼業(yè)務(wù)、安德瑪創(chuàng )始人欲出售公司......這到底是服裝行業(yè)的不景氣還是企業(yè)自身出現問(wèn)題？

　　當然也有企業(yè)出售資產(chǎn)是為了更加集中力量發(fā)力服裝行業(yè)市場(chǎng)，如雅戈爾。

　　12月19日，雅戈爾發(fā)布消息稱(chēng)，將以交易金額為15.04億元資金出售中信股份，正用行動(dòng)證明著(zhù)回歸服裝主業(yè)的決心。

　　雅戈爾表示，11月21日-12月19日，出售中信股份交易金額為15.04億元；公司滾動(dòng)利用閑置投資資金購入結構性存款，期間結構性存款到期贖回累計金額為6.07億元；雅戈爾處置金融資產(chǎn)的交易額合計21.107億元，產(chǎn)生投資收益9136.01萬(wàn)元，凈利潤8978.26萬(wàn)元（未經(jīng)審計），占2017年凈利潤的30.26%。

　　其實(shí)這不是雅戈爾出售資產(chǎn)的個(gè)例。1月1日-1月22日，雅戈爾以交易金額為5.56億元出售浦發(fā)銀行、寧波銀行可轉債等金融資產(chǎn)；1月23日-4月12日，以交易金額為19.58億元出售浦發(fā)銀行、寧波銀行可轉債等金融資產(chǎn)；4月13日-9月6日，以交易金額為2.28億元出售了中信股份、寧波銀行可轉債等金融資產(chǎn)；9月7日-11月15日，雅戈爾處置金融資產(chǎn)的交易金額合計14.22億元；11月16日~20日，雅戈爾出售創(chuàng )業(yè)軟件股份223.83萬(wàn)股，預計獲利3013.82萬(wàn)元(未審計)。

　　2018年我們不斷看到雅戈爾不斷在拋售金融、地產(chǎn)等資產(chǎn)，這或許與業(yè)績(jì)的低迷脫不了關(guān)系，更或者是為回歸服裝主業(yè)做更好的打算。

　　2016年雅戈爾董事長(cháng)李如成公開(kāi)表示：“雅戈爾如果要真正做強做大，服裝才是核心�！钡�大家都以為這僅僅是隔空喊話(huà)時(shí)，2018年雅戈爾便用行動(dòng)證明了要回歸主業(yè)的決心。2018年雅戈爾在寧波服裝節上舉行發(fā)布會(huì )高調宣布：“雅戈爾已建成全球唯一的漢麻全產(chǎn)業(yè)鏈�！庇纱丝磥�(lái)，雅戈爾前面出售資產(chǎn)便是為回歸服裝主業(yè)做的一系列準備。

　　在面對不斷被蠶食的服裝市場(chǎng)，森馬服飾也做出了出售電商業(yè)務(wù)的行為。

　　12月19日晚，森馬服飾（002563）擬1.22億元轉讓韓國電商ISECommerc 20%股權。

　　森馬服飾與ISENetworksCo.,LTD.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“ISENET”）簽訂《股權轉讓協(xié)議》，向ISENET轉讓其持有的ISECommerceCompanyLimited.（簡(jiǎn)稱(chēng)“ISECommerce”）股份510萬(wàn)股，占ISECommerce總股本的20.00%，轉讓價(jià)格為200.7萬(wàn)韓元（按12月17日匯率164.11計算，約合人民幣1.22億元）。本次轉讓后，森馬服飾不再持有ISECommerce股份。

　　森馬服飾作為服飾電商的先驅者，不斷在創(chuàng )新?tīng)I銷(xiāo)與新商業(yè)模式上探索，且在電商業(yè)務(wù)取得不錯的成效，為進(jìn)一步開(kāi)發(fā)電商市場(chǎng)，森馬服飾在三年前便著(zhù)手布局海外跨境電商，欲挖掘跨境電商的潛力。

　　于是，森馬服飾于2015年4月以1.15億元金額投資ISECommerce的450.96萬(wàn)股，投資后森馬服飾持有ISECommerce的17.67%股份，成為ISECommerce的第二大股東。2016年9月，森馬服飾與東南亞地區最大電商平臺Lazada達成合作，進(jìn)一步擴大品牌在海外市場(chǎng)的影響力。

　　令人意外的是，森馬服飾2015年投資ISECommerce，它便處于虧損狀態(tài)，到如今也并未能帶來(lái)盈利，這就促使ISECommerce成為森馬服飾的虧損資產(chǎn)。據數據顯示，ISECommerce在2018年前三季度營(yíng)業(yè)收入為246.53億韓元，但凈利潤虧損26.84億韓元。

　　如此，森馬服飾便不得不作出轉讓ISECommerc股權的決定。

　　在當時(shí)森馬服飾非�？春庙n國電商，畢竟ISECommerc在當時(shí)韓國跨境電商領(lǐng)域處于一個(gè)領(lǐng)軍的地位，即使當時(shí)ISECommerc處于虧損狀態(tài)也毅然投資，看得出森馬服飾當時(shí)想挖掘海外跨境電商的巨大野心，但不想在三年后卻栽了一個(gè)跟頭。

　　效益決定命運，在市場(chǎng)上行走能有話(huà)語(yǔ)權的最終是由經(jīng)濟效益主導。無(wú)論是赫美拋售阿瑪尼業(yè)務(wù)、貴人鳥(niǎo)轉讓杰之行股權、森馬服飾出售ISECommerc，還是雅戈爾出售金融資產(chǎn)，都是在業(yè)績(jì)的引導下才有的結果，前者是為了減少業(yè)務(wù)帶來(lái)的虧損，后者是為了有更多的資金回歸服裝主業(yè)。

　　在愈發(fā)競爭激烈的服裝市場(chǎng)上，單一價(jià)值不再能抵抗迅猛發(fā)展的浪潮，多重元素綜合才能經(jīng)得起市場(chǎng)的考驗。收購、投資也好，拋售、轉讓也罷，最終都是在尋找新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。