Under Armour Inc. (NYSE:UA) (NYSE:UAA) 安德瑪三季度超預期的盈利水平和上調全年利潤目標的舉動(dòng)大幅提振投資者信心，集團A級股Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 在周二早段飆升最多27.2%，創(chuàng )十年最大升幅。

盡管如此，9月才宣布全球裁減3%員工的Under Armour Inc. 安德瑪三季度銷(xiāo)售再次全線(xiàn)放緩。撇除匯率影響后北美本土市場(chǎng)再次錄得1%的跌幅，過(guò)去五個(gè)季度有四季未能實(shí)現增長(cháng)，證明二季度的1%增長(cháng)是曇花一現。國際業(yè)務(wù)增速從二季度的24%下降至17%，其中上半財年一直維持28%強勁增長(cháng)的亞太地區增長(cháng)放緩到15%，歐洲16%的增長(cháng)也遠低于二季度的25%。

雖然總裁兼首席運營(yíng)官Patrik Frisk 在財報后電話(huà)會(huì )議上指出國際表現在意料之內，但該集團還是把國際市場(chǎng)的全年增長(cháng)預測從二季度提出的“超過(guò)25%”改為“大約25%”。

與此同時(shí)，不僅主要銷(xiāo)售渠道批發(fā)的增長(cháng)減慢，DTC 業(yè)務(wù)更因為促銷(xiāo)活動(dòng)大幅減少和去年同期基數較高而錄得零增長(cháng)，而一、二季度的增幅分別達17%和7%。品類(lèi)方面，各占2/3和兩成營(yíng)收的服裝和鞋類(lèi)增速亦從二季度的10%和15%分別下降至4%和零。

盈利數據則輕易看到過(guò)去兩年重組措施的成效。至今Under Armour Inc. 安德瑪削減了四成SKU以重新聚焦暢銷(xiāo)產(chǎn)品系列，整合供應商把數量壓縮1/4，縮短了產(chǎn)品周期，亦減少了贊助及代言開(kāi)支。

三季度期間該集團進(jìn)一步關(guān)閉虧損門(mén)店及設施，并開(kāi)始裁減400個(gè)職位，也降低了促銷(xiāo)力度，撇除重組費用后的毛利率比去年同期提高了20個(gè)基點(diǎn)，這是過(guò)去幾季以來(lái)首次重現改善，46.1%的毛利率也優(yōu)于市場(chǎng)期望的45.8%。營(yíng)業(yè)利潤和凈利潤更分別同比翻番和增長(cháng)38.8%至1.19億美元和7,526.6萬(wàn)美元，而此前三季都一直錄得虧損。經(jīng)調整EPS 為0.25美元，碾壓市場(chǎng)期望的0.13美元。

管理層把全年經(jīng)調整營(yíng)業(yè)利潤指引從1.4-1.6億美元調高至1.50-1.65億美元，經(jīng)調整EPS 展望也從0.16-0.19美元上調至0.19-0.22美元，資本開(kāi)支預算則從2億美元下調到1.75億美元。

Under Armour Inc. 安德瑪在二季度大幅加碼了重組計劃，預計開(kāi)支從1.1-1.3億美元增加至1.9-2.2億美元。

直至2016年底，Under Armour Inc. 安德瑪近十年的高速增長(cháng)隨著(zhù)同行競爭加劇、主要批發(fā)伙伴破產(chǎn)及運動(dòng)休閑占據潮流而急速冷卻，措手不及的管理層高估了產(chǎn)品需求導致庫存積壓。Patrik Frisk 向分析師透露三季度期間SKU 進(jìn)一步減少了1%，而為了配合SKU 調整，拉鏈、紐扣等物料庫存開(kāi)支自重組開(kāi)始更銳減了八成。

首席財務(wù)官Dave Bergman 預計供應鏈的重大改革將大幅拉動(dòng)四季度毛利率改善。管理層也計劃在假日季繼續提高零售渠道的正價(jià)銷(xiāo)售比例以維護品牌高端形象并持續提升利潤率。

Moody’s Corp. 穆迪服裝行業(yè)分析師Mike Zuccaro  指出Under Armour Inc. 安德瑪在庫存和成本削減方面繼續取得進(jìn)展，仍面對部分挑戰的該集團現已趨向穩定，為2019年繼續復蘇奠定基礎。

Globaldata Retail 總經(jīng)理Neil Saunders 則指出運動(dòng)休閑和體育市場(chǎng)都已呈現放緩，并已影響大量零售商及品牌，他認為雖然Lululemon Atheletica Inc. (NASDAQ:LULU) 等個(gè)別品牌能抵擋潛在的下行趨勢，像Under Armour 安德瑪這些“較弱”的品牌則未能幸免，在此過(guò)程中該品牌的鞋類(lèi)銷(xiāo)售尤其受創(chuàng )，把相當比例的市場(chǎng)份額拱手相讓給創(chuàng )新能力更高且更注重產(chǎn)品策略的Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團。

三季度Under Armour Inc. 安德瑪實(shí)現營(yíng)收14.43億美元，略勝市場(chǎng)預期的14.1億美元，較去年同期14.09億美元上漲2.4%。

集團創(chuàng )始人、主席兼首席執行官Kevin Plank 對分析師表示過(guò)去兩年是集團歷史上面對最大挑戰的時(shí)期，“今年是改革的第二年，目前業(yè)務(wù)正在復蘇的軌道上”。他預計集團對市場(chǎng)進(jìn)入策略的重大變革將從2019年春季產(chǎn)生效益。針對分析師對品牌缺乏產(chǎn)品創(chuàng )新的批評，他表示春季會(huì )有一波新品上市，屆時(shí)會(huì )強化“故事講述”，以加強顧客參與度。

尾盤(pán)Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 的最大升幅擴大至28.5%，一度升至23.37美元，迫近24.69美元的52周高位。該股全日收報23.25美元，上升27.82%，把2018年迄今累計升幅擴大到54.7%。季報后Cowen & Co. 把該股目標價(jià)從18美元調升至21美元，Baird 分析師更看高27美元，并給予“跑贏(yíng)大市”的評級。