“如此情境，我期望你們能夠沉著(zhù)、信任、團結�！�

3月18日，Inditex集團執行董事長(cháng)Pablo Isla在公開(kāi)信中這樣寫(xiě)道，截至前一天，這家Zara母公司已暫時(shí)關(guān)閉39個(gè)市場(chǎng)、3785家門(mén)店，總部暫時(shí)關(guān)閉，實(shí)行遠程辦公，西班牙1600家門(mén)店全數歇業(yè)。

新冠疫情全球蔓延，歐洲進(jìn)入“至暗時(shí)刻”，成為重災區，意大利、西班牙、法國接連被迫全國“封城”，一時(shí)間，多數商業(yè)活動(dòng)停擺，全球最大的快時(shí)尚品牌首當其沖。

Inditex在全球擁有7469家門(mén)店，其中ZARA品牌的營(yíng)業(yè)面積占到2/3。2019財年（2019年2月-2020年1月），Inditex 的營(yíng)收規模為282.9億歐元（約合人民幣2189億），為全球最大的時(shí)裝集團公司，歐洲市場(chǎng)的占比超過(guò)60%�？偛克�在地西班牙為全球最大單一市場(chǎng)，銷(xiāo)售額占比為15.7%。 

根據過(guò)往經(jīng)驗，2月-3月的業(yè)績(jì)，通常約占Inditex的年度總銷(xiāo)售額13%。3月以來(lái)，疫情陡然加重，ZARA等品牌的生意出現斷崖式下跌。

3月1日-16日的半個(gè)月，集團銷(xiāo)售額跌幅已擴大至24.1％�！艾F在尚無(wú)法量化疫情大流行對我們2020年業(yè)務(wù)的未來(lái)影響，Inditex仍在密切監視事態(tài)發(fā)展�！盤(pán)ablo Isla說(shuō)，可比銷(xiāo)售額潛在增長(cháng)率或維持在4%至6%之間，實(shí)際如何已經(jīng)不好說(shuō)了。

顯然，情況非常不樂(lè )觀(guān)。

鑒于對歐洲市場(chǎng)的依賴(lài)，瑞士信貸（Credit Suisse）給出的預計是，2020財年，Inditex第一季度可比銷(xiāo)售額下降28％，第二季度下降9％，全年銷(xiāo)售額下降3.6％，收益降低20％，以此推算，大體要少掙55億人民幣。

2019年財年，本是這個(gè)快時(shí)尚集團大豐收的一年，銷(xiāo)售額同比增長(cháng)8%，較上一財年4%的增速大幅提高，尤其電商收入大漲23%，達到39億歐元，利潤則達到36億歐元，約為276億人民幣，股東們期間收到了高達27億歐元分紅。

針對前所未有的局面，Pablo Isla在公開(kāi)信中傳遞了三個(gè)信號：

1）強調集團財務(wù)狀況良好，仍然具有穩定的資產(chǎn)負債表，其持有凈現金約為81億歐元（約為623億人民幣）。即便在半數門(mén)店未能營(yíng)業(yè)的情況下，仍可以支持好一陣。

2）維持Inditex線(xiàn)上業(yè)務(wù)和供應鏈的正常運行，盡量減少生意的損失，即便如此，由于大量現貨無(wú)法及時(shí)銷(xiāo)售，依然計提了高達2.87億歐元（約為22億人民幣）的庫存準備金。

3）嚴格控制運營(yíng)成本，減少現金支出，由于疫情具有不確定性，董事會(huì )將擱置分紅的決定。

過(guò)去數年，Inditex集團一直致力于線(xiàn)下門(mén)店的改造，7年間，線(xiàn)下門(mén)店的平均經(jīng)營(yíng)面積整整提升了29%，如此龐大的線(xiàn)下資產(chǎn)，意味著(zhù)疫情的打擊非常巨大，唯一的好消息是，其已建有44個(gè)全球電子商務(wù)交付平臺，66%的市場(chǎng)已實(shí)現實(shí)體店和線(xiàn)上生意的完全融合，這有助于減少關(guān)店的損失。 

在疫情爆發(fā)之前，許多快時(shí)尚品牌已告別黃金時(shí)代，紛紛謀求轉型，以刺激業(yè)績(jì)增長(cháng)，以Zara為例，一直在進(jìn)行密集調整，包括更換logo、將Zara Home家居品類(lèi)整合至Zara主網(wǎng)站等，突然爆發(fā)的疫情，打亂了這些品牌的節奏。

“ 對于快時(shí)尚行業(yè)，歐洲已是非常成熟的市場(chǎng)了，增長(cháng)放緩是預期之中的，品牌們也一直在提振增長(cháng)率，比如進(jìn)行海外擴張，大力發(fā)展中國等亞洲市場(chǎng)，加強線(xiàn)上戰略等�！� 富途證券投研的一位分析師告訴《21CBR》記者，由于Zara等快時(shí)尚零售商主要依賴(lài)線(xiàn)下渠道，疫情下，庫存壓力會(huì )激增，同時(shí)要負擔房租、人力等成本，許多品牌現金流會(huì )吃緊。

不少品牌已在線(xiàn)上采取打折和免費送貨上門(mén)的策略，刺激消費者購買(mǎi)。

有分析師指出，Inditex的金融債務(wù)低于行業(yè)內的H＆M、Gap等競爭對手，這意味著(zhù)，其復蘇具有一定優(yōu)勢，可更快挽回局面。

在沉重的氛圍下，Pablo Isla也分享了一個(gè)好消息，在中國市場(chǎng)，除11家門(mén)店應監管要求不能開(kāi)張外，所有門(mén)店已恢復營(yíng)業(yè)。