接近失寵的丹麥珠寶品牌潘多拉，試圖通過(guò)設計革新，以挽救銷(xiāo)售增長(cháng)不斷失速以及股價(jià)暴跌的窘境。

10月4日，Pandora A/S (CPH:PNDORA) 潘多拉發(fā)布公告，推出新的Pandora Reflexions 系列，該系列設計更加簡(jiǎn)約，三種材質(zhì)——銀、潘多拉玫瑰金、今年3月推出的18K 鍍金Pandora Shine 的產(chǎn)品售價(jià)在30-200美元之間。

據丹麥公司稱(chēng)，在2018年，潘多拉將推出約60款Pandora Reflexions 系列產(chǎn)品，將在全球所有概念店和在線(xiàn)渠道銷(xiāo)售。

品牌首席創(chuàng )意官Stephen Fairchild 在新聞稿中號稱(chēng)，憑借高品質(zhì)的工藝，低廉的價(jià)格和獨特的設計，PANDORA Reflexions 是一個(gè)基于品牌DNA的新系列，該系列亦是公司通過(guò)為客戶(hù)帶來(lái)令人興奮的新產(chǎn)品，從而引領(lǐng)和創(chuàng )新極具魅力新品類(lèi)戰略雄心的極好例證。

Pandora Reflexions 系列宣傳

經(jīng)過(guò)近年高速發(fā)展現已成為全球最大珠寶制造商（以產(chǎn)量計）的潘多拉在8月上旬經(jīng)歷了動(dòng)蕩的一周。首先是2011年以來(lái)的首個(gè)盈利預警讓集團市值蒸發(fā)1/4，股價(jià)創(chuàng )過(guò)去七年最大跌幅，亦跌至319丹麥克朗的2014年以來(lái)新低。盈警后兩天，Anders Colding Friis 從首席執行官職位上被踢下臺，市場(chǎng)完全忘記了Anders 引領(lǐng)品牌強勢增長(cháng)的三年，僅僅提醒該公司，Anders 掌舵期間，規模大幅擴張之后，公司的股價(jià)甚至整體下跌。

9月中旬，市場(chǎng)傳出，丹麥集團已經(jīng)成為私募基金的“完美目標”，KKR & Co. LP (NYSE:KKR)、Carlyle Group LP (NASDAQ:CG) 凱雷集團和Bain Capital 貝恩資本等大型私募股權公司正研究收購潘多拉的可能性。

在過(guò)去兩年，潘多拉曾經(jīng)風(fēng)靡全球的串珠概念迅速走軟，一度日銷(xiāo)量達20萬(wàn)的串珠和日銷(xiāo)量達4萬(wàn)的串飾手鐲，由于消費者開(kāi)始趨向簡(jiǎn)約主義，二季度期內占集團53%收入的串飾銷(xiāo)售按當地匯率計算同比下滑7%，而一季度還能錄得2%的增長(cháng)。

為因應串飾銷(xiāo)量下滑，Pandora Reflexions 選擇了更加精簡(jiǎn)的設計，這亦是潘多拉品牌過(guò)去五年首次更新設計概念的新系列，而此前的更新設計的系列需要追溯到2013年的Pandora Essence 串飾系列。

Stephen Fairchild 表示，Pandora Reflexions 的設計除了借鑒消費者大數據，同時(shí)亦參考了娛樂(lè )流媒體運營(yíng)商Netflix, Inc. (NASDAQ:NFLX) 奈飛播放內容中的流行元素。

盡管目前手鐲產(chǎn)品占據集團四分之三收入，丹麥集團表示，希望將項鏈、戒指、耳環(huán)等較小系列的增幅由目前的25%提高至2022年的50%，以減輕手鐲產(chǎn)品的增長(cháng)壓力。

誕生于1982年總部位于哥本哈根的丹麥珠寶集團，經(jīng)過(guò)30余年的發(fā)展，目前在全球擁有超過(guò)26,500名員工，其中超過(guò)13,200人在泰國工作，2017年銷(xiāo)售達227.81億丹麥克朗，約合31億歐元，截至6月底，集團共擁有7,782個(gè)銷(xiāo)售點(diǎn)，其中2,548個(gè)為集團自營(yíng)。

丹麥最大私募股權公司Axcel Management A/S 在2008年3月從潘多拉創(chuàng )始人Per Enevoldsen 的家族手中收購公司六成股權，并于2010年10月通過(guò)每股定價(jià)210丹麥克朗的IPO 募資近百億丹麥克朗、約合20億美元，使其成為當年歐洲最大的IPO 之一。2014年Axcel Management A/S 聯(lián)合Enevoldsen 家族多次減持，該私募公司最終在12月完全退出Pandora A/S 潘多拉的投資。

目前潘多拉集團的機構投資者包括Blackrock Inc. (NYSE:BLK) 布萊克（持股5.8%）、Prudential Financial 保德信（2.8%）Vanguard Group 先鋒集團（2.56%）、Swedbank 瑞典銀行（2.47%）、Oppenheimer Funds 奧本海默（2.33%）和Norges Bank 挪威銀行（2.33%）。

對于Pandora Reflexions 的推出，市場(chǎng)并沒(méi)有立即買(mǎi)賬，相反，投資者擔心該系列的利潤率可能拖累集團核心串珠系列的高利潤率。

自10月4日的公告以來(lái)，潘多拉股價(jià)在過(guò)去4個(gè)交易日下跌逾4%，周三，受擔心中國經(jīng)濟放緩影響消費意欲，高端消費股在歐股開(kāi)始后再度遭遇恐慌性?huà)伿�，潘多拉股價(jià)在10日早盤(pán)亦錄得逾3%的大跌。

Northern Trust 分析師Oliver Sherman 表示，丹麥集團急于尋找新的銷(xiāo)售增長(cháng)點(diǎn)，可能將該公司拖入更大的風(fēng)險，2017年，該公司37.3%的EBITDA 利潤率在二季度和1H分別降至31.1%和31.8%。該分析師表示，原希望丹麥集團不再追逐銷(xiāo)售高增長(cháng)，轉而尋求保持高利潤串珠業(yè)務(wù)的盈利能力。