“一針一線(xiàn)總關(guān)情�！�

提起雅戈爾（600177.SH ），很多人還記得多年前雅戈爾曾用過(guò)的廣告詞，對雅戈爾的印象還停留在服裝企業(yè)的印象中。但實(shí)際上，登陸資本市場(chǎng)近19載，雅戈爾早已成長(cháng)為一家縱橫捭闔、長(cháng)袖善舞的企業(yè)。

據野馬財經(jīng)統計，截至目前，雅戈爾上一次募集資金50億元，僅使用了33.195億元，但是用于購買(mǎi)理財產(chǎn)品和存在銀行賺取大額存單利息的資金卻超過(guò)百億規模。盡管已經(jīng)被投資者屢屢聲討，但是雅戈爾依舊我行我素。

一年募資50億元

雅戈爾憑借品牌的金字招牌，在資本市場(chǎng)的募資能力不容小覷。

2016年4月14日，雅戈爾發(fā)布了資金募集公告，募集資金總額不超過(guò)50億元，募集資金扣除發(fā)行相關(guān)費用后用于投入“O2O 營(yíng)銷(xiāo)平臺項目”、“雅戈爾琿春服裝生產(chǎn)基地項目”、“蘇州紫玉花園項目”、“明洲水鄉鄰里二期項目”和“補充流動(dòng)資金項目”。

而截至2016年12月30日，雅戈爾發(fā)布關(guān)于募集資金臨時(shí)補充流動(dòng)資金的公告顯示募集資金的使用情況：

同日，雅戈爾公告稱(chēng)公司將使用不超過(guò)人民幣5億元的閑置募集資金暫時(shí)補充流動(dòng)資金， 僅限于與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用，不會(huì )變相改變募集資金用途，不會(huì )影響募集資金投資計劃的正常進(jìn)行。

斥資83億做理財

1月9日晚，雅戈爾公告稱(chēng)，公司使用閑置募集資金1億元購買(mǎi)保本型理財產(chǎn)品。而此前雅戈爾已經(jīng)動(dòng)用了80多億元購買(mǎi)理財產(chǎn)品。

據雅戈爾中報披露，2016年1月1日至2016年06月30日，公司利用閑置投資資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品的交易金額合計44.8842億元，實(shí)際獲得收益950.13萬(wàn)元。

2016年10月18日，據雅戈爾公告披露稱(chēng)，2016年7月1日至2016年10月14日，公司利用閑置投資資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品的交易金額合計20.03億元，占2015年度經(jīng)審計資產(chǎn)的10.07%。

2016年11月18日，據雅戈爾公告披露稱(chēng)，為提高募集資金使用效率，公司于 2016 年 11 月 17 日使用閑置募集資金 1 億元購買(mǎi)保本型理財產(chǎn)品。

2016年12月29日，據雅戈爾公告披露稱(chēng)，2016年 10月15日至2016年12月28日，公司利用閑置投資資金累計購買(mǎi)理財交易產(chǎn)品的交易金額合計18.9億元，占2015年度審計凈資產(chǎn)的9.38%。

可以計算出，2016年全年雅戈爾合計購入理財產(chǎn)品83.81億人民幣。

數十億募集資金吃利息

此外，雅戈爾公告稱(chēng)，2016 年 4 月 29 日，公司將中國農業(yè)銀行寧波石碶支行的募集資金專(zhuān)戶(hù)內的 14.8億元轉為大額存單存放，利率為6個(gè)月1.82%和一年期2.1%。

（上圖來(lái)自雅戈爾公告，單位萬(wàn)元）

此后，雅戈爾再次公告稱(chēng)，2016年5月13日，公司將中國銀行寧波市分行營(yíng)業(yè)部的募集資金專(zhuān)戶(hù)內的3.45億元轉為大額存單存放，單位：元

（上圖來(lái)自雅戈爾公告，單位元）

此后，上述3.45億元大額存單到期，雅戈爾先后在7月13日、8月13日、11月13日以1.54%的利率進(jìn)行了續存。

最近，雅戈爾公告稱(chēng)，2017 年 1 月 5 日，公司將中國農業(yè)銀行寧波石碶支行的募集資金專(zhuān)戶(hù)內的 6.5億元轉為大額存單存放，按照三個(gè)月和六個(gè)月不同期限，利率為1.54%和1.82%。

（上圖來(lái)自雅戈爾公告，單位萬(wàn)元）

將去年雅戈爾購買(mǎi)理財產(chǎn)品的金額和改為大額存單吃利息的金額相加，合計超過(guò)百億規模。

對于利用閑置資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品和將募集資金轉為半年、一年大額存單吃利息一事，雅戈爾集團證券部人士在電話(huà)中對野馬財經(jīng)表示，2016年募集的50億資金現在的使用情況為70%，而其購買(mǎi)理財產(chǎn)品是為了提高現金的使用率。

雅戈爾做理財違背了投資者意愿

央廣網(wǎng)易說(shuō)欄目曾提及，募集資金流向理財市場(chǎng)違背了投資者的初衷。投資者花錢(qián)買(mǎi)某個(gè)公司的股票，是希望企業(yè)通過(guò)有效的經(jīng)營(yíng)項目，獲得長(cháng)期的獲利能力，提升公司的估值，從股價(jià)的平穩上漲中獲取利差收入。有的公司在主業(yè)不振的情況下，不做業(yè)務(wù)創(chuàng )新改進(jìn)，而是去買(mǎi)了理財產(chǎn)品，用錢(qián)生錢(qián)，實(shí)際是存在一定的資金浪費。

另外，銀行理財不是“在保險箱里取錢(qián)”，銀行理財產(chǎn)品收益率較高，同時(shí)也伴隨著(zhù)違約風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險，理財虧損將反映在凈利潤和每股收益的減少，最終對股利分配、股價(jià)變動(dòng)造成不利影響，投資者利益受損，理財風(fēng)險最終也是讓投資者分擔了。某種程度上說(shuō)，那些上市公司里的“理財專(zhuān)業(yè)戶(hù)”，是一種“懶惰”的投資行為，反映出公司高管缺乏進(jìn)取精神。

在一篇雅戈爾將募集資金轉為一年期大額存單的文章下面，東方財富網(wǎng)雅戈爾吧的投資者表達了自己對于雅戈爾拿募集資金做投資理財的不滿(mǎn)。

雅戈爾的投資者聞先生談到，上市公司做理財是一種資金利用效率極低的表現，如果為了獲取投資收益，投資者何不自己做理財，要將資金交給上市公司做？而且，公司將閑置資金購理財或者存銀行，反映出公司發(fā)展前景不明，不敢將閑置資金用到主業(yè)經(jīng)營(yíng)上去。

從公司公布的最近3年營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)率不難看出，該公司的營(yíng)收有持續下滑風(fēng)險。

（數據來(lái)源：東方財富Choice數據）

有券商分析師彭先生對野馬財經(jīng)表示，上市公司青睞理財產(chǎn)品，多半是因為理財產(chǎn)品收益較穩定、獲利快，再則公司的主業(yè)增長(cháng)空間有限，經(jīng)營(yíng)性盈利艱難。不過(guò)，如若公司置主業(yè)于不顧，只“熱愛(ài)”理財，這也需投資者特別注意，這一定程度上說(shuō)明公司所屬的行業(yè)或其自身發(fā)展，前景不算樂(lè )觀(guān)，仍需觀(guān)望。

野馬財經(jīng)在此提醒投資者，雅戈爾動(dòng)用百億資產(chǎn)之巨購理財產(chǎn)品和存銀行吃利息，可以說(shuō)是一家“非常善于理財”的上市公司，既然如此，雅戈爾就應該先把公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)先打理好，畢竟投資者投資一家上市公司最核心的還是看它的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景，而不是看你的理財能力有多強。