周五晚間9:45，即將私有化的中國最大時(shí)尚零售商、最大鞋企Belle International Holdings Ltd. （1880.HK）百麗國際控股有限公司（下簡(jiǎn)稱(chēng)百麗集團）發(fā)布其在公開(kāi)市場(chǎng)的最后一份年報，如此前3月份該集團發(fā)布的盈警，截止2017年2月28日的2017財年，百麗集團純利下跌18.1%，由人民幣29.341億元（下簡(jiǎn)稱(chēng)“元”）跌至24.034億元，符合盈警預期，但連續兩年下滑。

受益于運動(dòng)業(yè)務(wù)向好及新增該類(lèi)別店鋪推動(dòng)，2017財年百麗集團收入仍錄得2.2%的增幅，由407.902億元增至417.065元，其中運動(dòng)和服飾業(yè)務(wù)收入15.4%的增幅抵消了鞋類(lèi)品牌10.0%的收入跌幅。

上述收入狀況顯示百麗集團面臨的結構化變化，2017財年集團運動(dòng)和服飾業(yè)務(wù)227.465億元的收入首次超越鞋類(lèi)業(yè)務(wù)189.600億元，占比分別為54.5%和45.5%，而2016財年，集團鞋類(lèi)業(yè)務(wù)收入占比51.7%。

由于鞋類(lèi)業(yè)務(wù)主要為自營(yíng)，其毛利率遠高于代理的運動(dòng)品牌和服飾業(yè)務(wù)，因此結構變化造成了集團盈利能力的變化。2017財年，百麗集團鞋類(lèi)和運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)毛利率分別為66.9%和43.8%，相差2310個(gè)基點(diǎn)之巨大，較2016財年67.3%和44.5%分別下滑40和70個(gè)基點(diǎn)，運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)毛利率下滑主要因上年貨源偏緊。

2017財年，百麗集團營(yíng)業(yè)利潤35.552億元，同比下滑15.4%，撇除2016財年鞋類(lèi)業(yè)務(wù)商譽(yù)及其他無(wú)形資產(chǎn)減值因素，營(yíng)業(yè)利潤同比下降16.2%，而營(yíng)業(yè)利潤率則大跌180個(gè)基點(diǎn)。

百麗集團稱(chēng)，比較發(fā)達成熟的國家鞋履市場(chǎng)一般而言各風(fēng)格板塊以運動(dòng)、休閑為主，正裝鞋相對有限，而伴隨中國消費者迅速成長(cháng)，多元化需求和個(gè)性化審美，或更多同樣體現在運動(dòng)、休閑類(lèi)別，這造成了集團傳統鞋履業(yè)務(wù)的持續萎縮壓力，不過(guò)集團歷史上對運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)的介入，部分抵消了對上述趨勢的反映不及。從長(cháng)期發(fā)展方向來(lái)看，百麗集團稱(chēng)公司希望在鞋類(lèi)、運動(dòng)、時(shí)裝配飾等方面保持積極介入，通過(guò)不同配置降低風(fēng)險、順勢而為。

2017財年期內，百麗集團鞋類(lèi)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售點(diǎn)萎縮700家至13062間，與此同時(shí)，通電銷(xiāo)售亦因銷(xiāo)量和客單價(jià)雙雙下滑而錄得雙位數暴跌，關(guān)店主要是集團主動(dòng)對銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行梳理，以更加謹慎的態(tài)度評估渠道環(huán)境。關(guān)店同時(shí)，集團積極開(kāi)展線(xiàn)上渠道及奧特萊斯店，部分去掉低效線(xiàn)下門(mén)店。2017年，鞋類(lèi)業(yè)務(wù)利潤率15.7%，同比暴跌300個(gè)基點(diǎn)，集團預計未來(lái)若同店銷(xiāo)售繼續下滑，該業(yè)務(wù)利潤率將持續受壓。

百麗集團目前鞋類(lèi)業(yè)務(wù)中自營(yíng)品牌包括Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Senda、Basto、Joy & Peace、Millie's、SKAP、:15MINS、Jipi Japa 及 Mirabell 等；代理品牌主要包括 Bata、Clarks、Hush Puppies、Mephisto 及 Caterpillar等。

運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)仍受大市刺激保持高增長(cháng)，同店銷(xiāo)售期內錄得中個(gè)位數增幅，另一方面，銷(xiāo)售點(diǎn)持續增加543家至7654間，增幅7.6%，其中一線(xiàn)運動(dòng)品牌店鋪凈增252間，二線(xiàn)凈增251間，服裝業(yè)務(wù)凈增40間新店。該分部的一線(xiàn)品牌為Nike 耐克及Adidas 阿迪達斯，二線(xiàn)運動(dòng)品牌為PUMA 彪馬及Converse 匡威等，服裝品牌包括moussy、SLY及REPLAY等。該分部利潤率2017財年下滑70個(gè)基點(diǎn)至8.1%，集團稱(chēng)主要因為其運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)僅涉及到價(jià)值鏈中的零售環(huán)節。

在財報中，百麗集團承認公司上市十周年間，中國經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生巨大變化，高速增長(cháng)紅利期已經(jīng)結束，低增長(cháng)成為新常態(tài)。雖然消費潛力仍有繼續釋放動(dòng)力，但中產(chǎn)階級驅動(dòng)的增長(cháng)兩極化明顯，傳統渠道、營(yíng)銷(xiāo)、品牌面臨挑戰。

百麗集團稱(chēng)，上述分化主要因消費者對性?xún)r(jià)比要求更高、便利性要求更高、個(gè)性化要求更高。

對于轉型，百麗集團表示，不僅僅是低迷的鞋類(lèi)業(yè)務(wù)需要，運動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)消費者行為和渠道同樣急劇變化，其中百貨行業(yè)的演變必然會(huì )影響集團相關(guān)業(yè)務(wù)。作為零售企業(yè)，以消費者為中心、以科技為驅動(dòng)力、以數字化為主線(xiàn)的轉型之路是集團不可避免的選擇，若錯過(guò)當前關(guān)鍵窗口期，有可能失去立命之本。

基于上述認知，百麗集團表示，已經(jīng)聘用國際領(lǐng)先的戰略咨詢(xún)公司對集團業(yè)務(wù)進(jìn)行系統性診斷和梳理。

4月底，百麗集團已經(jīng)宣布由接到集團管理層牽頭的私有化方案，以總市值531億港元對集團進(jìn)行私有化，目前，各項融資 、交易正在進(jìn)行中。

百麗集團擬派末期息0.06元，與上年持平，周一收盤(pán)，該公司股價(jià)報6.10港元，漲幅0.16%，仍低于其私有化價(jià)格的6.30港元。