羽絨服營(yíng)收下滑超過(guò)四成，作為羽絨服企業(yè)龍頭老大，今年或是波司登國際控股有限公司(下稱(chēng)波司登)轉型最困難的一年。

　　據波司登近日發(fā)布的中期財報顯示，截止9月30日，該公司利潤暴跌48.3%，而這已是繼今年3月爆出利潤暴跌33%之后，迄今為止發(fā)出的第二次盈利暴跌預警。

　　與此同時(shí)，此次波司登大舉關(guān)閉加盟門(mén)店數也令人感到惋惜，截止9月30日，其羽絨服業(yè)務(wù)零售網(wǎng)點(diǎn)總數同比凈減少548家至6051家。對此，業(yè)內人士表示，波司登“非羽絨業(yè)務(wù)”暫未見(jiàn)到明顯成效。

　　前三季度凈關(guān)店548家

　　“波司登在湖北地區與企業(yè)做過(guò)一些女裝訂單，但賣(mài)得并不好，后來(lái)很多貨品都退了�！�12月9日，在武漢做服裝生意多年的周女士向記者透露，波司登在武漢地區銷(xiāo)售業(yè)績(jì)并不理想。周女士稱(chēng)：“現在武漢地區的很多企業(yè)都不敢跟他們合作了�！�

　　記者了解到，近兩年起武漢地區部分波司登的服裝店已經(jīng)不復存在或者貼著(zhù)“轉讓”的告示，在市場(chǎng)飽和、消費放緩、電商沖擊下，關(guān)店成了許多傳統服裝店的無(wú)奈之舉。而號稱(chēng)全國最大、生產(chǎn)設備最為先進(jìn)的品牌羽絨服生產(chǎn)商也面臨著(zhù)盈利暴跌、門(mén)店相繼關(guān)門(mén)的境遇。

　　據波司登發(fā)布的中期財報顯示，截止2015年9月30日，波司登集團羽絨服業(yè)務(wù)零售網(wǎng)點(diǎn)總數同比凈減少548家至6051家，其中自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)凈減少123家至2404家，第三方經(jīng)銷(xiāo)商零售網(wǎng)點(diǎn)凈減少425間至3647間。自營(yíng)和第三方經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)營(yíng)的零售網(wǎng)點(diǎn)占比分別為39.7%和60.3%。

　　報告期內，波司登凈利潤暴跌48.3%，從上年同期的2.527億元跌至1.307億元，每股收益錄得48.7%的跌幅至1.63分，上年同期為3.18分。波司登集團表示，受到國內宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境影響，加上本集團于期內繼續積極清理庫存及實(shí)施更嚴格的生產(chǎn)規劃，總體收入有所下滑。

　　庫存少了利潤降了

　　去庫存的代價(jià)就是面臨收入下滑。

　　目前，波司登的主要業(yè)務(wù)分為三大板塊：羽絨服業(yè)務(wù)、貼牌加工管理業(yè)務(wù)以及非羽絨服業(yè)務(wù)。報告期內，品牌羽絨服業(yè)務(wù)仍是集團的最大收入來(lái)源，占集團收入的47.2%，而余下的37.5%及15.3%分別來(lái)自貼牌加工管理業(yè)務(wù)及非羽絨服業(yè)務(wù)。

　　為加快清理庫存進(jìn)度，波司登于期內利用部分第三方經(jīng)銷(xiāo)商在上半年銷(xiāo)售淡季關(guān)閉或對外分租的店鋪，設立臨時(shí)賣(mài)場(chǎng)銷(xiāo)售舊貨，由其提供貨品。而經(jīng)銷(xiāo)商攤分營(yíng)運開(kāi)支，對集團而言既節省分銷(xiāo)成本，同時(shí)也增加銷(xiāo)售渠道清理庫存。

　　通過(guò)清理庫存及實(shí)施嚴格的生產(chǎn)計劃，波司登的總庫存較去年同期下降近4億元至20.52億元，降幅達14.8%。此外，其平均庫存周轉天數由原來(lái)的271天降至221天，大幅減少了50天。對此，一名服裝行業(yè)分析人士指出，這從一定程度上反映出波司登一系列的清理庫存措施逐見(jiàn)成效，讓存貨變現的速度加快。

　　貨存雖然變現了，但卻是建立在調低新貨產(chǎn)量和舊貨售價(jià)的基礎之上，因此，羽絨服業(yè)務(wù)收入下跌直接導致凈利潤遭遇滑鐵盧。

　　波司登大規模關(guān)店只是服裝行業(yè)關(guān)店潮的縮影，這場(chǎng)始于傳統品牌的關(guān)店潮，目前已經(jīng)蔓延至休閑品牌、羽絨服品牌乃至全行業(yè)。

　　“國產(chǎn)服裝品牌正在被快時(shí)尚品牌取代”，一名服裝行業(yè)業(yè)內人士曾經(jīng)感嘆道。事實(shí)上，國內羽絨服品牌現在正面臨著(zhù)市場(chǎng)飽和、電商沖擊等多重挑戰，價(jià)格戰愈演愈烈也導致了服裝生產(chǎn)商日子不如從前。

　　業(yè)內人士認為，國內服裝品牌的發(fā)家路數十分雷同，大多數服裝企業(yè)都采用增加門(mén)店數量來(lái)追求利潤的模式，隨著(zhù)門(mén)店數量激增，服裝市場(chǎng)幾近飽和，難以容下太多店鋪，服裝商不得不關(guān)店求生存。

　　此外，隨著(zhù)電商渠道的迅速擴張，實(shí)體店曾一度被預言將“徹底淪為線(xiàn)下試衣間”。部分消費者在實(shí)體店選好樣式后，轉而在網(wǎng)上進(jìn)行購買(mǎi)。如此一來(lái)，讓曾經(jīng)為了追求利潤增長(cháng)而新增店面的波司登顯得“瘋狂”了，既沒(méi)有達到多開(kāi)店增加盈利的目的，反而需要承擔更多的店面擴張費用，隨著(zhù)產(chǎn)品物料成本、人力成本、門(mén)店成本日趨增長(cháng)，產(chǎn)品利潤被壓縮，波司登盈利處境也著(zhù)實(shí)令人擔憂(yōu)。

　　相比國際品牌，中國服裝品牌在銷(xiāo)售渠道、傳播渠道都不占據優(yōu)勢，導致中國羽絨服品牌往高端發(fā)展的空間被擠壓嚴重。有業(yè)內人士坦言，波司登存貨大幅增長(cháng)是其主要隱患，大幅增長(cháng)的存貨占比，一定程度上表明其終端銷(xiāo)售疲弱。

　　“隨著(zhù)現在消費者用戶(hù)需求不斷升級，個(gè)性化的需求日漸嚴重，越來(lái)越多的快時(shí)尚品牌、國外時(shí)裝品牌搶灘波司登的羽絨市場(chǎng)，這對于以羽絨為主營(yíng)業(yè)務(wù)的波司登來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是巨大挑戰�！币晃环�裝行業(yè)的業(yè)內人士向記者表示。

　　價(jià)格戰仍將持續

　　非羽絨業(yè)務(wù)承擔轉型重任

　　羽絨服老大的波司登也意識到“危機”所在。波司登方面曾對媒體表示，波司登的目標是成為多品牌綜合服裝運營(yíng)商，在品牌發(fā)展上，未來(lái)的目標是增加非羽絨服業(yè)務(wù)的占比，目前女裝品牌的銷(xiāo)售有明顯好轉，未來(lái)不排除會(huì )通過(guò)合作甚至并購的形式發(fā)展女裝。

　　由于羽絨服的季節性較強，波司登的羽絨服業(yè)務(wù)似乎難以支撐企業(yè)發(fā)展的重任，于是波司登開(kāi)始探索更多的發(fā)展增長(cháng)點(diǎn)，借此提升對非羽絨領(lǐng)域的開(kāi)拓和發(fā)展。

2008年波司登成立非羽絨四季化服裝團隊并走上轉型之路；2009年5月，在香港上市的波司登國際投資全資收購江蘇波司登服裝發(fā)展有限公司，進(jìn)入男裝業(yè)務(wù)領(lǐng)域；2011年初，波司登通過(guò)增資擴股的方式先后持有了“摩高”品牌56%的股份和上海蘭博星兒童用品51%的股權，拓展休閑服飾和童裝業(yè)務(wù)；隨后確立了以羽絨服為核心，實(shí)現多品牌化、四季化、國際化的“3+1”策略。

　　然而“四季化”策略現在似乎未見(jiàn)太大的成效。在業(yè)內觀(guān)察者看來(lái)，波司登旨在“去季節化”的改革舉措收效甚微，波司登集團旗下子品牌分門(mén)別類(lèi)，術(shù)業(yè)各有專(zhuān)攻，但由于品牌過(guò)多，分散了有限的營(yíng)銷(xiāo)資源，導致識別性不強，缺乏品牌號召力，非羽絨服業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢，到頭來(lái)波司登還是一家羽絨服生產(chǎn)商。

　　不過(guò)，波司登方面對于非羽絨業(yè)務(wù)還是給予厚望。未來(lái)，集團還將會(huì )積極尋找新業(yè)務(wù)以及對外合作機會(huì )，包括引入對本集團業(yè)務(wù)有幫助和提升的戰略投資者，以進(jìn)一步增強本集團在營(yíng)運、管理和收購兼并的實(shí)力，向發(fā)展成為多品牌綜合服裝運營(yíng)商的目標邁進(jìn)。