國內體育品牌匹克體育繼2016年11月完成私有化、退出港股市場(chǎng)后，日前正式宣布回歸A股的計劃。匹克為謀長(cháng)遠發(fā)展回歸A股，原因是相比港股市場(chǎng)，體育概念股在A(yíng)股市場(chǎng)股價(jià)估值更高。但值得一提的是，股價(jià)表現差、估值過(guò)低雖然是匹克退出港股市場(chǎng)的主因，但該企業(yè)近年來(lái)不盡如人意的業(yè)績(jì)表現，同樣對股價(jià)走勢形成干擾。據了解，匹克2016年中期業(yè)績(jì)營(yíng)收及凈利雙指標下降，國內市場(chǎng)份額遭多方擠壓。業(yè)內人士指出，A股市場(chǎng)對于借殼和IPO監管?chē)揽�，私有化回歸的匹克想要再謀資本化道路，具有一定挑戰。

回歸A股謀發(fā)展

近日，匹克召開(kāi)回歸A股發(fā)展論壇暨答謝晚宴，從私有化到宣布再次沖擊IPO僅隔3個(gè)月，匹克用行動(dòng)公示其回歸中國市場(chǎng)的信心與決心。在此過(guò)程中，多方資本注入匹克，投資金額高達25億元。道格資本、光大體育基金、前海母基金、華泰金融、民生銀行、國信證券、廣發(fā)證券、中信建投等均成為匹克的新貴股東。

匹克董事長(cháng)許景南在晚宴上明確表示，香港資本市場(chǎng)很難為匹克創(chuàng )國際品牌制造效益。匹克在體育產(chǎn)業(yè)深耕多年，投資價(jià)值卻長(cháng)期被低估，公司很難有效運用資本平臺，影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。因此，匹克實(shí)施私有化、回歸A股勢在必行。

據了解，匹克于2009年在港上市，但之后該公司業(yè)績(jì)及股價(jià)表現長(cháng)期難達預期，市值雖達61億港元，但在內地體育港股中仍倒數。2016年11月，匹克發(fā)布聯(lián)合公告正式宣布退出港股、實(shí)現私有化。

業(yè)內人士指出，隨著(zhù)國家關(guān)于加快體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展文件的出臺，體育產(chǎn)業(yè)迎來(lái)黃金時(shí)代，國內體育概念股，甚至是泛體育概念股均受投資者青睞。但相比A股，港股市場(chǎng)估值偏低，沒(méi)有實(shí)力雄厚的基金重倉持有，股價(jià)很難保持高位。同時(shí)，港股受?chē)鴥韧饨?jīng)濟下行以及低估值的集團價(jià)格影響，已有超過(guò)30家的港股公司開(kāi)始謀私有化。

業(yè)績(jì)疲軟市場(chǎng)遭壓

值得一提的是，香港資本市場(chǎng)雖然成為匹克國際化發(fā)展的絆腳石，但匹克長(cháng)期以來(lái)疲軟的業(yè)績(jì)表現也是影響股價(jià)走勢的因素之一。

匹克體育自2009年9月上市后，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤和店面數量均出現大幅波動(dòng)。2011年后，匹克凈利潤更是連續三年下滑。其中，2012年匹克凈利潤僅在2億-4億元人民幣之間，同比暴跌60%，依靠大量關(guān)店維持成本運營(yíng)。雖然2014-2015年營(yíng)收回升，但仍難現往日業(yè)績(jì)高峰。

據匹克2016年中期業(yè)績(jì)報告顯示，截至2016年7月30日匹克體育集團營(yíng)業(yè)收入同比下降6%至12.98億元人民幣，毛利潤同比下降5.6%至4.94億元人民幣，歸屬于股東凈利潤同比下降3.8%至1.69億元人民幣。

業(yè)內人士指出，目前，匹克與李寧、安踏、361°等品牌在國內運動(dòng)消費市場(chǎng)形成第一陣營(yíng)。體育產(chǎn)業(yè)復興后，本土品牌陷入拼殺紅海的同時(shí)，國外部分運動(dòng)品牌在穩占高端運動(dòng)消費市場(chǎng)的基礎上，通過(guò)渠道下沉，對國內中低端運動(dòng)消費市場(chǎng)份額進(jìn)一步搶占。而匹克在內憂(yōu)外患中，既沒(méi)有在本土運動(dòng)品牌中形成主導，也沒(méi)有足夠的品牌及產(chǎn)品優(yōu)勢抵抗國外運動(dòng)品牌的侵蝕。

IPO之路挑戰猶存

匹克私有化后不到3個(gè)月計劃回歸中國市場(chǎng)，雖精誠所至，但IPO這塊“金石”卻并不易開(kāi)。金融專(zhuān)家對此指出，匹克體育沖擊IPO有兩種途徑，正常排隊和借殼上市。第一種方式不僅對企業(yè)的業(yè)績(jì)有較為嚴格的要求，且需排隊3-5年。第二種方式雖是眾多“難產(chǎn)”企業(yè)的首選，但A股市場(chǎng)對借殼上市監管?chē)揽�。匹克想要回歸A股具有一定難度。

據了解，匹克立足產(chǎn)業(yè)鏈延伸與產(chǎn)品線(xiàn)提升，對回歸A股后的發(fā)展方向做出規劃。未來(lái)，匹克將通過(guò)戰略投資和并購重組實(shí)施多品牌戰略。同時(shí)，匹克將涉足體育IP賽事打造、運營(yíng)，體育培訓、體育大數據、體育資訊等多個(gè)領(lǐng)域。由此可見(jiàn)，匹克此次回歸意欲構建全體育產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

鞋服評論家馬崗認為，能否回歸對于匹克來(lái)說(shuō)并不是挑戰，回歸A股后，匹克的品牌價(jià)值能否得到市場(chǎng)認可才是核心所在。對企業(yè)而言，品牌價(jià)值想要被認同，應給予投資者關(guān)于企業(yè)業(yè)績(jì)的想象空間。而目前“單身”的匹克業(yè)績(jì)不見(jiàn)起色，也沒(méi)有活躍的資本動(dòng)作，無(wú)法提振投資者信心。所以，讓更多投資者認可品牌價(jià)值，是匹克目前需要考慮并解決的問(wèn)題，否則回歸A股只是“換湯不換藥”沒(méi)有意義。