8月14日，李寧發(fā)布2019年中報，業(yè)績(jì)全線(xiàn)飄紅：收入62.55億元，同比上升33%；公司權益持有人應占溢利7.95億元，相比去年同期增長(cháng)196%。

李寧的盈利空間在擴大。上半年毛利率增長(cháng)了1個(gè)百分點(diǎn)至49.7%，凈利率從5.7%升至12.7%。

上半年，李寧公司盈利能力大幅增加。圖中凈利潤已扣除一次性與經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)損益。

2018年，李寧以105億元的營(yíng)收位列中國本土運動(dòng)品牌的第二名，但凈利率不敵排名第三的特步。

對此，李寧公司董事會(huì )執行主席兼代理CEO李寧在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，李寧只要在運營(yíng)效率、產(chǎn)品、供應鏈上找到提升的空間，利潤就自然而然地跟上行業(yè)的標準。

創(chuàng )始人李寧在公司業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上

財報發(fā)布當日，李寧股價(jià)一度沖破21港元，漲幅達到13.78%，是自2011年以來(lái)股價(jià)的最高峰。

截至8月15日發(fā)稿，李寧股價(jià)漲至20.4港元/股，對應市值超過(guò)470億港元。

6422家線(xiàn)下門(mén)店干得怎么樣？

天風(fēng)證券認為，李寧業(yè)績(jì)正處于持續復蘇階段，預計未來(lái)兩年經(jīng)營(yíng)性利潤仍具有較大提升空間。

李寧財報中，體現經(jīng)營(yíng)健康度的幾個(gè)指標表現不錯：平均存貨周轉天數減少11天至74天；存貨結構中，新品（6個(gè)月或以下）占比提高，而新品售罄率增長(cháng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。

傳統運動(dòng)鞋服企業(yè)最大的困擾就在于庫存，2012年，李寧曾投入14-18億元，啟動(dòng)渠道復興計劃幫助經(jīng)銷(xiāo)商清理庫存，造成凈利潤暴跌，可謂傷筋動(dòng)骨。如今，李寧庫銷(xiāo)比持續改善，是一個(gè)不錯的信號。

過(guò)去幾年，李寧對銷(xiāo)售渠道的調整成效也逐漸顯現。整體而言，李寧調整渠道的思路是，加大直營(yíng)比例、增強示范效應，關(guān)停低效店鋪，倚重電商渠道。

李寧時(shí)尚大店

今年上半年，李寧整體同店銷(xiāo)售錄得10%-20%的中段增長(cháng)，其中，電商渠道增長(cháng)領(lǐng)跑全渠道。目前，電子商務(wù)銷(xiāo)售占李寧整體銷(xiāo)售收入的比例達到21.7%，今年天貓618，李寧在國內運動(dòng)品牌行業(yè)銷(xiāo)售額中排名第一。

在自營(yíng)的標桿效應逐漸顯現后，李寧將部分原自營(yíng)店鋪轉給經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)營(yíng)，并同意其開(kāi)設大店、時(shí)尚店。此舉使得期內特許經(jīng)銷(xiāo)商的收入增長(cháng)超過(guò)40%。

至2019年6月30日，李寧在中國共有6422家門(mén)店（不含李寧Young），與2012年的水平相當，但直營(yíng)比例大漲，占比近三成。

數字化的李寧

今年5月，李寧集團-廣西供應基地正式啟動(dòng)。據悉，這是李寧公司創(chuàng )立近30年來(lái)首次自建工廠(chǎng)，選址在創(chuàng )始人李寧的家鄉。

據當地媒體報道，該基地涵蓋原材料、運動(dòng)鞋服的研發(fā)制造，具備年產(chǎn)500萬(wàn)雙運動(dòng)鞋的能力。李寧公司稱(chēng)，建廠(chǎng)的目標是“將行業(yè)內的核心能力逐步沉淀在李寧體系內，提升自有供應鏈管理和研發(fā)技術(shù)知識應用的能力�！�

第一家自建工廠(chǎng)透露出信號——李寧公司正積極修煉內功，從產(chǎn)品、零售渠道到供應鏈，都在轉型，其中，數據驅動(dòng)成為關(guān)鍵詞。

今年6月，李寧公司技術(shù)總監肖巖在公開(kāi)演講中提到，李寧與阿里云合作上了數據中臺，已在實(shí)施的應用包括消費者洞察、門(mén)店選址、智能組貨、智慧門(mén)店等，以數據指導經(jīng)營(yíng)決策。

李寧的智慧門(mén)店內，就布有熱力動(dòng)線(xiàn)、商品觸摸評估等數據采集設備，用以分析消費者行為和需求。

過(guò)去，李寧的商品規劃多基于商品在全國的售賣(mài)情況，但現在會(huì )依據門(mén)店的情況、周邊商圈、人群的數據綜合考量�！拔覀儠�(huì )在商品的標簽與渠道的標簽之間做一個(gè)連通，給商品的規劃和研發(fā)提供數據支持�！毙�巖說(shuō)。

目前，李寧已基本實(shí)現全國不同區域差異化商品供給，同時(shí)組建了商品快速反應項目部，根據消費者需求打造市場(chǎng)缺失的商品。

這兩大業(yè)務(wù)能夠撐起李寧的未來(lái)？

來(lái)自多家證券公司的研報不約而同地認為，潮流擔當“中國李寧”和童裝品牌“李寧YOUNG”將成為李寧公司接下來(lái)新的增長(cháng)點(diǎn)。

“中國李寧”將是李寧公司進(jìn)軍中高端市場(chǎng)的抓手。

2018年8月才獨立開(kāi)店，至2019年6月30日，“中國李寧”店在全國已有70家，主要集中在二線(xiàn)及以上城市，其中標桿門(mén)店的平均月店效超過(guò)100萬(wàn)元。預計至今年底，“中國李寧”門(mén)店數將增至100-120家。

2018年，李寧公司正式操盤(pán)“李寧YOUNG”，理順了貨品、供應鏈、渠道和營(yíng)銷(xiāo)后，邁入快車(chē)道。截至今年6月底，“李寧YOUNG”在中國的銷(xiāo)售點(diǎn)共有872個(gè)，今年來(lái)凈增79個(gè)，這一速度甚至超過(guò)了李寧主品牌的擴張速度。

相比去年同期，今年上半年李寧產(chǎn)品品類(lèi)的零售流水中，“跑步”是唯一下降的類(lèi)目，而運動(dòng)時(shí)尚類(lèi)產(chǎn)品則飆升54%。復古、民族風(fēng)的“中國李寧”幾乎已成為門(mén)面擔當。

2018年，李寧營(yíng)收105億元，是行業(yè)內唯二打破“百億魔咒”的中國運動(dòng)品牌，但其銷(xiāo)售規模尚不到安踏的一半，凈利率也有提升空間。

與安踏、特步頻頻收購國際高端運動(dòng)品牌不同，李寧堅持“單品牌、多品類(lèi)、多渠道”策略。李寧品牌高端化、年輕化開(kāi)了個(gè)好頭，但它還有很長(cháng)的路要走。