雅戈爾在服裝、地產(chǎn)、金融三線(xiàn)征戰的日子過(guò)得并不順遂，2013年年報顯示，從4.84億退地損失到計提的可供出售金融資產(chǎn)減值4.27億，地產(chǎn)和金融兩大主業(yè)均受到不同程度的沖擊，2014年初籌備的重大資產(chǎn)重組在一個(gè)月后無(wú)果而終。正當市場(chǎng)猜測是否與雅戈爾董事長(cháng)李如成一直力推的分立地產(chǎn)上市有關(guān)，其與上海澤熙爭奪工大首創(chuàng )控股權一事再度躍上風(fēng)口浪尖。

雙線(xiàn)受挫

2013年雅戈爾實(shí)現營(yíng)業(yè)收入151.7億元，同比增加41.32%，凈利潤13.6億元，同比減少了14.88%。中金公司分析師郭睿在點(diǎn)評這個(gè)業(yè)績(jì)時(shí)表示：“略低于預期，如果扣除非經(jīng)常性損益之后，凈利潤同比其實(shí)是實(shí)現增長(cháng)39.5%至24.67億元�！笔芄蓛r(jià)大幅回調影響，雅戈爾對持有的中金黃金和山煤國際(600546.SH)股份合計計提了4.27 億元減值準備，致使當期凈利潤虧損4.89 億元。

本報記者發(fā)現，熱衷于參與定向增發(fā)的雅戈爾僅在2011年一年就前后分別參與了海利得、興蓉投資、生益科技、精工科技、云天化、圣農發(fā)展、東方鋯業(yè)、新疆眾和、中金黃金、華新水泥和山煤國際的增發(fā)。

再來(lái)對比一下最新的股價(jià)，海利得目前6.04元、興蓉投資5.07元、生益科技5.60元、精工科技7.08元、云天化9.88元、圣農發(fā)展8.74元、東方鋯業(yè)11.39元、新疆眾和5.31元、中金黃金7.97元、華新水泥10.81元、山煤國際跌至僅3.88元。

2013年雅戈爾無(wú)奈為當初認購的1560萬(wàn)股中金黃金和2370萬(wàn)股山煤國際提取了共4.27億的減值準備，其以公允價(jià)值計算的股票池投資價(jià)值更是從期初的85.2億大幅縮水約20億至65.17億。

雅戈爾董秘辦人士表示：“我們從去年就開(kāi)始在處理一些業(yè)績(jì)不佳的股票，中金黃金和山煤國際此次提了4億多減值準備，未來(lái)會(huì )視具體情況決定繼續持有抑或減持，現在還沒(méi)有明確的打算。我們去年EPS是0.61元，其實(shí)加上股票減值還有4億多的退地定金，本來(lái)業(yè)績(jì)是1元多�！�

該人士指的退地定金，是報表中計入營(yíng)業(yè)外支出的4.84億定金：2013年6月27日，杭州雅戈爾城北置業(yè)公司突然宣布解除與杭州國土資源局前述的53號、56號地塊的出讓合同和補充協(xié)議，原定金不予退回。

2010年時(shí)，雅戈爾拿地的成本是24.2億元，當時(shí)的大手筆技驚四座，兩個(gè)地塊的樓面價(jià)分別高達17751元/平方米和18114元/平方米，創(chuàng )下了該板塊當時(shí)的地價(jià)紀錄，為何3年之后出爾反爾？?jì)炔咳耸刻寡裕骸伴_(kāi)發(fā)成本太高了，如果繼續硬著(zhù)頭皮開(kāi)發(fā)，虧損會(huì )更大，索性壯士斷腕，即便現在看來(lái)，這個(gè)決定仍然是對的�！�

控股權之爭

2014年1月15日，雅戈爾宣布因重大事項停牌，市場(chǎng)引發(fā)無(wú)限遐想，普遍認為是分立上市一事要見(jiàn)真章。與此同時(shí)，一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的暗戰一觸即發(fā)：雅戈爾早在2011年就開(kāi)始舉牌工大首創(chuàng )，數次舉牌之后，至2013年10月14日，雅戈爾及關(guān)聯(lián)公司青春投資和雅戈爾投資共計持有工大首創(chuàng )總股本的15.51%，超過(guò)了當時(shí)第一大股東哈爾濱工業(yè)大學(xué)八達集團有限公司。

工大首創(chuàng )證券事務(wù)代表聶長(cháng)青表示：“這個(gè)事情我們當時(shí)也想側面去了解，但雅戈爾方面始終不肯透露，也許世界上的事情就是這么巧合吧�！�

李如成2011年公開(kāi)表示，雅戈爾正在著(zhù)手分拆現有上市公司，初步計劃是要將其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)從目前的上市公司獨立出來(lái)。2013年，雅戈爾數次公開(kāi)表示：公司已完成服裝和地產(chǎn)兩大業(yè)務(wù)板塊組織結構、制度流程以及團隊的梳理，會(huì )向分立上市方面努力。

2013年除了退地事宜之外，雅戈爾地產(chǎn)的銷(xiāo)售情況不錯，前三季度預售額就達到107億元，超過(guò)了年初制定的百億銷(xiāo)售目標。在四季度的沖刺之下，全年預售收入高達147.8億元，銷(xiāo)售回款也帶來(lái)了資金面的改善，交易性現金流量50.4億元，預收房款15.8億元，似乎一切都向著(zhù)既定的目標有序前進(jìn)。

正當市場(chǎng)以為雅戈爾已穩奪工大首創(chuàng )控制權之時(shí)，忽然異峰突起，2月19日，上海澤添投資發(fā)展有限公司以3.2億受讓八達集團股權，次日，雅戈爾即宣布終止重大資產(chǎn)重組。這家上海澤添投資與徐翔的上海澤熙關(guān)系非同尋常，其小股東鄭素貞即澤熙的法人代表，澤添的法人代表徐柏良則是澤熙定增項目的操盤(pán)手。

澤熙的突然殺出打亂了雅戈爾的如意算盤(pán)。其公司內部人士對此表示：“分立上市整合地產(chǎn)板塊是我們一直在做的事情，三駕馬車(chē)的主業(yè)格局未來(lái)也不會(huì )改變。至于說(shuō)對工大首創(chuàng )，我們一直是財務(wù)投資人的身份。目前我們派駐了一名董事，澤添方面則是三名，但第一大股東是我們�！�

在臨時(shí)股東大會(huì )上，原本劍拔弩張的微妙局面卻在風(fēng)平浪靜中順利度過(guò)：3月20日，工大首創(chuàng )臨時(shí)股東大會(huì )選舉了雅戈爾提名的錢(qián)平及二股東澤添提名的徐峻、魯勇志、史振偉為公司第七屆董事會(huì )董事。目前兩家持股僅有20多萬(wàn)股的差額。

工大首創(chuàng )內部調整已悄然展開(kāi)，3月26日，其常務(wù)副總胡慷辭職，“雅戈爾+澤熙”模式下的公司將何去何從？記者詢(xún)問(wèn)聶長(cháng)青，他表示具體信息還是董秘負責披露。