再扣“緊箍咒” 　　 　　

　　1998年6月，經(jīng)中國證監會(huì )批準，作為紡織行業(yè)上市公司“置換資產(chǎn)變更主營(yíng)業(yè)務(wù)”的試點(diǎn)企業(yè)，上市公司與華聯(lián)發(fā)展集團進(jìn)行資產(chǎn)置換，并向華聯(lián)發(fā)展集團定向配售法人股，同時(shí)向社會(huì )公眾增發(fā)社會(huì )公眾股，不僅注入了華聯(lián)的資產(chǎn)，同時(shí)獲得了發(fā)展的資金。1998年10月28日，華聯(lián)發(fā)展利用增發(fā)所募集的資金11715萬(wàn)元分別向自然人高德康、江蘇雪中行制衣有限公司、江蘇康博生物工程有限公司收購波斯等共計51%的股權。高德康在波司登股份中的多數股權減至26.54%。華聯(lián)控股并無(wú)參與波司登股份的日常管理及運作。高德康、梅冬、高妙琴及黃巧蓮乃行政管理核心人員，積極參與波司登股份及其經(jīng)營(yíng)實(shí)體的日常管理及運作。 　　 　　

　　根據當時(shí)國內市場(chǎng)的情況，波司登引進(jìn)戰略投資人，首先考慮到與產(chǎn)業(yè)相關(guān)聯(lián)公司，而恰逢華聯(lián)控股剛剛完成增發(fā)獲得大筆資金，雙方的合作，一拍即合。對于上市公司來(lái)說(shuō)，只有控股才能獲得“合并報表”，雙方談判的焦點(diǎn)在于“控股權”。盡管華聯(lián)控股并不參與波司登的具體業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，但是波司登屬于“國有控股上市公司的控股子公司”，這就意味著(zhù)波司登為自己未來(lái)的資本運作設置了“巨大障礙”，波司登再次給自己戴上了“緊箍咒”。 　　 　　

　　A股折戟 　　 　　

　　2001年4月26日，根據2001年4月17日訂立的股權轉讓協(xié)議，華聯(lián)控股以人民幣1305萬(wàn)元(即較于2000年12月31日的經(jīng)審計每股凈資產(chǎn)值溢價(jià)15%)的代價(jià)轉讓其于波司登股份的3%股權予蘇州順成。緊隨股權轉讓后，華聯(lián)控股持有波司登股份的股權由51%下降至48%。蘇州順成在本次股權轉讓時(shí)與高德康并無(wú)關(guān)聯(lián)。 　　 　　

　　轉讓3%的股權，表面上重組的目的是通過(guò)積極引入戰略投資者和實(shí)施管理層持股，優(yōu)化波司登的股權結構，改進(jìn)公司激勵機制，促進(jìn)波司登公司持續穩定發(fā)展。盡管比例很小，但內藏玄機。3%的比例出讓的是上市公司對波司登的控股權，為下一步無(wú)論是國內還是國外的“分拆上市”奠定了基礎。 　　 　　

　　2001年華聯(lián)控股便與高德康謀劃將波司登分拆出去在國內A股上市。波司登已于2001年8月底經(jīng)中國證監會(huì )南京證券監管特派員辦事處評估驗收通過(guò)。經(jīng)2001年8月10日波司登臨時(shí)股東大會(huì )審議通過(guò)，波司登擬申請首次向社會(huì )公開(kāi)發(fā)行4000萬(wàn)股A股。無(wú)奈時(shí)運不佳，當時(shí)國內股市已經(jīng)步入熊市，最后只能放棄國內市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行A股，擬在香港市場(chǎng)首次發(fā)行H股并上市，發(fā)行規模擬為4000萬(wàn)股。波司登公司聘請了巴黎百富勤作為保薦人，2002年3月向中國證監會(huì )及香港聯(lián)合交易所遞交了發(fā)行H股的申請。但由于此后波司登經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)一直不理想也只好作罷，并于2004年徹底停掉了整個(gè)上市工作。 　　 　　

　　屋漏偏逢連夜雨，波司登的發(fā)展遭遇到羽絨行業(yè)的“冷冬”，業(yè)績(jì)大幅下滑。同時(shí)為籌備上市事宜，截至2003年末，波司登公司共發(fā)生上市費用1300萬(wàn)元，賠了夫人又折兵。