七匹狼又準備買(mǎi)了。

北京時(shí)間9月16日凌晨，彭博社發(fā)布消息：七匹狼欲收購價(jià)值6億歐元的瑞士奢侈品牌Bally，與之共同參與競購的是復星國際，潛在買(mǎi)家還有日本貿易公司伊藤忠商事。

Bally現屬于德國富豪萊曼（Reinmen）家族旗下企業(yè)Joh A. Benckiser Co. (JAB Holding Co.) 的奢侈品牌。

這不是七匹狼第一筆海外收購。就在剛剛過(guò)去的8月，七匹狼以3.2億元的價(jià)格拿下在時(shí)尚圈素有“老佛爺”之稱(chēng)的Karl Lagerfeld自有品牌在大中華區運營(yíng)實(shí)體控股權。

這些都是七匹狼為實(shí)現打造“時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團”進(jìn)行的諸多布局。

2016年6月，七匹狼“彝狼系列”登上米蘭時(shí)裝周；11月，七匹狼品牌狼圖騰全球發(fā)布會(huì )在廈門(mén)開(kāi)啟，吸引了來(lái)自中外的知名設計師、時(shí)尚界人士及媒體。

除了招募知名設計師以及投身時(shí)尚活動(dòng)，七匹狼還積極與華誼兄弟、果殼、騰訊、Uber、小米等企業(yè)展開(kāi)跨界合作，在品牌推廣和轉型方面，七匹狼為避免品牌老化做出很多努力。

不想只做男裝的七匹狼

在零售業(yè)和男裝市場(chǎng)不景氣的大形勢下，因男裝而知名的七匹狼的日子也并不好過(guò)。公開(kāi)財報顯示，七匹狼的凈利潤已連續4年下跌。

七匹狼自2012年凈利潤達到5.61億元的頂峰之后便開(kāi)始掉頭向下。2013至2016年凈利潤同比分別下降32.44%、23.84%、5.43%和2.14%。

近年來(lái)，受外部環(huán)境影響，傳統男裝行業(yè)景氣度持續下滑。在消費需求仍未有明顯復蘇的大環(huán)境下，服裝消費呈現疲軟態(tài)勢。

而對七匹狼來(lái)說(shuō)，單一的男裝定位更是使其錯過(guò)了這些年增長(cháng)頗快的童裝和女裝市場(chǎng)，無(wú)法在品牌成熟后持續保持增長(cháng)。

2015年起，七匹狼開(kāi)始由純實(shí)業(yè)轉為實(shí)業(yè)+投資戰略，試圖將重心轉到與其業(yè)務(wù)完全不同的投資上。

七匹狼先后參與設立了七匹狼集團財務(wù)公司、華旖時(shí)尚基金、廈門(mén)七尚股權投資有限公司，并投資歐洲時(shí)尚精品購物平臺Farfetch，收購《周末畫(huà)報》母公司現代傳播集團的子公司現代數碼30%股份等，意圖在時(shí)尚消費投資領(lǐng)域大展拳腳。

2016年9月，七匹狼還以自有資金出資3.15億元與前海金融控股、中國郵政、致遠投資、愛(ài)仕達電器等共同投資設立前海再保險股份有限公司。

2015-2017年七匹狼對外投資

服裝行業(yè)并購潮涌

事實(shí)上，七匹狼的困境也是整個(gè)行業(yè)的困境。雖然整個(gè)行業(yè)的規模在不斷擴大，但行業(yè)的平均利潤并沒(méi)有一起增長(cháng)。

“80后”曾經(jīng)鐘愛(ài)的潮牌美特斯邦威自2011年以來(lái)便開(kāi)始總營(yíng)收及凈利潤連年下降，總營(yíng)收從2011年的99.45億元下降到2016年的65.19億元，凈利潤從2011年下降至2015年為負后，直至2016年終于止跌。

服飾作為消費品，普遍存在品牌老化的問(wèn)題，隨著(zhù)既有客群的老去，他們迫切需要創(chuàng )建或者引入新的品牌來(lái)滿(mǎn)足新一代消費人群的需求。不過(guò)， 隨著(zhù)行業(yè)中越來(lái)越多企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，資本實(shí)力增強的環(huán)境下，中國紡織服裝在經(jīng)歷了2011-2013年的行業(yè)低迷期之后，近幾年迎來(lái)一輪新的并購潮。

《中國企業(yè)并購年鑒》，Wind中國并購庫，中信建投研究發(fā)展部

從2008年以來(lái)紡織服裝企業(yè)并購數量及平均交易金額來(lái)看，2012-2013年是一個(gè)明顯的節點(diǎn)。此前每年并購數量停留在20-45起，平均交易金額低于1億元。而從2012年開(kāi)始，交易金額迎來(lái)顯著(zhù)提升，并購數量也一路飆升至2015年的123件。

2016年并購數量出現回落，但平均交易金額繼續觸碰新高，這說(shuō)明隨著(zhù)行業(yè)的發(fā)展，公司的并購行為更加成熟，單筆大規模并購將成為趨勢。

部分國內服飾品牌并購事件

安踏、歌力思的成功嘗試

2009年，安踏以總價(jià)約6億港元收購了原屬百麗國際旗下的意大利運動(dòng)品牌FILA在中國的商標使用權和專(zhuān)營(yíng)權。由于在百麗的經(jīng)營(yíng)之下FILA中國在2007年、2008年均虧損千萬(wàn)港元以上，當時(shí)外界并不看好這宗交易。

但安踏收購FILA中國運營(yíng)權后，任命原在時(shí)尚界經(jīng)驗豐富的姚偉雄任FILA大中華區總裁。在他的帶領(lǐng)下，FILA確立了運動(dòng)時(shí)尚這一細分領(lǐng)域并深耕。

據安踏2017半年報顯示，目前在中國、香港、澳門(mén)和新加坡的FILA專(zhuān)賣(mài)店（包括FILA KIDS獨立店）數量已達869家，這個(gè)數字在2016年底為802家，預計2017年底將超過(guò)900家，未來(lái)則將保持每年100家以上的穩步增長(cháng)。

在2016財年，安踏全年營(yíng)收達133.5億元，連續三年增長(cháng)率超20%。

同樣經(jīng)營(yíng)國外品牌取得成功的還有歌力思。

2016年4月，歌力思收購香港唐利國際控股有限公司65%的股權，獲得輕奢潮流品牌Ed Hardy 在中國大陸及港澳臺地區的品牌所有權。

在歌力思接管之前，2015年底，EdHardy共有79家店，利潤4390萬(wàn)。

而EdHardy 2016年年報披露，EdHardy在大中華區已開(kāi)設店鋪116家，主要集中在核心商圈的購物中心和重要商場(chǎng)，未來(lái)三年EdHardy將開(kāi)店至300家左右，將輕奢潮流文化推廣到更大的目標市場(chǎng)。擁有EdHardy的唐利國際已經(jīng)逐漸成為歌力思業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要驅動(dòng)力。2016年唐利國際經(jīng)審計的凈利潤為2.43億元，同比增長(cháng)高達71.77%。

可以看出近年來(lái)國內服裝行業(yè)收購的多數國外品牌有較好的經(jīng)營(yíng)，這可能給七匹狼及標的Bally和控制方JAB Holding一些信心。

吃不起的白天鵝Bally

此次七匹狼傳聞收購的標的Bally 于 1851年在瑞士 Schonenwerd 成立，主要生產(chǎn)銷(xiāo)售奢侈皮鞋（樂(lè )福鞋、冬靴等）以及男女裝和配飾（包括皮帶、手袋和錢(qián)包）。該公司此前由美國私募基金 TPG 持有，在經(jīng)歷多年虧損后，在TPG的幫助下實(shí)現了扭虧為盈。2008年，JAB 收購了 Bally，它當時(shí)的年銷(xiāo)售額超過(guò) 4.11億美元。

今年 4月，德國 Reimann 家族掌控的歐洲投資巨頭 JAB 控股集團宣布已經(jīng)開(kāi)始對 Bally 進(jìn)行戰略評估，尋找出售的機會(huì )。當時(shí) JAB 表示：“奢侈品已經(jīng)不再是我們的核心業(yè)務(wù)。因此，我們決定出售奢侈品牌，將重心轉向消費品領(lǐng)域�！�

8月， JAB 正式啟動(dòng)了Bally 的出售流程。此前曾有傳聞，JAB 在這筆交易中至少能獲得 6億歐元。

不過(guò)，此前國內服裝行業(yè)的海外收購多以輕奢品牌為主，而這次七匹狼有意競購的Bally是標準的奢侈品牌，恐怕也是國內服裝企業(yè)首次收購頂級奢侈品牌的嘗試。根據Bally中國官網(wǎng)價(jià)格顯示，一雙男士黑色橡膠泳池涼拖標價(jià)人民幣1590元，一雙男士黑色皮靴標價(jià)7990元。

考慮到七匹狼之前并無(wú)運營(yíng)奢侈品牌的經(jīng)驗，此次并購將存在很多困難。即使最終能競購成功，還要考驗七匹狼對Bally的整合能力。

傳聞大摩是本次交易的財務(wù)顧問(wèn)。