自從7月份，李寧回歸并上任總裁一職后，李寧公司內部的高管層便迎來(lái)了一次大清洗。在高層變動(dòng)的同時(shí)，李寧的股權也出現了多次更替。

　　10月17日，李寧公告稱(chēng)，非凡中國已同意收購2.66億股公司股份，占公司已發(fā)行股本的約25.23%，作價(jià)13.59億元（港幣，下同）。這是李寧在引進(jìn)戰略投資者第二大股東TPG之后又再次傳出的股權變動(dòng)消息。如果換股成功，非凡中國將成為李寧的第一大股東，這樣一來(lái)，剛剛回歸的李寧是否會(huì )因此受到影響呢？

　　李寧個(gè)人回復《證券日報》記者稱(chēng)：“重組只是我希望發(fā)展大體育產(chǎn)業(yè)的一個(gè)動(dòng)作，希望能通過(guò)另一個(gè)上市平臺去準備面對業(yè)內日趨激烈的競爭�！� 

　　李寧未失控股權

　　據公告，李寧董事會(huì )已經(jīng)獲得通知，非凡中國已訂立買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，將收購2.66億股李寧股份，占公司現有已發(fā)行股本的約25.23%。

　　據李寧公司透露，在交易完成后，非凡中國持有李寧公司股權將達到25.23%； 同時(shí)李寧先生（及其家族）持有非凡中國的股權比例將上升為約70%，并將持有非凡中國的永久性可換股債券。

　　李寧公司表示：“交易完成后兩家公司與李先生本人的股權關(guān)系保持緊密，李寧先生在李寧公司及非凡中國的所有職務(wù)都維持不變，這說(shuō)明他不但不會(huì )減少對李寧公司的投入，此交易還將對兩家上市公司實(shí)現協(xié)同效應有所幫助�！�

　　對于李寧擔任的職位問(wèn)題，李寧公司回復本報稱(chēng)：“李寧先生本人在李寧公司的管理責任和擔任的所有職務(wù)都將不變，他仍將作為執行主席主持董事會(huì )的工作，并與他的高管團隊一起制定和實(shí)施李寧公司的總體戰略�！�

　　有資料顯示，李寧除了在李寧公司掛有總裁的頭銜外，同時(shí)也是非凡中國的主席兼執行董事。按上述李寧公司的回復，也就是說(shuō)李寧不會(huì )失去控股地位。

　　據李寧公司2012年中報顯示，李寧共持有李寧公司64.259%的股份。其中25.398%為受控制公司權益，其余38.861%為協(xié)議項下的權益。在受控制公司權益中，Victory Mind持有1.16374億股，Dragon City持有1.6億股。而這些股份在換股后將變成非凡中國持有。

　　非凡入主救助

　　由于我國體育運動(dòng)品牌業(yè)正處于景氣低迷時(shí)期，李寧公司的業(yè)績(jì)也大幅下滑，因此，有分析人士認為李寧本人會(huì )將發(fā)展重點(diǎn)側重于非凡中國。

　　但李寧本人在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)有著(zhù)不同的觀(guān)點(diǎn)。李寧個(gè)人向記者表示：“重組只是我希望發(fā)展大體育產(chǎn)業(yè)的一個(gè)動(dòng)作，我對李寧公司的支持和信心從沒(méi)減少。實(shí)際上我認為如今是兩家公司實(shí)現協(xié)同效應的適當時(shí)機�！�

　　“如何把兩家公司做的更好，這樣才能讓所有的股東利益得到提升是整合后最為關(guān)鍵的，尤其是目前李寧公司正在進(jìn)行變革，當前也面臨很多的挑戰。我相信今天的股權重組是有利于兩家企業(yè)的未來(lái)發(fā)展的�！崩顚幦绱苏f(shuō)道。

　　由于交易還未完成，具體協(xié)同措施李寧公司并未向記者披露，但李寧公司表示，相信兩家公司的協(xié)同效應將在交易完成后逐步體現出來(lái)。

　　李寧公司回復記者稱(chēng)：“非凡中國的多元業(yè)務(wù)平臺將給李寧公司的體育服裝業(yè)務(wù)提供潛在的延伸的空間；而李寧公司通過(guò)目前正在推進(jìn)的企業(yè)深度變革而帶來(lái)的潛在發(fā)展前景也會(huì )使非凡中國從股東角度獲益�！�

　　李寧“左手倒右手”？

　　從非凡國際的股價(jià)走勢來(lái)看，李寧希望非凡中國股東獲益的愿望已經(jīng)達成了。

　　在非凡中國收購李寧25%股權的消息公布當天，非凡中國的股東就獲得了一筆不小的收益。數據顯示，非凡中國當天股價(jià)飆漲84.62%，報0.12港元，成交9254萬(wàn)港元。

　　這正應了知名港股美股評論家郭信麟的分析，李寧將股權注入非凡中國，可能是為提升非凡中國的價(jià)值，提振其股價(jià)，對今后非凡中國的融資也是有益的幫助。

　　不過(guò)，也有分析人士認為李寧這次的換股是在“左手倒右手”。有公開(kāi)資料顯示，VictoryMind的實(shí)際受益人為李寧本人，DragonCity的實(shí)際受益人為其兄李進(jìn)。而非凡中國的主要股東同樣為李寧及李進(jìn)，二人共持有非凡中國55.88%的股份。

　　那么，李寧的這次換股到底為何呢？在李寧個(gè)人對本報記者的回復中，他表示：“我期望這會(huì )為兩家公司的資源共享和協(xié)同效應的實(shí)現從股權結構上得到理順�！�

　　否認進(jìn)軍房地產(chǎn)

　　由于非凡中國的主營(yíng)業(yè)務(wù)中含有體育地產(chǎn)，因此，有人認為李寧與非凡中國換股是為了進(jìn)軍房地產(chǎn)。

　　對此，中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員熊曉坤向記者分析道：“李寧與非凡中國交易，一方面體現了李寧的戰略調整，公司將更多的關(guān)注與體育相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以期通過(guò)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的增長(cháng)帶來(lái)業(yè)績(jì)的提升；另一方面李寧可以通過(guò)與非凡中國的合作，加強業(yè)務(wù)與人員的優(yōu)勢互補，實(shí)現體育行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的整合�！�

　　金利豐證券研究部董事黃德幾認為，除了李寧本人希望發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外，目前看不到其他方面的發(fā)展，所以仍要拭目以待。

　　對于李寧會(huì )進(jìn)軍房地產(chǎn)的說(shuō)法，李寧公司表示否定。其向記者表示，李寧沒(méi)有發(fā)展房地產(chǎn)的想法�！袄顚帉�(zhuān)注體育用品的目標沒(méi)有變，未來(lái)也不會(huì )改變�！�