4月18日，百麗國際發(fā)布停牌公告：

停牌的原因已經(jīng)公布，鼎暉投資據稱(chēng)牽頭57億美元收購，折合442億港幣，而百麗國際昨天的收盤(pán)價(jià)為444億港幣。

這收購價(jià)格比中丐的私有化還私有化��！

不知百麗國際的股東作何感想？

魯迅說(shuō)： 

男人兩大愛(ài)好： 

拉良家婦女下水； 

勸風(fēng)塵女子從良。 

女人兩大愛(ài)好： 

和窮人總是在談錢(qián)； 

和富人談的全是感情。

男人女人都有的兩大愛(ài)好是(網(wǎng)友加的)：

和品質(zhì)好的產(chǎn)品總在談價(jià)格； 

和低端產(chǎn)品老是談質(zhì)量、談質(zhì)感、談款式！

所以男女購物的時(shí)候總想： 不能太貴！ 不能太丑！ 不能撞衫！ 質(zhì)感要好！

最終“喜歡的東西買(mǎi)不起，買(mǎi)得起的又看不上”成了男人和女人的共同煩惱。

奢侈品雖然品質(zhì)好上檔次有面子，但耐不住貴沒(méi)法天天shopping；快消品牌雖然便宜，但都是抄來(lái)抄去，容易撞衫；小眾品牌雖然不撞衫、質(zhì)感也還行，但不能確定它每出一款都好看！

日子還是要過(guò)的，鞋子、衣服、包包還是要買(mǎi)的，怎么辦？

統計數據給出了答案——國際品牌。

一些國際品牌的確解決了少男少女們以上的煩惱，國際品牌在國內并不是大街小巷都有的賣(mài)，雖然都是抄，但不至于隨便撞衫，質(zhì)感還不錯，還有潮流感，價(jià)格也不貴。你不心動(dòng)？

下面，我們做個(gè)實(shí)驗，直接在天貓上搜索“百麗”和“Charles & Keith”，然后選擇單鞋，最后大家選擇，你的心動(dòng)“女生”是哪位？

以下是“百麗”的“單鞋”搜索結果：

以下是“Charles & Keith”的“單鞋”搜索結果：

幾乎是同樣的價(jià)位，雖然我不是女生，但問(wèn)過(guò)很多女生，她們告訴我：“雖然女生愛(ài)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，但別把女生當傻子，女生買(mǎi)一雙鞋做的功課沒(méi)比男生買(mǎi)一只股票的少”。我想，以上兩款鞋的成交量已經(jīng)說(shuō)明了朋友們的答案。

當然，以上的對比可能并不合理，而且百麗的大部分收入都來(lái)自線(xiàn)下銷(xiāo)售。

不過(guò)，我想說(shuō)明的是年輕女性的偏好在發(fā)生變化，至少這些年輕女性對百麗的品牌偏向是不明顯的，甚至是排斥的，這也是為什么百麗的單店銷(xiāo)售在不斷下滑的原因之一。

所以我們會(huì )看到，Euromonitor發(fā)布的國內的中端品牌的鞋，如百麗的市場(chǎng)份額在下滑，而國際品牌的市場(chǎng)份額在上漲，這的確是一個(gè)不容忽視的趨勢。

有關(guān)百麗陷入困境的原因，很多人都做過(guò)分析，歸總起來(lái)主要有以下三個(gè)：

1.女鞋行業(yè)線(xiàn)下市場(chǎng)飽和，供給過(guò)剩；

2.百麗轉型電商失��；

3.消費者品位的轉變。

I. 市場(chǎng)過(guò)度供給說(shuō)

從2011年到2014年，女鞋的線(xiàn)下銷(xiāo)售商鋪增長(cháng)了52%，但是市場(chǎng)需求只增加了13%。到了2015年，因為市場(chǎng)的急劇供應導致單店銷(xiāo)售收入和盈利能力下滑，一些撐不住的店鋪就開(kāi)始關(guān)閉了。

供給的急劇增加對市場(chǎng)的影響還是非常大的，從2014年開(kāi)始，女鞋的單價(jià)就開(kāi)始下滑，并且在2015年下滑比例達到4.2%。

所以，2015年以后，女鞋市場(chǎng)基本上就進(jìn)入了量?jì)r(jià)齊跌的狀態(tài)，在大環(huán)境如此的條件下，主要以線(xiàn)下店銷(xiāo)售為主的百麗的業(yè)績(jì)能好嗎？

這里需要問(wèn)的一個(gè)問(wèn)題是，如果你是認為線(xiàn)下女鞋的過(guò)度供給導致了女鞋市場(chǎng)的“量?jì)r(jià)齊跌”，那等女鞋行業(yè)也來(lái)個(gè)“供給側改革”，足夠多的線(xiàn)下女鞋店倒閉后，大家覺(jué)得百麗國際有投資價(jià)值嗎？

當然，你會(huì )反駁說(shuō)，雖然線(xiàn)下女鞋品牌店的生意不好過(guò)，不過(guò)前面提到的“Charles & Keith”不是一直在開(kāi)店嗎？那我認為你認同的是第二種學(xué)說(shuō)，即電商轉型失敗。

II. 轉型電商失敗說(shuō)

很多人都會(huì )吐槽，電商一個(gè)如此大的渠道，盛百椒怎么就沒(méi)看清楚這個(gè)趨勢？人家盛百椒少說(shuō)也是一家當年1000多億市值的公司，難道眼光還會(huì )比我們普通老百姓差？所以，吐槽盛百椒不會(huì )做電商，會(huì )沒(méi)看清楚電商的趨勢是瞎扯的。

事實(shí)上，早在2009年，百麗創(chuàng )建了自己的電商平臺“淘秀網(wǎng)”，在當時(shí)獨立站點(diǎn)的趨勢下，淘秀網(wǎng)的運營(yíng)還算不錯。2010年，淘秀網(wǎng)幾乎沒(méi)有任何廣告投入，但其銷(xiāo)售額卻做到了1000萬(wàn)元。2011年，百麗又成立了優(yōu)購網(wǎng)，并將淘秀網(wǎng)的資源全面移植至優(yōu)購網(wǎng)中。

結局當然大家都知道，最終淘秀網(wǎng)和優(yōu)購網(wǎng)都沒(méi)有做起來(lái)。

于是，又有人說(shuō)了淘秀網(wǎng)和優(yōu)購網(wǎng)的錯誤判斷和嘗試讓百麗錯過(guò)了鋪排天貓、京東等大型平臺的黃金期，其自身平臺也因售賣(mài)尾款，飽受質(zhì)疑。

其實(shí)以上的判斷我覺(jué)得是站不住腳的，電商只是一個(gè)渠道，如果百麗自身的產(chǎn)品足夠突出，我相信即使百麗錯過(guò)了鋪排天貓、京東的黃金期，百麗都能后來(lái)居上。2011-2013年是手游的爆發(fā)期，當時(shí)多少人質(zhì)疑網(wǎng)易不會(huì )做手游，可到了2014年，網(wǎng)易真正靠扎實(shí)的基本功，做出了好產(chǎn)品，最終一款產(chǎn)品圈的錢(qián)可能都是2013年手游行業(yè)全年行業(yè)的錢(qián)。

III. 消費者品位轉變說(shuō)

這個(gè)觀(guān)點(diǎn)應該是大多數人比較贊同的，這一點(diǎn)，盛百椒也深刻的體會(huì )到。

百麗2015/2016年度業(yè)績(jì)會(huì )上，盛百椒表示自己在上�？偣�司搭電梯，20個(gè)人中只有兩個(gè)人穿正裝鞋，他就是其中之一。而他兒子的鞋柜里，同樣清一色的運動(dòng)鞋，只有一雙正裝鞋。他說(shuō)，很明顯，消費者對正裝鞋的需求在不斷降低。

這個(gè)問(wèn)題我們在開(kāi)頭也已經(jīng)提到，現在市場(chǎng)中的選擇更多了，而且訴求也已經(jīng)改變了，但是百麗并沒(méi)有跟上這個(gè)節奏，至少百麗并沒(méi)有抓住年輕女性的心。

當然，對于百麗目前的現狀，百麗的CEO盛百椒最清楚不過(guò)。據媒體報道，在上一年年度業(yè)績(jì)會(huì )上，盛百椒談及轉型，顯得十分猶豫。他說(shuō)，“自己都65歲了，還能折騰多少呢？”接著(zhù)，他又反問(wèn)在場(chǎng)記者：“到底要不要轉型？”

不過(guò)，值得慶幸的是，百麗國際第四季度鞋類(lèi)業(yè)務(wù)的同店銷(xiāo)售下滑有所減緩，同時(shí)代理的耐克、Adidas等品牌的同店銷(xiāo)售仍然具有不錯的增長(cháng)。

那么，百麗國際的鞋類(lèi)業(yè)務(wù)是不是如市場(chǎng)過(guò)度供給說(shuō)所說(shuō)的，隨著(zhù)更多的鞋店關(guān)門(mén)倒閉，線(xiàn)下市場(chǎng)的過(guò)度供給將逐步出清。雖然百麗國際并沒(méi)有抓住年輕女性的心理，但是還是具有其消費群體的，那么等市場(chǎng)出清以后，百麗國際的線(xiàn)下單店銷(xiāo)售能否停止下滑，甚至具有一定的增長(cháng)呢？

這也不是完全沒(méi)有可能的，因為我們看到九興控股的痛點(diǎn)銷(xiāo)售已經(jīng)在第一季度實(shí)現了增長(cháng)。

關(guān)于這個(gè)觀(guān)點(diǎn)，我覺(jué)得還無(wú)法證偽，目前做出判斷還為時(shí)尚早。當然，百麗國際的最好出處并不是等線(xiàn)下女鞋市場(chǎng)的出清，而是公司能出一些爆款，最終能夠扭轉同店銷(xiāo)售的頹勢，不過(guò)這也許是一廂情愿的。

(百麗國際各業(yè)務(wù)2015年度收入及利潤)

其實(shí)，目前對于投資者最好的交代的方式，盛百椒不妨考慮把鞋類(lèi)業(yè)務(wù)和運動(dòng)、服飾這兩款業(yè)務(wù)分拆了，一方面能增加運動(dòng)、服飾類(lèi)業(yè)務(wù)的估值，目前運動(dòng)服飾每年的凈利潤都能做到18億了，按照FL的估值(這家零售店，如何做到單店年平均銷(xiāo)售是星巴克的3倍?)，這部分業(yè)務(wù)300億人民幣還是能賣(mài)到的；而鞋類(lèi)業(yè)務(wù)雖然在下滑，不過(guò)從九興控股的情況來(lái)看，這部分業(yè)務(wù)估計也快見(jiàn)底了，估一個(gè)300億人民幣應該還是沒(méi)問(wèn)題的。

所以，盛百椒不妨好好考慮一下這個(gè)建議。

后記：我這個(gè)建議昨天才寫(xiě)還沒(méi)發(fā)出來(lái)，百麗國際就被鼎暉投資給盯上了，不過(guò)這個(gè)價(jià)格，不太厚道��！