2018年6月4日，地素時(shí)尚在上交所發(fā)布首次公開(kāi)發(fā)行A股重新啟動(dòng)發(fā)行安排及初步詢(xún)價(jià)公告，重啟IPO。正當此時(shí)，地素時(shí)尚再次陷入舉報風(fēng)波。舉報人正是地素時(shí)尚實(shí)際控制人馬瑞敏的前婆婆葉丹雪和前夫錢(qián)維。

在落款日期為2018年6月5日的舉報信中，錢(qián)維方面稱(chēng)，地素時(shí)尚仍有三個(gè)股權糾紛、資產(chǎn)糾紛官司沒(méi)有生效及審結，違規突擊恢復上市、企圖帶病闖關(guān)、坑害中小投資者，請求證監會(huì )依法終止其IPO資格。

　　根據招股意向書(shū)披露的“公司重大訴訟或仲裁事項”顯示，涉及公司與實(shí)際控制人前夫、前婆婆之間的官司共有4起，其中，“錢(qián)維訴馬瑞敏離婚后財產(chǎn)糾紛案”尚未審理完畢;“葉丹雪訴馬藝芯股權轉讓糾紛案”，葉丹雪一方敗訴;“錢(qián)維訴發(fā)行人、馬瑞敏股東資格確認糾紛案”錢(qián)維一方一審敗訴，目前等待二審;“葉丹雪訴錢(qián)維、馬瑞敏、馬藝芯、發(fā)行人確認合同無(wú)效糾紛案”，葉丹雪訴訟被駁回。

　　根據這一披露情況，目前尚有兩起案件仍未完全“了結”。錢(qián)維據此再次舉報地素時(shí)尚涉嫌“帶病上市”。

　　對于被舉報等情況，記者與地素時(shí)尚方面取得聯(lián)系，但對方并未做出答復。記者還注意到，在過(guò)會(huì )前后，地素時(shí)尚的擬募資金額大幅縮減，截至目前，擬募集資金累計縮減了約8.3億元。

　　截至2017年底，地素時(shí)尚凈利潤4.8億元，按照行業(yè)近幾年平均PE約30倍計算，若順利上市，市值或達144億元。

　　被舉報一年后再沖IPO

　　6月12日將申購。馬云旗下云鋒基金是其第三大股東。招股文件顯示，投資者可以在6月12日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購。

　　在此次發(fā)布的招股意向書(shū)附錄中，記者看到來(lái)自證監會(huì )的核準批復，顯示核準地素時(shí)尚公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)6100萬(wàn)股，該批復落款日期為2018年5月7日。

　　地素時(shí)尚的上市之路并不順遂

　　在此之前，地素時(shí)尚已經(jīng)兩度沖刺IPO。2015年9月，地素時(shí)尚遞交了首次公開(kāi)發(fā)行A股股票招股說(shuō)明書(shū)(申報稿)，不料遭遇股市巨震，IPO暫停。2017年4月，地素時(shí)尚再度提交招股書(shū)，繼續叩關(guān)A股，并于當年5月份獲得證監會(huì )批復，核準地素時(shí)尚公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股。

　　登陸資本市場(chǎng)的“入場(chǎng)券”已經(jīng)到手，地素時(shí)尚卻沒(méi)能如期上市。公司實(shí)控人爆發(fā)的“家務(wù)事”成為上市攔路虎。

　　2017年5月25日，地素時(shí)尚實(shí)控人馬瑞敏遭其前婆婆葉丹雪和前夫錢(qián)維母子二人實(shí)名舉報，稱(chēng)馬瑞敏隱瞞重大股權糾紛、虛假披露、欺詐發(fā)行、“帶病過(guò)會(huì )”。

　　次日，地素時(shí)尚發(fā)布公告，決定暫緩首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行工作，理由為“因尚存在事項需要核查，發(fā)行人與保薦機構(主承銷(xiāo)商)中國國際金融股份有限公司協(xié)商，出于保護投資者權益的考慮，決定暫緩后續發(fā)行工作”。

　　時(shí)隔一年后，公司順利重啟IPO并將于本周申購，如無(wú)意外，A股又將迎來(lái)一只時(shí)裝股。

　　公開(kāi)資料顯示，地素時(shí)尚由創(chuàng )始人馬瑞敏實(shí)際控制，發(fā)行前持有公司股份63.52%，第二大股東馬藝芯為馬瑞敏和其前夫錢(qián)維的女兒。

　　除馬瑞敏母女外，地素時(shí)尚股東還包括馬麗敏、馬姝敏等實(shí)控人家族成員。后兩人與馬瑞敏系姐妹關(guān)系。除在公司持股外，馬麗敏和馬姝敏也在公司擔任董事。

　　工商資料顯示，馬云、虞鋒創(chuàng )辦的云鋒基金持有地素時(shí)尚10%股份，為公司第三大股東。截至目前，虞鋒本人在地素時(shí)尚擔任董事。

　　前夫舉報 公司稱(chēng)已披露

　　前夫控訴地素“帶病上市”。公司：律師認為訴訟對上市“不構成實(shí)質(zhì)障礙”。招股文件顯示4個(gè)相關(guān)訴訟中地素時(shí)尚有2起勝訟。

　　招股書(shū)顯示，地素時(shí)尚的前身是2002年5月設立的上海黛若，當時(shí)葉丹雪以現金出資151.2萬(wàn)元，占注冊資本的90%;李賽君(馬瑞敏母親)以現金出資16.8萬(wàn)元，占注冊資本的10%。

　　后來(lái)，公司逐漸由葉丹雪的前兒媳馬瑞敏接管。馬瑞敏對地素時(shí)尚進(jìn)行過(guò)兩次增資，到2009年9月，地素時(shí)尚的股權結構變更為馬瑞敏持股86.21%，葉丹雪持股12.41%，李賽君持股1.38%。

　　2010年2月，馬瑞敏和錢(qián)維協(xié)議離婚。2013年5月，公司整體變更為股份公司，根據工商資料顯示，此時(shí)葉丹雪已經(jīng)和地素時(shí)尚沒(méi)有任何關(guān)系了，2010年12月，其已將12.41%的股權以151.2萬(wàn)元的價(jià)格出讓給孫女馬藝芯。

　　地素時(shí)尚的招股書(shū)顯示，截至2017年底，公司總股本3.4億，凈利潤4.8億元。根據東莞證券的相關(guān)報告，截至2018年5月9日，申萬(wàn)紡織服裝板塊整體PE為26.2倍，行業(yè)近幾年平均PE約30倍。按照行業(yè)平均PE來(lái)計算，如果地素時(shí)尚今年順利上市，市值或可達到144億元。

　　在重啟上市的路上，葉丹雪和錢(qián)維再次站出來(lái)舉報，稱(chēng)地素時(shí)尚仍有多個(gè)股權糾紛、資產(chǎn)糾紛官司沒(méi)有生效及審結，企圖“帶病闖關(guān)”。

　　公開(kāi)資料顯示，葉丹雪母子與馬瑞敏及地素時(shí)尚之間有多起訴訟。去年5月，葉丹雪起訴馬藝芯及馬瑞敏等，要求撤回此前轉讓給馬藝芯12.41%的地素時(shí)尚股權協(xié)議，該一審、二審判決結果均未支持葉丹雪的訴求;去年9月錢(qián)維訴地素時(shí)尚及馬瑞敏，要求分割公司股權，判令馬瑞敏持有的27.38%股權歸錢(qián)維所有，該案一審未支持錢(qián)維訴求，錢(qián)維上訴。目前二審尚未審理完畢。此外，未決的案件還包括錢(qián)維訴馬瑞敏離婚后財產(chǎn)糾紛案等。

　　上述案件進(jìn)展與地素時(shí)尚6月4日發(fā)布的《關(guān)于股權涉訴事項的公告說(shuō)明》所述一致。

　　根據招股意向書(shū)披露的“公司重大訴訟和仲裁事項”顯示，涉及公司與實(shí)際控制人前夫、前婆婆之間的官司共有4起，其中，“錢(qián)維訴馬瑞敏離婚后財產(chǎn)糾紛案”尚未審理完畢;“葉丹雪訴馬藝芯股權轉讓糾紛案”，葉丹雪一方敗訴;“錢(qián)維訴發(fā)行人、馬瑞敏股東資格確認糾紛案”錢(qián)維一方一審敗訴，目前等待二審;“葉丹雪訴錢(qián)維、馬瑞敏、馬藝芯、發(fā)行人確認合同無(wú)效糾紛案”，葉丹雪訴訟被駁回。公司稱(chēng)，相關(guān)信息披露內容真實(shí)、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　根據招股書(shū)，發(fā)行前馬瑞敏的持股比例為63.52%，是公司第一大股東。

　　股權訴訟會(huì )影響重啟IPO?

　　時(shí)代九和律師事務(wù)所高級合伙人陸群威認為，股權訴訟發(fā)生在公司過(guò)會(huì )之后，如果經(jīng)證監會(huì )會(huì )后審查，公司非故意隱瞞爭議，且發(fā)行申請不涉及應披露而未披露的事項，該爭議應當不會(huì )影響發(fā)行審核結果。但如果判決結果導致公司控制權變化，則仍可能對發(fā)行造成影響。

　　募資額縮減8億多

　　地素時(shí)尚上市路上共發(fā)布了兩份招股說(shuō)明書(shū)和兩份招股意向書(shū)，在這四份文件中，公司擬募集資金數額發(fā)生了兩次變化。

　　2015年9月和2017年4月的招股書(shū)顯示，擬使用募集資金為24.1254億元;2017年5月的招股意向書(shū)顯示，擬使用募集資金為16.076億元;而2018年6月的招股意向書(shū)顯示，擬募集資金為15.8214億元。截至目前，擬募集資金累計縮減了約8.3億元。

　　與此同時(shí)，募集資金所應用的項目名稱(chēng)從未改變，依然是營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )及品牌建設項目、信息化系統升級項目、研發(fā)中心建設項目、補充其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運資金，而且投資總額也沒(méi)有改變。

　　對于擬募集資金變動(dòng)，尤其是2017年前后兩份文件中大幅縮減的原因，記者未能在公開(kāi)資料中找到解釋?zhuān)�發(fā)送給地素時(shí)尚的采訪(fǎng)郵件也未能得到回復。

　　地素時(shí)尚的主營(yíng)業(yè)務(wù)為中高端品牌女裝的設計、推廣以及銷(xiāo)售，目前有“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”和“d"zzit”三個(gè)自有品牌。

　　地素時(shí)尚2017年的招股書(shū)和2018年的招股意向書(shū)顯示，2014年至2017年，公司的關(guān)店率分別為8.01%、12.42%、17.4%、12.42%。截至2017年年末，地素時(shí)尚擁有直營(yíng)店鋪395家、經(jīng)銷(xiāo)店鋪643家。對于2015年至2016年關(guān)店數量增加的原因，地素時(shí)尚的解釋包括：市場(chǎng)大環(huán)境影響;商場(chǎng)整體調整;商場(chǎng)租金或扣點(diǎn)過(guò)高，造成店鋪持續虧損等。

　　另一方面，地素時(shí)尚指出“關(guān)閉部分無(wú)效、低效店鋪對2016年的凈利潤起到了積極的作用”。

　　根據地素時(shí)尚2018年6月的招股意向書(shū)顯示，公司在2015年至2017年的營(yíng)業(yè)總收入分別約為18.52億元、18.16億元、19.46億元;對應的凈利潤分別約為5.03億元、5.22億元、4.8億元。2017年相比2016年有所下滑。