甩貨：清庫存

　　2012年上半年李寧、安踏、361度、特步、匹克和動(dòng)向，6家國內運動(dòng)品牌的總庫存達37.21億元，其中李寧公司就占據了9.19億元。

　　2012年7月份，李寧公司宣布以改善公司核心優(yōu)勢和盈利能力為主要目標的“三階段變革藍圖”并計劃在未來(lái)的6-12個(gè)月清理掉所有庫存�！叭�階段變革藍圖”中，“渠道復興屬于第一階段的短期措施，而第二階段公司將在2013年至2014年，專(zhuān)注于改善集團的供應鏈、營(yíng)銷(xiāo)和產(chǎn)品規劃模式，包括產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及消費者體驗。而此階段的措施已經(jīng)開(kāi)展試點(diǎn)和概念設計。第三階段為公司在未來(lái)2至4年內，確保集團擁有合適的業(yè)務(wù)模式，以達到改善利潤結構和渠道、零售效率以及現金和投資回報率的目標�！蓖�年12月，李寧發(fā)布公告稱(chēng)，預計投入14億元-18億元至渠道復興計劃之中，以解決庫存高企帶來(lái)的盈利及現金流問(wèn)題，“包括專(zhuān)注于支持經(jīng)銷(xiāo)商清理庫存、存貨回購、合理化銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )以及指定針對性的計劃，以重整個(gè)別參與者的應收賬結構等一系列舉措�！�

　　去庫存是關(guān)乎其生死的頭等大事，如果這一問(wèn)題得不到有效解決，它的未來(lái)發(fā)展已成問(wèn)題，轉型升級更無(wú)從談起。李寧公司開(kāi)始通過(guò)打折促銷(xiāo)來(lái)盤(pán)活市場(chǎng)，拉動(dòng)消費。2013年4月，李寧兩度攜手電商凡客誠品[微博]進(jìn)行“跳樓大甩賣(mài)”�！霸瓋r(jià)199元的運動(dòng)T恤只賣(mài)19元、原價(jià)149元的休閑短褲只賣(mài)29元……部分產(chǎn)品已經(jīng)不足標價(jià)的1折�！�

　　在業(yè)內人士王某看來(lái)，李寧公司此舉也無(wú)形中挖掘了潛在低端市場(chǎng)�！袄顚巸r(jià)格如果能降下來(lái)，還是很有希望的。全民運動(dòng)符合主旋律和大方向，李寧與安踏等品牌相比還是有很強的黏性�！彼�表示。

　　對于庫存問(wèn)題，李寧公司董事會(huì )執行副主席金珍君日前向媒體表示，李寧公司的庫存已經(jīng)接近正常水平�！�2013年2月，庫銷(xiāo)比約為7個(gè)半月，比2012年2季度高峰值有顯著(zhù)下降，并且距離我們的目標——庫銷(xiāo)比降至6個(gè)月已經(jīng)相當接近了”。目前李寧公司的第一階段變革已經(jīng)完成并逐步開(kāi)始進(jìn)入第二階段。 

　　關(guān)店：整渠道

　　近幾年，整個(gè)體育用品行業(yè)都陷入了粗放式擴張的漩渦中。2008年北京奧運會(huì )上李寧的閃亮登場(chǎng)為公司打出漂亮一拳后，李寧公司乘勝追擊、迅速擴張。2008年李寧有5000家零售店，到了2011年，李寧公司的門(mén)店數量已經(jīng)超過(guò)了8000家并計劃在2013年將門(mén)店數量增加到1萬(wàn)家。直到2012年，盈利已轉化為虧損，李寧這才明白，提高店效比提高店數更重要，從此便開(kāi)啟了關(guān)店模式。截至2012年年底，李寧公司關(guān)閉門(mén)店1821家。麥格理證券在今年6月發(fā)布的報告中表示，李寧公司上半年又關(guān)閉了約200家門(mén)店。

　　國泰君安國際的研究報告顯示，零售店鋪的收縮限制了公司的外延式增長(cháng)�！拔覀儽Ｊ仡A計李寧品牌2013 年銷(xiāo)售下降17.6%。公司調低了批發(fā)折扣將壓縮毛利率和盈利能力。我們對2013 年難以樂(lè )觀(guān)，而不僅僅是上半年�！� 

　　對壘：落敗安踏

　　2012年，李寧公司巨虧近20億元。對此，IBM全球企業(yè)咨詢(xún)部大中華區零售行業(yè)解決方案總監周學(xué)泳感嘆道：“這次TPG有麻煩了�！�

　　TPG(德太投資)是世界最大的私募股權投資機構之一，曾有協(xié)助達芙妮脫困轉型的成功案例。在經(jīng)歷了近一年半的低潮后，李寧公司于2012年1月19日宣布TPG購買(mǎi)集團主席李寧持有的5300萬(wàn)股普通股，隨后，TPG的合伙人及大中華區負責人金珍君，出任公司執行董事及執行副主席。

　　然而，這個(gè)韓裔美國人的加入并沒(méi)有使李寧公司情況好轉。李寧公司2012年上半年收入為38.8億元，同比減少9.5%;凈利潤為18.4億元，同比下降58.5%;股東應占利潤為0.44億元，同比下降84.9%。2012年全年營(yíng)業(yè)額為67.3億元，同比下降24.5%;凈利潤為-15.9億元，同比下降352.4%;股東應占利潤為-19.8億元，同比下降613%。

　　近日，有消息稱(chēng)，李寧、安踏雙雙計劃入駐國內即將開(kāi)業(yè)的全球最大體育零售商Intersport。安踏似乎鉚足了勁與李寧試比高低。中國企業(yè)500強排行榜：2010年，安踏第332名，李寧第257名，相差75名;2011年，安踏第361名，李寧第297名，相差64名;2012年，安踏第382名，李寧第381名，相差1名;2013年，安踏第486名，李寧未上榜。在李寧將矛頭對準“外來(lái)者”時(shí)，安踏已經(jīng)不聲不響地超車(chē)了。

　　雖然，安踏在與李寧的較量中逆襲成功，但其形勢依然謹慎。據財報顯示，安踏2012年營(yíng)業(yè)額為76.2億元，同比下降14.4%;凈利潤為15.6億元，同比下降22.3%;股東應占利潤為13.6億元，同比下降21.5%。據8月6日發(fā)布的2013年中期業(yè)績(jì)公告顯示，安踏在今年上半年仍是下滑狀態(tài)。截至2013年6月30日，安踏上半年營(yíng)業(yè)額為33.7億元，同比下降14.4%;凈利潤為7.4億元，同比下降18.2%;股東應占利潤為6.3億元，同比下降18.7%。

　　李寧在其他國內外運動(dòng)品牌與“快時(shí)尚”的雙重擠壓下，依然艱難掙扎著(zhù)。據申銀萬(wàn)國[微博]研報顯示，李寧公司目前存貨問(wèn)題略有緩解，但行業(yè)困境將增加渠道復興計劃的不確定性。分析員認為，疲弱的消費情緒和競爭對手激進(jìn)的去庫存將增加渠道復興計劃的不確定性�！澳壳皫齑嫠�平較去年年中存貨堆積頂峰時(shí)少25%，我們預計目前的渠道庫銷(xiāo)比約7-7個(gè)半月。管理層力求在年底前將庫銷(xiāo)比降至5-6 個(gè)月，我們認為6 個(gè)月更有可能達成，但仍較難回歸至4-5 個(gè)月的健康水平�！狈治鰡T表示。