上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拉夏貝爾”）今天（11月26日）晚間發(fā)布公告，公司全資孫公司LaChaFashionILimited（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“LaChaFashion”）擬出資3,534萬(wàn)歐元（約合2.78億元人民幣）收購TrendyPioneerLimited和EastLinksInternational(HK)Co.,Ltd.（以上兩者合稱(chēng)“交易對方”）持有的LaChaApparelIISàrl（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“交易標的”）60%股權，以間接收購NafNafSAS60%股權。

本次交易之前，公司已完成NafNafSAS40%股權的間接收購（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“前次收購”），

11月26日，拉夏貝爾召開(kāi)的第三屆董事會(huì )第二十次會(huì )議以9票同意、0票反對、0票棄權的表決結果，審議通過(guò)了《關(guān)于收購法國NafNafSAS60%股權的議案》，LaChaFashion擬與TrendyPioneerLimited和EastLinksInternational(HK)Co.,Ltd.簽訂《股份收購協(xié)議》，公司擬分別以1,767萬(wàn)歐元收購TrendyPioneerLimited、EastLinksInternational(HK)Co.,Ltd.各自持有的LaChaApparelIISàrl30%股權，以間接收購NafNafSAS60%股權，交易金額合計3534萬(wàn)歐元。

本次交易完成后，公司將持有NafNafSAS100%股權。

第一紡織網(wǎng)此前報道，拉夏貝爾于4月12日宣布，通過(guò)旗下孫公司聯(lián)合財團，從法國服飾集團VivarteSAS手中收購服裝品牌運營(yíng)商NafNafSAS。交易總價(jià)5200萬(wàn)歐元（約合4.10億元人民幣），其中，拉夏貝爾占股40%對價(jià)2080萬(wàn)歐元，財團另外兩個(gè)香港買(mǎi)家TrendyPioneer和東方聯(lián)合各占30%股份對價(jià)各為1560萬(wàn)歐元。

NafNafSAS于1973年在法國創(chuàng )立，主要從事女裝產(chǎn)品及配飾銷(xiāo)售。截止2018年9月30日，NafNafSAS在法國、西班牙、比利時(shí)及意大利等地區共擁有488個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)（以直營(yíng)模式為主，包括專(zhuān)賣(mài)179個(gè)、專(zhuān)柜116個(gè)、聯(lián)營(yíng)77個(gè)、代理116個(gè)等），其中法國218個(gè)，其他海外地區270個(gè)。

NafNafSAS的子公司中，比利時(shí)子公司NafNafBoutiquesSPRL和意大利子公司NNCKSRL一直是NafNafSAS的全資子公司。NafNafSuisseSARL、NNCServicesSAS和NCKSLU三家子公司原由NafNafSAS的原母公司VIVARTESAS持有；為保持NafNafSAS業(yè)務(wù)完整性，于2017年12月，VIVARTESAS將上述3家子公司股權轉讓至NafNafSAS。

拉夏貝爾表示，公司此次收購交易標的60%股權的對價(jià)為3534萬(wàn)歐元，若本次交易順利完成，公司將取得NafNafSAS實(shí)際控制權和經(jīng)營(yíng)決策權；基于NafNafSAS較為成熟的管理團隊和業(yè)務(wù)機制，有助于公司現有品牌與NafNafSAS利用各自?xún)?yōu)勢，共享商品企劃、時(shí)尚設計、大片拍攝、市場(chǎng)推廣、全球供應鏈管理、終端渠道等資源，形成品牌之間的資源互補與業(yè)務(wù)協(xié)同，提高公司在國際時(shí)尚服裝市場(chǎng)的滲透率和影響力。

而隨著(zhù)收購完成后，NafNafSAS將成為拉夏貝爾全資子公司，NafNafSAS將進(jìn)一步豐富公司品牌組合，踐行公司多品牌戰略。NafNaf品牌銷(xiāo)售專(zhuān)為女性設計的服裝、包包、飾品等產(chǎn)品。NafNafSAS通過(guò)線(xiàn)下實(shí)體店面和線(xiàn)上渠道，于比利時(shí)、英國、西班牙、意大利以及國際網(wǎng)絡(luò )上銷(xiāo)售產(chǎn)品，可為公司的國際化發(fā)展提供路徑；NafNafSAS的銷(xiāo)售模式主要由直營(yíng)門(mén)店、聯(lián)營(yíng)店、柜面店、加盟店、經(jīng)銷(xiāo)商以及特許經(jīng)營(yíng)（及其他）組成，與公司目前以直營(yíng)為主，聯(lián)營(yíng)、托管及加盟為輔的業(yè)務(wù)模式相契合，符合公司的戰略發(fā)展方向。

公開(kāi)資料顯示，拉夏貝爾成立于1998年，2017年于A(yíng)股上市，是一家定位于大眾消費市場(chǎng)的快時(shí)尚、多品牌、全直營(yíng)時(shí)裝集團，主要從事服裝設計、品牌推廣和銷(xiāo)售，致力于為消費者提供兼顧時(shí)尚、品質(zhì)與性?xún)r(jià)比的時(shí)裝產(chǎn)品，主營(yíng)大眾女性休閑服裝。公司旗下目前擁有LaChapelle、Puella、Candie’s、7m、POTE、OTHERMIX等多個(gè)風(fēng)格差異互補、客群交織延展的大眾時(shí)尚品牌，產(chǎn)品包括T恤、外套、襯衫、裙子、針織衫、褲子等，全方位覆蓋女裝市場(chǎng)需求，并將產(chǎn)品線(xiàn)逐步延伸至男裝及童裝產(chǎn)品，填補市場(chǎng)空白。

天風(fēng)證券分析師呂明認為，拉夏貝爾收購國外的時(shí)裝品牌，可以豐富產(chǎn)品風(fēng)格，滿(mǎn)足不同消費者的需求；同時(shí)，由于收購品牌為國外時(shí)尚品牌，公司能夠從中汲取管理、設計等方面的經(jīng)驗，提升整體的設計水平；另外，品牌的逐步落地將在未來(lái)為公司貢獻業(yè)績(jì)，并擴大公司的規模和品牌影響力。

拉夏貝爾目前有19個(gè)品牌共同發(fā)力，業(yè)務(wù)主要覆蓋20-40歲女性消費群體以及延伸的男性和兒童群體。公司目標繼續以差異化的多品牌戰略深度挖掘大眾時(shí)尚消費市場(chǎng)。目前，女裝仍然是主要收入來(lái)源，收入占比達到80%以上。

財報顯示，2018年前三季度，拉夏貝爾實(shí)現營(yíng)業(yè)收入62.01億元(人民幣，下同)，同比微降0.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.39億元，同比減少29.58%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.67億元，同比減少43.31%；基本每股收益0.44元。

營(yíng)業(yè)收入微降，其中主要由于女裝Puella和La chapelle品牌受到專(zhuān)柜渠道調整以及處于產(chǎn)品優(yōu)化升級過(guò)程中，導致收入分別同比下降13.47%和7.92%。公司女裝Candies品牌、男裝(JACK WALK、Pote、MARC ECKō)品牌以及童裝8éM品牌收入2018年1-9月均保持較快增長(cháng)速度，收入分別同比增長(cháng)21.96%、17.97%和96.43%。

凈利潤同比下降29.58%，主要由于銷(xiāo)售毛利下降以及新品牌處于培育期虧損增加所致。報告期內，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為凈流出3.96億元，與上年同期相比凈流出金額增加主要由于銷(xiāo)售收入同比略有下降以及部分新品牌培育階段運營(yíng)資金支出同比增加所致。

呂明分析，就拉夏貝爾旗下各品牌營(yíng)收情況來(lái)看，5大女裝品牌仍然是公司主要收入來(lái)源，LaChapelle與Puella、7m、LaBabite、Candie’s是公司營(yíng)收的主要來(lái)源，營(yíng)收占比一直在80%以上，其中LaChapelle和Puella品牌繼續成為公司銷(xiāo)售貢獻占比最高的兩個(gè)品牌，合計占比達到45.12%；后期隨著(zhù)公司新興品牌Ulifestyle等品牌的培育落地，開(kāi)始貢獻業(yè)績(jì)，公司5大女裝品牌的營(yíng)收占比逐年減少，2017年為82.7%；男裝品牌占比為5.8%，未來(lái)將會(huì )繼續穩步增長(cháng)。

而從各品牌營(yíng)收增速來(lái)看，拉夏貝爾的女裝整體營(yíng)收較為穩健，男裝進(jìn)入較高速增長(cháng)階段。2017年公司7m、LaBabité等女裝品牌收入繼續保持良好的增長(cháng)勢頭，分別同比增長(cháng)13%和28%，主要得益于零售網(wǎng)點(diǎn)的擴充以及貨品結構的優(yōu)化。未來(lái)有望持續增長(cháng)；Puella品牌受到新開(kāi)店增速減緩、老店同比下滑等因素影響，導致收入同比下降10.03%；男裝品牌（JACKWALK、Pote、MARCECKō）處于快速發(fā)展階段，實(shí)現較高速增長(cháng)；UlifeStyle快時(shí)尚品牌收入同比下降1.86%，主要由于門(mén)店數量減少所致。

呂明認為，多品牌+多品類(lèi)的戰略使拉夏貝爾的品牌和產(chǎn)品具備差異化優(yōu)勢，有利于公司突破單品牌在產(chǎn)品風(fēng)格、著(zhù)裝場(chǎng)景等方面的局限性，滿(mǎn)足更多客群的消費需求，并有助于打造一站式消費服務(wù)，提升客戶(hù)粘性，從而提升公司整體的市場(chǎng)規模和滲透率。