“A股運動(dòng)品牌第一股”——貴人鳥(niǎo)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貴人鳥(niǎo)”）發(fā)布公告稱(chēng)，近日，公司通過(guò)自查持有的資產(chǎn)狀態(tài)，獲悉新增部分股權投資基金、子公司股權存在被凍結的情況。新增被凍結資產(chǎn)賬面價(jià)值為22715.26萬(wàn)元，占公司上年度資產(chǎn)總額的4.41%。截至目前，公司累計被凍結資產(chǎn)賬面價(jià)值為109063.85萬(wàn)元，占公司上年度資產(chǎn)總額的22.95%。

截至目前，貴人鳥(niǎo)仍然面臨大額債務(wù)違約風(fēng)險。由于債務(wù)逾期，公司未來(lái)仍將持續面臨訴訟、仲裁、資產(chǎn)被凍結等不確定事項。公司將繼續積極配合受托管理人與債權人進(jìn)行溝通，充分了解債權人的想法和訴求，盡快與相關(guān)債權人協(xié)商，爭取就債務(wù)解決方案達成一致意見(jiàn)，共同解決債務(wù)問(wèn)題。

公開(kāi)資料顯示，貴人鳥(niǎo)是國內知名的運動(dòng)鞋服品牌企業(yè)，主要從事貴人鳥(niǎo)品牌運動(dòng)鞋服的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司于1987年成立，2014年年1月在上海證券交易所掛牌交易。與安踏、特步、361度等本土運動(dòng)品牌一樣，貴人鳥(niǎo)起家于“中國鞋都”福建晉江，以國際運動(dòng)品牌代工起家，主營(yíng)運動(dòng)鞋、服飾及配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

2002年，貴人鳥(niǎo)發(fā)展自主品牌使用“貴人鳥(niǎo)”商標生產(chǎn)鞋類(lèi)產(chǎn)品，劉德華、張柏芝等大牌明星擔任其代言人，在三四線(xiàn)市場(chǎng)的名氣頗為響亮，2011年至2013年的上升期，貴人鳥(niǎo)的年度營(yíng)收穩定在了25億左右，接近了同為運動(dòng)品牌的李寧、特步、361度同期營(yíng)收的一半，然而到2018年，貴人鳥(niǎo)當年巨虧6.86億元，彼時(shí)，貴人鳥(niǎo)解釋稱(chēng)，2018年是公司發(fā)展史上最備受考驗的一年，社會(huì )融資成本的明顯攀升，居高不下的利息支出持續稀釋公司利潤。而市場(chǎng)風(fēng)險偏好的下降，使整體民營(yíng)企業(yè)融資規模大幅縮減，此外，公司亦無(wú)法獲得資本市場(chǎng)新的融資，原有的中票、短融及境外債融資計劃均無(wú)法實(shí)施。同時(shí)，由于下游貴人鳥(niǎo)品牌經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)作為中小民營(yíng)企業(yè)，近年更是遭受融資難、融資貴難題，部分經(jīng)銷(xiāo)商自身資金使用率降低，導致貴人鳥(niǎo)終端店鋪的升級改造放緩，貨品周轉率下降，影響了本公司貴人鳥(niǎo)品牌業(yè)務(wù)政策的執行，部分經(jīng)銷(xiāo)商亦主動(dòng)向公司提出轉讓渠道或加盟其它品牌經(jīng)營(yíng)的決定，公司對向經(jīng)銷(xiāo)商批發(fā)銷(xiāo)售模式的依賴(lài)風(fēng)險逐步顯現。

貴人鳥(niǎo)通過(guò)往年沉淀的業(yè)務(wù)運營(yíng)資金，結合出售固定資產(chǎn)或處置體育產(chǎn)業(yè)投資標的等方式，2018年全年累計凈償還近18億債務(wù)（僅包含公司發(fā)行債券及金融機構授信貸款本息）。

此外，市場(chǎng)競爭加劇導致貴人鳥(niǎo)自主品牌銷(xiāo)售收入下降，公司原材料成本上漲，自主品牌產(chǎn)品產(chǎn)量的下降導致單位產(chǎn)品分攤的固定資產(chǎn)成本上升，單位產(chǎn)品毛利下降。公司因并購名鞋庫產(chǎn)生的商譽(yù)在2018年末發(fā)生減值，計提減值準備9320.32萬(wàn)元。以上綜合導致公司2018年度發(fā)生業(yè)績(jì)虧損，報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入281246.05萬(wàn)元，較去年同期下降13.52%，實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤-68585.91萬(wàn)元，較去年同期下降536.00%。

截至2018年12月31日，貴人鳥(niǎo)品牌營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )已覆蓋全國31個(gè)省、自治區及直轄市，零售終端數量達到2873家，零售終端總面積234578平方米，其中按照城市分級劃分，一線(xiàn)城市零售終端399家，二線(xiàn)城市零售終端657家，三線(xiàn)城市零售終端1246家，四線(xiàn)城市零售終端571家；按照區域劃分，華東325家，西南507家，華中338家，華南351家，東北581家，華北513家，西北258家。

不過(guò)，截至2019年9月底，貴人鳥(niǎo)的門(mén)店數量?jì)H剩2504家，而2013年底，貴人鳥(niǎo)曾有5560家門(mén)店，這意味著(zhù)上市近6年來(lái)，貴人鳥(niǎo)的門(mén)店數量共減少了3056家，近乎“腰斬”。

光大證券分析師李婕早前曾表示，2019年下半年行業(yè)競爭激烈品牌，終端銷(xiāo)售壓力仍較大，渠道結構及運營(yíng)模式優(yōu)化仍需要一定時(shí)間，雖然貴人鳥(niǎo)未來(lái)戰略聚焦運動(dòng)鞋服主業(yè)，調整核心品牌銷(xiāo)售模式，注重控制成本費用、減輕財務(wù)及資金壓力，但短期內品牌運營(yíng)及推廣新的經(jīng)銷(xiāo)商扶持政策會(huì )增加一定的費用投入，此外，2018年9月公司公告控股股東貴人鳥(niǎo)集團因與廈門(mén)國際信托有限公司糾紛、所持有1.02億股份被司法凍結，凍結期限自2018年9月19日至2021年9月18日，但對正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)顯著(zhù)影響。

與此同時(shí)，2019年8月，貴人鳥(niǎo)公告控股股東貴人鳥(niǎo)集團因與中原信托有限公司糾紛、所持有3.25億股份被司法凍結及輪候凍結，凍結期限自2019年8月1日起至2022年7月31日，但對正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)顯著(zhù)影響，不過(guò)也存在實(shí)際控制人變更風(fēng)險。

財報顯示，2019年前三季度，貴人鳥(niǎo)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.69億元，同比下降49.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.66億元，去年同期為盈利1606萬(wàn)元，貴人鳥(niǎo)解釋稱(chēng)，業(yè)績(jì)虧損主要是因為主打品牌“貴人鳥(niǎo)”業(yè)務(wù)收入有所下降，銷(xiāo)售費用、計提的壞賬準備大幅度增加。

貴人鳥(niǎo)最新發(fā)布的2019年業(yè)績(jì)業(yè)績(jì)預告預計，2019年歸屬于上市公司股東凈利潤為-7.65億元到-9.15億元，公司解釋稱(chēng)，報告期內公司業(yè)績(jì)虧損主要系自主貴人鳥(niǎo)品牌的營(yíng)業(yè)利潤出現虧損，主要是因為：

一是銷(xiāo)售費用增加。2018年末起，貴人鳥(niǎo)品牌在14個(gè)重點(diǎn)省級區域的銷(xiāo)售模式從原來(lái)的“批發(fā)”改為“直營(yíng)+聯(lián)營(yíng)/類(lèi)直營(yíng)”，并調整對經(jīng)銷(xiāo)商的支持政策，導致公司2019年全年新增較大的終端渠道人員薪酬、終端銷(xiāo)售及返利等費用，預計影響2019年當期損益約-1.8億元。

二是存貨減值損失的增加。因2018年末起銷(xiāo)售模式的調整，導致報告期末存貨的增加，按照公司存貨跌價(jià)準備計提政策核算，報告期末公司存貨跌價(jià)損失金額約為1.2億元。

三是信用減值損失的增加。根據新金融會(huì )計準則的規定，報告期末，公司對貴人鳥(niǎo)品牌客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)能力和回款能力重新進(jìn)行梳理及評估，對期末應收賬款計提減值損失。報告期末，公司計提信用減值損失金額為4.83億元。

根據《上海證券交易所股票上市規則》的有關(guān)規定，公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險警示。

那么貴人鳥(niǎo)的未來(lái)究竟怎么辦？投資者或許只能寄希望于在4月28日公司公布的年報中找到些許答案吧。

截至第一紡織網(wǎng)記者今天（3月4日）下午發(fā)稿前，貴人鳥(niǎo)收報3.83元/股，漲幅2.13%，市值24.08億元。