匹克體育正式退出了港股市場(chǎng)。

退市后的匹克體育將被許氏體育，也就是實(shí)際執掌匹克體育的許氏家族所私有，其已發(fā)行股份分別由許景南、許志華、許志達持有 40%、30% 及 30% 股份。

聯(lián)交所目前已批準撤銷(xiāo)匹克體育的上市地位，自 2016 年 11 月 2 日下午 4 點(diǎn)起生效。其退市主要原因被認為是自 2009 年 9 月上市以來(lái)，公司股價(jià)表現一直低于預期。

今年 5 月，匹克體育就曾發(fā)布公告，表示可能以協(xié)議收購的方式進(jìn)行私有化。匹克體育 CEO 許志華曾在采訪(fǎng)中表示，“公司低迷的股價(jià)影響公司聲譽(yù)，進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)發(fā)展。公司的投資價(jià)值長(cháng)期被低估，流通量小，公司很難有效運用資本平臺”。

根據 2016 年中期財報，截至 7 月 30 日公司營(yíng)收 12.98 億元，同比下降 6%，毛利潤同比下降 5.6%。歸屬股東凈利潤 1.69 億元，同比減少 3.8%，凈利率僅上升 0.3%。

對比其他國內運動(dòng)品牌，安踏中期財報以 61.42 億元營(yíng)收領(lǐng)先，李寧同期營(yíng)收為 35.96 億元，361° 為 25.56 億元，特步 25.35 億元，匹克則為 12.98 億元。營(yíng)收增幅方面，安踏以 20.2% 領(lǐng)先，除了匹克之外（下降 6%）其他品牌也有不同幅度的增長(cháng)。

匹克體育中期營(yíng)業(yè)額下跌主要受?chē)鴥仁袌?chǎng)表現拖累。國內市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額較去年同期下降 10.3%，單個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)的平均營(yíng)業(yè)額減少 10.2%，國內市場(chǎng)占其總營(yíng)業(yè)額的 77.2%。

目前國內運動(dòng)品牌主要集中在二三線(xiàn)城市，而諸如耐克這樣的一線(xiàn)品牌也在不斷拓展中低端市場(chǎng)。面對激烈的競爭，安踏加大了渠道控制，著(zhù)重加盟商選擇；361° 通過(guò)贊助奧運等賽事，希望以此加強海外市場(chǎng)的影響力。

貴人鳥(niǎo)在去年 1 月以 2.4 億元投資了虎撲體育；6 月和虎撲體育、景林投資共同發(fā)起了動(dòng)域資本，對體育產(chǎn)業(yè)早期項目進(jìn)行投資；最近的一個(gè)動(dòng)作是收購美國運動(dòng)品牌 AND1 在大中華區未來(lái)三十年的商標運營(yíng)權。

經(jīng)過(guò)一系列資本運作 A 股上市的貴人鳥(niǎo)獲得了較高估值，市盈率達到 76.32 倍。市盈率（即為每股市價(jià)除以每股盈利）作為衡量股票昂貴或便宜的指標，將企業(yè)的股價(jià)與其制造財富的能力聯(lián)系起來(lái)。相較之下，而港交所上市的匹克市值被嚴重低估，市盈率僅為 13.85 倍。

據國泰君安分析師預測，如果以貴人鳥(niǎo)為估值標準，如果重返 A 股市場(chǎng)匹克的市值預計增長(cháng) 7 倍，達到 350.7 億元。因此匹克在實(shí)現私有化后，也被認為是回歸 A 股的信號。

但考慮到近期大量中概股回歸，A 股監管政策也對借殼和 IPO 提出了更嚴苛的要求，因此像匹克這樣的私有化回歸的海外標的，要回歸 A 股市場(chǎng)仍然存在一定不確定性。

匹克目前主要專(zhuān)注于籃球領(lǐng)域，二三線(xiàn)城市是其主要市場(chǎng)，其籃球鞋的市場(chǎng)占有率連續 8 年位居國內第一，旗下?lián)碛?NBA 簽約球員 11 名，這個(gè)數字排全球第三，也是海外市場(chǎng)銷(xiāo)售占比最高的本土體育品牌。

根據匹克中期財報，海外市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入占到總份額的 22.8%，較 2015 年同期增加 12.5%，主要是由于匹克引入更多分銷(xiāo)商，在海外開(kāi)設了更多的零售店。

但這些數據并沒(méi)有打動(dòng)海外投資者。匹克在香港上市后，其每股股價(jià)長(cháng)期在 2 港幣附近徘徊，并且有很長(cháng)一段時(shí)間其股價(jià)低于 1 港幣，市值一度跌落到了 30 億港幣以下。

羅蘭貝格高級合伙人任國強在采訪(fǎng)中表示，國際投資者缺少在中國生活的經(jīng)驗，不了解中國除了北上廣深之外的二三線(xiàn)城市的體育用品市場(chǎng)，而國內體育品牌的主力消費人群就集中在二三線(xiàn)城市，甚至農村地區人口也消費了大量國內品牌的產(chǎn)品。

“很少有研究機構能夠把這些情況詳實(shí)地反饋給國際投資人，多數國內運動(dòng)品牌也缺少與國際投資機構的溝通，所以造成了股價(jià)偏低的現象�！比螄鴱姳硎�。

根據匹克的中期財報，未來(lái)會(huì )繼續加大力度開(kāi)發(fā) NBA 全明星球員加盟品牌，以謀求在海外市場(chǎng)提高品牌影響力。