中國服裝產(chǎn)業(yè)似乎在一輪又一輪的產(chǎn)品升級和服裝產(chǎn)業(yè)升級中逐漸陷落。先是一線(xiàn)國外奢侈品牌的全面進(jìn)軍，占據了高端人群的家庭衣柜；然后，是快時(shí)尚品牌征服了年輕一代；最后，是網(wǎng)絡(luò )品牌全線(xiàn)開(kāi)花，策動(dòng)了新一輪的消費轉移。

不管是說(shuō)服裝界最精通房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和證券投資的企業(yè)，還是說(shuō)資本圈里最擅長(cháng)賣(mài)服裝的企業(yè)，雅戈爾都不在話(huà)下。不過(guò)，從日前披露的半年報情況來(lái)看，雅戈爾“服裝、地產(chǎn)、投資”這三駕馬車(chē)都在尋求新形勢的突圍和再生。

主營(yíng) 服裝凈利營(yíng)收雙降 投資中信股份浮虧34億

報告期內，雅戈爾完成營(yíng)業(yè)收入86.67億元，較上年同期降低0.53%；實(shí)現凈利30.71億元，較上年同期增長(cháng)5.78%。其中服裝板塊實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22.14億元，較上年同期降低7.20%；凈利潤3.95億元，較去年同期縮水21.91%。地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入63.45億元，較上年同期增長(cháng)2.29%；投資業(yè)務(wù)實(shí)現投資收益 23.73億元，較上年同期增長(cháng)26.39%；實(shí)現凈利潤13.9億元，較上年同期降低28.70%。

▲營(yíng)收圖片

報告期內，公司各渠道的景氣度與大環(huán)境趨同，自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、商場(chǎng)網(wǎng)點(diǎn)分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入

8.88億元、9.61億元，較上年同期降低6.51%、7.01%，出現近年來(lái)的首次下滑。

值得一提的是，在主業(yè)服裝板塊營(yíng)收和凈利雙降的情況下，雅戈爾在庫存方面做到了有效得控制。主要靠適度降價(jià)去庫存，毛利率降至65.08%，減少2.85個(gè)百分點(diǎn)。截至報告期末，公司服裝存貨為16.88億元，較年初減少1.93億元。 

堅持走品牌運營(yíng)道路，也讓雅戈爾看到了子品牌的發(fā)展體系已漸為成熟。 報告期內，Hart Schaffner Marx、GY、HANP、MAYOR四個(gè)子品牌合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.30億元，平均增幅8.66%；銷(xiāo)售占比10.92%，較上年同期增加1.59個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現銷(xiāo)售毛利1.40億元。

▲旗下子品牌營(yíng)收

禍不單行，在主業(yè)服裝凈利營(yíng)收雙降之時(shí)，一向以投資著(zhù)稱(chēng)的神話(huà)似乎也遇到了風(fēng)波。截至6月30日，公司共持有中信股份、寧波銀行、聯(lián)創(chuàng )電子、浦發(fā)銀行、金正大等13只股票，賬面價(jià)值共計253.97億元，按照投資成本238億元計算，雅戈爾炒股浮盈15.97億元，其中持有中信股份期末賬面價(jià)值140.23億元，對比最初投資成本174.06億元，雅戈爾投資中信股份浮虧33.84億元。另外，雅戈爾上半年對手中的股票進(jìn)行了減持套現及調倉換股，出現了22.92億元的虧損。

▲投資中信圖片

回歸 服裝主業(yè) 用“大店”模式來(lái)應對電商沖擊

雅戈爾董事長(cháng)李如成在年初接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示要“回歸服裝主業(yè)”，在半年報中，也有提到公司將探索推出女裝、童裝產(chǎn)品等給客戶(hù)提供更完善的全品類(lèi)體驗。

不僅如此，就在昨天（9月24日），雅戈爾在無(wú)錫開(kāi)出了面積達3000方的雅戈爾之家新興概念店。正如雅戈爾服裝控股有限公司董事長(cháng)李如剛所擔心的那樣：“雅戈爾已經(jīng)有30多年歷史，原來(lái)的一些消費者現在已經(jīng)60多歲，不再是雅戈爾的消費群體，老的退下去，需要更多的年輕消費者補上來(lái)�！�

這就會(huì )“逼”著(zhù)雅戈爾必須做出調整，而且還得夠新穎、夠有噱頭、夠有亮點(diǎn)~

對于電商沖擊以及品牌年輕化的轉型目標，雅戈爾提出了大店模式來(lái)應對，即在全國開(kāi)出1000家年銷(xiāo)售額1000萬(wàn)元的大型門(mén)店。無(wú)錫雅戈爾之家和上海雅戈爾之家就是其近期推出的大型新型門(mén)店。主打“它不是一家店，而是一個(gè)生活方式空間；它不是售賣(mài)服裝，而是一種生活方式的體驗�！�

▲開(kāi)業(yè)當天

這也是雅戈爾近期關(guān)閉的一批業(yè)績(jì)不佳、形象欠缺、服務(wù)不好的門(mén)店的原因所在。據悉，雅戈爾將整合資源，陸續開(kāi)出一批大店，并將持續為此投入，花5億、10億乃至50億堅持做這件事。未來(lái)5年，現有的3000多家門(mén)店將來(lái)計劃壓縮到1000家左右的大店，業(yè)務(wù)量要翻一番，即達到年收入約100億元。

▲關(guān)店圖片

這似乎與當前實(shí)體經(jīng)濟普遍下滑萎縮，紛紛尋求向線(xiàn)上轉型的趨勢反向而行。雅戈爾品牌總監徐鵬是這么解釋的：“雅戈爾的襯衫產(chǎn)品單價(jià)400~500元，杰尼亞襯衫售價(jià)在3000元左右。兩者在“硬件”上相差不大，品質(zhì)相當、材料相似�！崩钊鐒傉f(shuō)，“雅戈爾服裝的品質(zhì)這些年提升很快，現在要做的是提升產(chǎn)品的“軟件”部分，從購物環(huán)境、門(mén)店空間、店面服務(wù)拉齊與國際品牌的差距，服裝產(chǎn)品大約30%的價(jià)值，是由“軟件”決定的�！�

▲無(wú)錫雅戈爾之家

據悉，此次的無(wú)錫雅戈爾之家是由曾為巴寶莉（Burberry）、登喜路（Dunhill）等多家奢侈品牌提供空間設計的知名建筑師菲利普（Philip Handford）先生所設計得。整個(gè)門(mén)店將幾何線(xiàn)條和通透典雅的建筑材料與時(shí)尚巧妙結合，力求為熱愛(ài)、喜歡雅戈爾的會(huì )員及粉絲們呈現一個(gè)如同自家會(huì )客廳式的門(mén)店。而無(wú)論在外形上，還是在內飾上，美輪美奐的雅戈爾之家都給人以置身維也納金色大廳的奢華體驗。