10月29日，森馬服飾發(fā)布公告稱(chēng)，持有公司股份占比為11.26%的股東周平凡先生計劃以大宗交易或集中競價(jià)的方式減持其所持與的股份不超過(guò)5399.69萬(wàn)股，占公司總股本比例2%。持有公司股份占比為11.26%的股東邱艷芳計劃以協(xié)議轉讓的方式減持其所持有的股份1.35億股，占公司總股本的比例為5%。

　　而根據公告，對于此次邱艷芳和周平凡的減持，森馬集團表示是為了提升公司的股票的市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　2011年上市的森馬服飾是典型的家族控股公司，實(shí)控人邱光和及其家族掌控者高達82%的股權。在上市公司前十大股東的持股名單中，除邱光和、鄭秋蘭夫妻外，兒子邱堅強與兒媳婦戴智約分別持股13.34%和9.18%、女兒邱艷芳與女婿周平凡分別持有11.26%和11.26%的股份，另外還有邱光和的弟弟邱光平持股2.35%。森馬集團為第三發(fā)股東，持股比例為12.45%。整個(gè)家族成員占據了前八大股東的位置。

　　在前不久公布的三季報中，森馬服飾成績(jì)持續傳出喜報。10月24日的第三季度報告顯示，第三季度森馬服飾的營(yíng)業(yè)收入為42.3億元，同比增長(cháng)17.25%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為6億元。但是，如今森馬這個(gè)休閑服飾品牌的增長(cháng)，基本是依靠旗下的童裝品牌。同時(shí)，森馬服飾在童裝領(lǐng)域的頻頻動(dòng)作，也看出公司對童裝品牌的重視。2017年，其旗下童裝超過(guò)休閑服飾成為新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，而其休閑服飾的高庫存問(wèn)題也一直備受詬病。

　　打造“童裝”森馬

　　說(shuō)起森馬，最能想到的勢必是在十多年前，與美特斯邦威、真維斯等品牌，一起占據著(zhù)中國休閑服飾的半壁江山，門(mén)店遍及各地的大街小巷。不過(guò)隨著(zhù)優(yōu)衣庫、HM等品牌進(jìn)入中國市場(chǎng)，這些曾經(jīng)休閑服飾品牌逐漸走向下坡。

　　曾經(jīng)與森馬因為起步晚，所以始終被真維斯和美特斯邦威壓了一頭。2002年，邱光和創(chuàng )了童裝品牌巴拉巴拉，希望能通過(guò)童裝市場(chǎng)有所突破。

　　正是這一決定拯救了現在的森馬。那些曾經(jīng)與森馬一起爭奪市場(chǎng)的品牌，如果有不少已經(jīng)掙扎在生死線(xiàn)邊緣，而森馬憑借著(zhù)對童裝市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，穩定住自己的業(yè)績(jì)，并且持續收購童裝品牌。

　　今年來(lái)，森馬先是在今年3月，與北美童裝品牌HE CHILDRENS PLACE簽署長(cháng)期合作協(xié)議，隨后又通過(guò)全資子公司以1.1億歐元收購S(chǎng)ofiza SAS 100%股權，Sofiza SAS同時(shí)擁有歐洲童裝Kidiliz集團100%股權。5月，森馬與溫州佳諾服飾有限公司設立合資公司，該合資公司將購買(mǎi)溫州佳諾所持有的 COCOTREE品牌的注冊商標權與部分設備。

　　上述種種動(dòng)作，無(wú)一不突出了森馬正在加快布局童裝市場(chǎng)。據公開(kāi)資料顯示，2008至2016年間森馬旗下童裝品牌巴拉巴拉收入由5.48億上升到50.01億，年均復合增速高達31.8%，童裝業(yè)務(wù)占比則從38.87%迅速提升至46.88%，2017年童裝更超過(guò)休閑裝成為森馬的主要業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。

　　事實(shí)上，在森馬服飾在近五年的發(fā)展中，也并非是一路上揚。2017年，森馬服飾的，森馬服飾實(shí)現營(yíng)業(yè)收入120.28億元，同比增長(cháng)12.76%，創(chuàng )歷史新高，但是歸屬于上司公司股東的凈利潤為11.18億元，同比下滑21.63%。對于導致凈利潤下滑的原因，森馬表示，下半年加大了對加盟商的支持力度，以及過(guò)季存貨的增加導致計提的資產(chǎn)減值損失也相應增加。

　　庫存之謎?

　　庫存問(wèn)題，是很多快消時(shí)尚品牌的困擾，這個(gè)問(wèn)題同樣困擾著(zhù)森馬。盡管森馬服飾的證代宗慧春曾表一再表示，“現在我們普遍認為的職業(yè)庫存問(wèn)題的確存在，但沒(méi)有那么嚴峻，不該隨意的夸張”，并稱(chēng)，公司的確有必定的庫存，但出于正常的，可控的規模。

　　根據公司財報，2018年三季度的資產(chǎn)減值損失為2.99億，同比增長(cháng)50.01%。2017年年末最終森馬資產(chǎn)減值損失高達近4億。

　　宗慧春在采訪(fǎng)時(shí)表示，森馬目前正在通過(guò)線(xiàn)上的促銷(xiāo)活動(dòng)消化庫存，比如“雙十一”等，而森馬也為此開(kāi)設了一些折扣店。然而，從去年三季度到四季度森馬資產(chǎn)減值損失的暴增，

　　2017年正是因為資產(chǎn)減值導致了利潤基數的減少。

　　事實(shí)上，另一組數據則能更直觀(guān)的表示出森馬服飾的庫存情況。2018年三季報中，森馬服飾的存貨為41.65億，其環(huán)比增長(cháng)了57.65%，同比增長(cháng)23.92%。

　　兩組數據表明了在2018年三季度之后，森馬服飾的存貨金額和資產(chǎn)減值損失在同時(shí)增長(cháng)，并且增長(cháng)并不低。在資產(chǎn)減值損失已經(jīng)高達2.99億的同時(shí)，存貨也款速的增長(cháng)達到了2016年度的峰值。

　　若是在四季度同樣進(jìn)行資產(chǎn)減值，必然會(huì )進(jìn)一步影響森馬服飾2018年度的凈利潤。而在2018年年初，不少媒體表示，其業(yè)績(jì)有望重回增長(cháng)，如今看來(lái)，還要為此打上一個(gè)大大的問(wèn)號。

　　值得一提的是，在三季報公布之后，森馬服飾的股價(jià)連續四天下跌，分別為5.6%、0.2%、9.29%和10.01%。四個(gè)交易日股價(jià)蒸發(fā)約63.4億。