2月23日晚間，百麗國際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)百麗；01880，HK）公布的截至2013年末的財報顯示，全年實(shí)現純利44.9億元，同比增長(cháng)3.2%，扭轉了去年上半年純利下滑的局面。

　　記者注意到，百麗鞋類(lèi)業(yè)務(wù)增長(cháng)大不如前，5.9%的收入增長(cháng)較上半年的6.8%進(jìn)一步放緩。在業(yè)界看來(lái)，除了客觀(guān)環(huán)境影響，這也是其處在轉型期因調整不可避免出現的問(wèn)題。

　　百麗方面表示，未來(lái)會(huì )進(jìn)一步發(fā)展電子商貿業(yè)務(wù)，也會(huì )在購物中心開(kāi)設多品牌店鋪。此外，百麗還表示將進(jìn)軍新市場(chǎng)，包括開(kāi)發(fā)價(jià)位較低的大眾女鞋市場(chǎng)等。分析人士指出，百麗的轉型意圖很明顯，即占領(lǐng)所有細分市場(chǎng)，向零售、時(shí)尚轉型是大趨勢。

　　扭轉純利下行趨勢/

　　根據百麗公布的數據，截至2013年底，百麗全年純利為44.9億元，按年增長(cháng)3.2%，超過(guò)市場(chǎng)預期。2013年上半年，百麗截至6月底的純利下滑了3.4%至21.7億元。全年來(lái)看，公司純利下滑的趨勢已得到扭轉。

　　此外，百麗去年收入增長(cháng)10%至362.5億元，整體毛利率則上升了0.9個(gè)百分點(diǎn)至57.5%。分類(lèi)來(lái)看，百麗鞋類(lèi)業(yè)務(wù)的收入增長(cháng)了5.9%至222.78億元，較去年上半年的6.8%進(jìn)一步放緩。

　　記者注意到，在鞋類(lèi)業(yè)務(wù)中，除了占比達55.9%的自有品牌收入同比增長(cháng)了8.1%，其代理品牌以及國際貿易方面均無(wú)增長(cháng)，收入分別下滑了9.0%及28.6%。

　　百麗方面指出，截至2013年末，集團鞋類(lèi)業(yè)務(wù)增長(cháng)開(kāi)始放緩，主要原因在于：同店銷(xiāo)售增長(cháng)疲弱、開(kāi)店速度有所放緩以及個(gè)別代理品牌業(yè)務(wù)的終止。2013年，鞋類(lèi)業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售增長(cháng)僅接近2%。

　　截至2013年底，百麗鞋類(lèi)業(yè)務(wù)內地的自營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)約1.3萬(wàn)個(gè)，凈增加1093個(gè)，按年增長(cháng)9%。百麗表示，未來(lái)兩三年期望保持2013年的開(kāi)店進(jìn)度，因為內地眾多的中小城市、新型社區還尚未得到有效覆蓋，同時(shí)百貨公司、購物中心的需求必將長(cháng)期存在。

　　值得一提的是，百麗的運動(dòng)服飾業(yè)務(wù)表現相對強勁。報告顯示，運動(dòng)服飾業(yè)務(wù)的收入增長(cháng)了18.3%至139.71億元。此外，運動(dòng)服飾的同店銷(xiāo)售增長(cháng)約5.5%，其中賣(mài)價(jià)上升約2%，銷(xiāo)售量增長(cháng)約3%。對于運動(dòng)服飾業(yè)務(wù)的較快增長(cháng)速度，百麗表示是新并購的業(yè)務(wù)帶來(lái)的。

　　去年3月，百麗以8.8億元完成收購BigStepLimited的全部股權權益，被收購公司在國內銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)運動(dòng)服飾產(chǎn)品，以Nike和Adidas為主，擁有幾百家自營(yíng)門(mén)店。收購使得百麗的運動(dòng)服飾門(mén)店一次性增加了500多家。去年百麗的運動(dòng)服飾的門(mén)店凈增加了420家，不過(guò)除去收購部分，其門(mén)店數量仍有所減少。

　　中金最新的報告指出，百麗業(yè)績(jì)顯示一些穩定跡象，去年盈利增長(cháng)放緩，主因是開(kāi)支增加以及重組BigStep。

　　向零售時(shí)尚轉型是趨勢/

　　相比眾多增長(cháng)的業(yè)績(jì)，百麗經(jīng)營(yíng)溢利率的下滑以及庫存的增加則十分引人注目。報告顯示，百麗整體經(jīng)營(yíng)溢利率按年收窄了0.8個(gè)百分點(diǎn)至15.6%，鞋類(lèi)業(yè)務(wù)分部業(yè)績(jì)的利潤率為22.9%，較2012年有所下降。百麗表示，經(jīng)營(yíng)溢利率下滑一方面是人工成本上升，另一方面是因鞋類(lèi)業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售增長(cháng)較低、新店產(chǎn)出相對不高，平均單店銷(xiāo)售產(chǎn)出略有下降所致。

　　此外，百麗的存貨仍在大幅度攀升。截至2013年12月31日，公司存貨余額為79.34億元，同比增長(cháng)12.8%。百麗解釋稱(chēng)，主要原因是運動(dòng)服飾業(yè)務(wù)存貨增加略快。中國運動(dòng)服飾市場(chǎng)的疲弱態(tài)勢，主要矛盾并非是資本市場(chǎng)較為關(guān)注的存貨周期問(wèn)題，而是經(jīng)銷(xiāo)商的盈利能力和經(jīng)營(yíng)可持續性的商業(yè)模式。

　　在業(yè)界看來(lái)，鞋類(lèi)行業(yè)的競爭態(tài)勢較為激烈，受電商沖擊很明顯。

　　事實(shí)上，不僅是電商，購物中心的興起對傳統零售商打擊也相當大。百麗也坦言，雖然購物中心和電子商務(wù)并未有效替代百貨商場(chǎng)，但顧客分流已對集團零售業(yè)務(wù)造成直接影響。未來(lái)公司會(huì )發(fā)展電商業(yè)務(wù)，也會(huì )在購物中心開(kāi)設多品牌店鋪。

　　百麗首席執行官盛百椒指出，不得不承認電商興起對線(xiàn)下銷(xiāo)售帶來(lái)影響。百麗整體銷(xiāo)售增長(cháng)放緩并非周期性問(wèn)題，而是結構性問(wèn)題，目前最大的考驗在于如何適應及發(fā)展新渠道。因此，未來(lái)公司會(huì )著(zhù)力建設自家網(wǎng)上平臺，希望建立全面支援線(xiàn)上線(xiàn)下一體化的系統。同時(shí)百麗也不排除會(huì )在網(wǎng)上平臺發(fā)展新品牌。

　　由于傳統業(yè)務(wù)增長(cháng)的疲弱，百麗還表示將進(jìn)軍新市場(chǎng)，如開(kāi)發(fā)價(jià)位較低的大眾女鞋市場(chǎng)，在中高檔時(shí)裝鞋、高檔休閑鞋細分市場(chǎng)引入優(yōu)質(zhì)品牌，并以去年所收購的日本時(shí)裝商巴洛克項目為切入點(diǎn)，進(jìn)軍時(shí)尚女裝市場(chǎng)。

　　上海正見(jiàn)品牌管理顧問(wèn)有限公司創(chuàng )始人兼首席執行官崔洪波告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前百麗一直在調整自己的商業(yè)模式�！叭ツ昝黠@集成店多了，速度也快了很多�！�

　　崔洪波表示，從批發(fā)到零售，百麗的轉型意圖已經(jīng)很明顯：占領(lǐng)所有細分市場(chǎng)，向零售、時(shí)尚轉型是大趨勢，“不過(guò)服裝和鞋模式不一樣，百麗還會(huì )面臨一定挑戰。