去年10月剛剛在港上市吸金22億港元后，女裝品牌拉夏貝爾轉戰A股。自上市以來(lái)，從推店鋪合伙人模式到收購淘品牌七格格著(zhù)手電商，再到年內1500家店的開(kāi)店計劃，號稱(chēng)將打造“中國版ZARA”的拉夏貝爾不斷吸引投資人眼球。業(yè)內人士分析，服裝行業(yè)下行壓力巨大的背景下，完成港股上市讓拉夏貝爾獲得巨大資金支持。然而從長(cháng)遠來(lái)看，全國瘋狂開(kāi)店的拉夏貝爾缺乏精益化管理，品牌發(fā)展存上升瓶頸。

　　拉夏貝爾可能將成為首個(gè)港股和A股全都實(shí)現上市的服裝企業(yè)。拉夏貝爾日前發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì )已經(jīng)批準向中國證監會(huì )申請發(fā)行該公司A股，并向國內兩大交易所發(fā)出建議。北京商報記者昨日致電拉夏貝爾方了解到，拉夏貝爾回歸A股最早將于9-10月之間向證監會(huì )提供申報材料。

　　拉夏貝爾董事會(huì )辦公室投資關(guān)系相關(guān)負責人表示，因2011年A股暫停IPO，拉夏貝爾轉向香港上市，此次即使在A(yíng)股成功上市，拉夏貝爾也不會(huì )在港股退市，公司選擇雙線(xiàn)作戰。該負責人認為，拉夏貝爾在港股估值較低，回歸A股會(huì )擁有相對較高的估值。據了解，此次回歸A股拉夏貝爾方希望融資10億-20億元左右。

　　高調宣布重回A股讓拉夏貝爾獲得高度關(guān)注。業(yè)內人士分析表示，拉夏貝爾重回A股上市讓公司股東的利益能夠實(shí)現最大化，但對改善公司實(shí)際運營(yíng)層面的作用有限。

　　服裝專(zhuān)家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄對記者表示，已經(jīng)在全國擁有6800多家直營(yíng)店的拉夏貝爾品牌堪稱(chēng)女裝市場(chǎng)上的巨無(wú)霸，但通過(guò)上市融資開(kāi)店來(lái)維持增長(cháng)的方式難以長(cháng)久。在程偉雄看來(lái)，拉夏貝爾雖全國各線(xiàn)城市布店，但其在運營(yíng)層面上還有很多潛力亟待挖掘，其中坪效低問(wèn)題一直是該品牌發(fā)展的一個(gè)瓶頸。

　　拉夏貝爾2014年年報顯示，拉夏貝爾去年實(shí)現營(yíng)收78.14億元，同比增長(cháng)25.5%，實(shí)現凈利潤7.34億元，同比增長(cháng)24.4%。截至去年底拉夏貝爾全國擁有店鋪6887家店，比2013年增加1503家，單店坪效約為110萬(wàn)元左右。

　　除此之外，拉夏貝爾多品牌戰略也飽受外界質(zhì)疑。有分析人士認為，專(zhuān)注女裝市場(chǎng)的拉夏貝爾不斷推出新品牌拓展市場(chǎng)，但每個(gè)品牌定位并不明確，品牌與品牌之間容易造成內耗。

　　盡管如此，善于資本運作的拉夏貝爾依然引得各方投資者關(guān)注。據北京商報記者了解，去年“雙11”和“雙12”期間，拉夏貝爾實(shí)現單日銷(xiāo)售額2500萬(wàn)元和2000萬(wàn)元，讓業(yè)內眼前一亮。隨后在今年初拉夏貝爾推出店鋪合伙人制度，稱(chēng)根據店鋪業(yè)績(jì)分享企業(yè)利潤，被看做對傳統商業(yè)模式的顛覆。日前，拉夏貝爾還高調收購淘品牌七格格發(fā)展線(xiàn)上業(yè)務(wù)，打造更為豐富的品牌矩陣。

　　在程偉雄看來(lái)，拉夏貝爾對概念炒作十分擅長(cháng)。不過(guò)從長(cháng)遠看來(lái)，拉夏貝爾如在經(jīng)營(yíng)層面無(wú)實(shí)質(zhì)性改善，只依靠轉戰上市融資再在全國開(kāi)設新店維持增長(cháng)難以為繼。