業(yè)內人士分析認為，除受消費者購買(mǎi)力縮水的影響外，業(yè)績(jì)增長(cháng)乏力與其新開(kāi)店的利潤回報尚未穩定有關(guān)，此外，去年百麗收購了相應的銷(xiāo)售渠道，其貢獻或也不理想。

消費者購買(mǎi)力縮水

      2月20日晚間，百麗國際發(fā)布公告稱(chēng)，公司預測去年凈利潤較2011年將輕微增長(cháng)，料去年盈利接近市場(chǎng)預測較低端。

      公司稱(chēng)，知悉有分析預計，其截至2012年12月底止年度凈利潤在42.87億至48.54億元，公司預期經(jīng)審核的凈利潤將處于上述預測區間的接近較低端。2011年，百麗凈利潤為42.38億元，同比增幅約24%。

      中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員熊曉坤認為，“總體來(lái)說(shuō)百麗去年的表現處于行業(yè)平均水平�！睂τ诠�司去年凈利潤僅有微小增幅，他認為有兩方面的因素。首先，百麗市場(chǎng)定位中高端，受宏觀(guān)經(jīng)濟走勢低迷影響，消費者購買(mǎi)力縮水。其次，去年四季度，公司新增店鋪數百個(gè)，要在今年才可能獲得較穩定的利潤回報。

      服裝獨立觀(guān)察員馬崗告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，百麗凈利潤微增或與其此前的收購有關(guān)，在他看來(lái)，這些收購后續的產(chǎn)出貢獻或許并不理想。去年，百麗以8.8億元人民幣收購BigStepLimited全部權益。據悉，BigStep在多個(gè)省市經(jīng)銷(xiāo)Nike和Adidas的產(chǎn)品，并擁有600家自營(yíng)門(mén)店。

      作為國際運動(dòng)品牌的代理商，百麗在運動(dòng)服飾上超過(guò)85%的銷(xiāo)售均由Nike和Adidas品牌貢獻。馬崗則表示，雖然耐克在其運動(dòng)服飾的銷(xiāo)售上占有相當比重，但占百麗整體銷(xiāo)售比例并不大，百麗業(yè)務(wù)的主要部分仍是鞋類(lèi)自有品牌。

整體復蘇尚待時(shí)日

      此前，百麗稱(chēng)2012年第四季度內地零售店鋪數目?jì)粼?89間，同期鞋類(lèi)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售增長(cháng)3%，運動(dòng)服飾業(yè)務(wù)的同店銷(xiāo)售增長(cháng)則為10%。

      上述零售數據被公布后，匯豐即發(fā)布報告認為百麗同店增長(cháng)應在去年見(jiàn)底，并預測其今年鞋類(lèi)及運動(dòng)服同店增長(cháng)分別為7.5%及5%。隨后，其上調了百麗的目標價(jià)并將評級由“減持”上調至“中性”。

      更有分析人士指出，百麗等本土中檔服飾類(lèi)品牌已有復蘇的跡象，且內地服飾類(lèi)企業(yè)進(jìn)入去庫存的時(shí)間已有三年左右，市場(chǎng)領(lǐng)先品牌有可能在2013年從墜落期進(jìn)入崛起期。


      對此，熊曉坤則持不同觀(guān)點(diǎn)�！暗谒募径韧�往有‘春節行情’，其營(yíng)運數據的改善不能真正反映企業(yè)實(shí)力的提升和整體環(huán)境的改善�！痹谒�看來(lái)，百麗作為市場(chǎng)領(lǐng)先品牌的確將率先進(jìn)入崛起期，但是從百麗的盈利情況看，公司并沒(méi)有出現實(shí)質(zhì)性好轉。

      熊曉坤還指出，內地服飾性企業(yè)真正出現回暖需要等宏觀(guān)經(jīng)濟形勢扭轉之時(shí)。在庫存處理上，雖然百麗的表現優(yōu)于行業(yè)平均水平，但品牌進(jìn)入崛起期還需參看企業(yè)盈利水平及市場(chǎng)份額擴大情況等指標。

      馬崗也認為，部分品牌的復蘇并不具備代表性，一些品牌情況的好轉也僅是短期內的反彈，并不穩定。他表示，從宏觀(guān)層面來(lái)看，整體消費好轉的跡象并不明顯。