美國最大本土美容產(chǎn)品制造商Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅詩(shī)蘭黛集團與競爭對手L’Oréal SA (OREP.PA) 歐萊雅同時(shí)拿出優(yōu)于市場(chǎng)預期的季績(jì)，暫時(shí)消除了投資者對中國奢侈品消費放緩的恐慌。

Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩(shī)蘭黛集團首席執行官Fabrizio Freda 在周三盤(pán)前的財報中指出，一季度推動(dòng)銷(xiāo)售雙位數增長(cháng)的主要動(dòng)力包括全球護膚銷(xiāo)售、亞太地區和新興市場(chǎng)、全球在線(xiàn)及旅游零售渠道，以及包括Estée Lauder 雅詩(shī)蘭黛、M•A•C 魅可、La Mer 海藍之謎、Origins 悅木之源和Tom Ford 在內的大部分品牌。

L’Oréal SA 歐萊雅的增長(cháng)軌跡與Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩(shī)蘭黛集團吻合，同樣有賴(lài)于奢侈品牌、護膚品類(lèi)及亞太地區刺激三季度銷(xiāo)售增長(cháng)提速，而且7.5%的可比增速創(chuàng )十年新高。

撇除匯率和新收入確認會(huì )計準則的影響后，Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩(shī)蘭黛集團在截至9月30日的2019財年首季實(shí)現11%的銷(xiāo)售增長(cháng)，基本能夠企及四季度的12%增長(cháng)。

周三開(kāi)盤(pán)后Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 一度沖高11.5%至146.33美元，創(chuàng )超過(guò)一年的最大盤(pán)中升幅，L’Oréal SA (OREP.PA) 也在盤(pán)中攀升最多7.3%，重上200歐元的水平。

護膚產(chǎn)品對Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩(shī)蘭黛集團的銷(xiāo)售貢獻已經(jīng)連續三季超過(guò)化妝品，一季度的銷(xiāo)售占比達42%，營(yíng)業(yè)利潤貢獻更超過(guò)七成。固定匯率計護膚品銷(xiāo)售同比大增18%，集團指出La Mer 海藍之謎在所有地區和渠道取得廣泛增長(cháng)，Estée Lauder 雅詩(shī)蘭黛的增長(cháng)反映了成功的產(chǎn)品創(chuàng )新，例如新上市的ANR 小棕瓶特潤修護精華眼霜。

彩妝及護發(fā)類(lèi)別分別錄得5%和6%的增幅，香水銷(xiāo)售持平于去年同期。彩妝部門(mén)中，M•A•C 魅可的高個(gè)位數增長(cháng)及Estée Lauder 雅詩(shī)蘭黛和Tom Ford Beauty 的雙位數增長(cháng)被Clinique 倩碧及Smashbox 的下滑部分抵消，Tom Ford Beauty、Le Labo、By Kilian 和Jo Malone London 祖馬龍等高端香水品牌的熱銷(xiāo)也被部分設計師香水的疲軟掩蓋。

亞太地區的增速從四季度24%進(jìn)一步加快到26%，這是過(guò)去20年該地區的第三高增速，區內大部分市場(chǎng)、幾乎所有產(chǎn)品類(lèi)別及渠道都錄得雙位數增長(cháng)，中國內地和日本更呈現提速，香港表現也十分強勁。Fabrizio Freda 在財報后電話(huà)會(huì )議上透露，每個(gè)品類(lèi)旗下每個(gè)品牌的中國銷(xiāo)售增長(cháng)均達到雙位數，而且美妝和香水的增速更超過(guò)了護膚品；整體回頭率也非常強勁，推動(dòng)百貨公司銷(xiāo)售按年上漲超過(guò)20%，占有率也繼續改善，美容多品牌零售商及電子商務(wù)的銷(xiāo)售都翻倍。

最大市場(chǎng)EMEA 環(huán)比維持16%的增長(cháng)，主要由旅游零售渠道及中東、俄羅斯、印度、東南亞等新興市場(chǎng)驅動(dòng)，英國則出現倒退，集團解釋脫歐前消費者信心下滑、實(shí)體門(mén)店客流衰退和House of Fraser 百貨破產(chǎn)轉手關(guān)店都影響了該國銷(xiāo)售。

美洲也受到百貨批發(fā)渠道的拖累。期內美國百貨零售商Bon-Ton Stores Inc. 破產(chǎn)清盤(pán)，Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩(shī)蘭黛集團美洲銷(xiāo)售按年下滑6%。管理層指出若撇除這項因素，美國百貨渠道的銷(xiāo)售有所增長(cháng)，其他渠道方面，北美電子商務(wù)和美容零售商的銷(xiāo)售分別實(shí)現雙位數和高個(gè)位數的增幅。

一季度集團凈銷(xiāo)售總計35.24億美元，較去年同期32.74億美元上漲7.6%，固定匯率計漲幅為9%。凈利潤按年增加17.1%至5億美元，EPS 從去年同期的1.14美元上升到1.34美元。經(jīng)調整EPS 為1.41美元。銷(xiāo)售及營(yíng)利都高過(guò)市場(chǎng)期望。

以中高端品牌為主的Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩(shī)蘭黛集團表示期內未見(jiàn)中國奢侈品購買(mǎi)力減弱的跡象，Fabrizio Freda 對分析師指出“奢侈化妝品屬于輕奢類(lèi)別，歷來(lái)對經(jīng)濟趨勢的變化相對不敏感”。L’Oréal SA 歐萊雅集團首席執行官Jean-Paul Agon 昨天則指出中國消費者需求呈現高端化趨勢，將有助行業(yè)提升銷(xiāo)售和利潤率。

Morgan Stanley 摩根士丹利分析師Dara Mohsenian 認為短期內中國的表現將好過(guò)預期，但這不代表該市場(chǎng)不存在趨緩的風(fēng)險。

Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩(shī)蘭黛集團預計2019財年全年經(jīng)調整凈銷(xiāo)售可實(shí)現7%-8%的增長(cháng)，跑贏(yíng)全球高端美容行業(yè)5%-6%的預期增速，而2018財年該集團錄得13%的增長(cháng)。經(jīng)調整EPS 目標從4.62-4.71美元上調至4.73-4.82美元，分析師預期為4.75美元。

Fabrizio Freda 在財報后電話(huà)會(huì )議上指出，全年業(yè)績(jì)展望已經(jīng)考慮到下半財年中國高端美容市場(chǎng)增長(cháng)轉趨溫和的可能性，也反映了目前地緣和經(jīng)濟環(huán)境動(dòng)蕩的因素。長(cháng)遠來(lái)看，他相信崛起的中產(chǎn)階級對奢侈品的渴望，以及隨著(zhù)現今千禧一代及Z世代的可支配收入提高和更多女性投入工作，因此中國對美容產(chǎn)品的需求可支持集團在當地維持雙位數增長(cháng)。