I.T集團凈利潤率為5%，遠低于同在香港上市的江南布衣集團的18.8%

隨著(zhù)香港零售業(yè)疲軟，中國內地消費者對于新鮮事物的接受度激增引發(fā)的競爭加劇，30歲的I.T在潮流這門(mén)生意中面臨的挑戰才剛剛開(kāi)始。

成功突破年收入80億港元大關(guān)兩年后，香港多品牌零售商I.T的利潤率一直在低個(gè)位數徘徊。據時(shí)尚商業(yè)快訊數據，在截至2月28日的財年內，I.T集團總營(yíng)業(yè)額同比增長(cháng)5.4%至88.32億港元，逼近90億港元，毛利潤上漲5.9%至56.4億港元，凈利潤增幅則較上一財年的37%大幅放緩至2.8%，錄得4.44億港元。

目前，I.T的主要收入來(lái)源還是自創(chuàng )品牌分部，該部門(mén)的收入同比增長(cháng)5.7%至52.19億港元，占總收入的60.5%，國際品牌收入增長(cháng)4.1%至33.32億港元，占總收入的38.6%，特許品牌銷(xiāo)售占比雖然最小，但已成為主要的增長(cháng)引擎，銷(xiāo)售額同比大漲33.7%至8100萬(wàn)港元。

報告期內，I.T集團在香港和澳門(mén)的營(yíng)業(yè)額錄得3%的增幅至34.248億港元，毛利率則上升至62.5%。為減輕成本壓力并提升運營(yíng)效率，I.T集團去年在香港關(guān)閉了一些業(yè)績(jì)不佳的門(mén)店，同時(shí)推出集時(shí)裝、餐飲、美妝、鞋履和生活方式于一體的新概念門(mén)店i.t blue block。不過(guò)數據顯示，2019年3月香港零售銷(xiāo)售額同比下跌0.15%至397.28億港元，已連續兩個(gè)月錄得下滑。

圖為I.T集團2019財年主要業(yè)績(jì)數據

I.T集團中國內地市場(chǎng)去年的收入則在營(yíng)業(yè)面積增長(cháng)8.3%的情況下僅上漲5.2%至41.226億港元，毛利率則下跌至62.1%，主要受經(jīng)營(yíng)成本增加等影響。鑒于中國內地零售環(huán)境的高度數字化，I.T集團去年加大了對電商方面的投資力度，包括聘請專(zhuān)業(yè)的數字化人才、進(jìn)一步擴張線(xiàn)上市場(chǎng)份額以及產(chǎn)品的設計開(kāi)發(fā)等。

在產(chǎn)品設計優(yōu)化、創(chuàng )意營(yíng)銷(xiāo)以及和不同品牌合作等措施推動(dòng)下，I.T集團日本及美國地區的海外業(yè)務(wù)表現則有顯著(zhù)提升，銷(xiāo)售額同比大漲14.6%至 11.5億港元，該集團于數年前收購的A BATHING APE®產(chǎn)品持續受到消費者追捧。

I.T集團在財報中表示，整體業(yè)績(jì)的增長(cháng)主要得益于可比店鋪銷(xiāo)售的增加和門(mén)店網(wǎng)絡(luò )的擴張，但總成本也隨之增長(cháng)5.88%至81.2億港元，顯露出時(shí)尚零售的艱難，其中售出存貨成本為31.27億港元，雇員成本15.31億港元，租金成本14.81億港元，廣告及宣傳成本2.68億港元。截至報告期末，I.T集團共擁有7760名員工。

實(shí)際上，目前代理300個(gè)國際品牌并擁有IZZUE、b+ab等自營(yíng)品牌的I.T集團源自首席執行官沈嘉偉和其姐姐沈秀慧于1988年在香港銅鑼灣伊麗莎白大廈開(kāi)設的一家僅200平方米的小店Green Peace。

憑借一系列當時(shí)還沒(méi)入駐香港的品牌服飾，I.T迅速在年輕消費者中樹(shù)立了時(shí)尚潮流的形象，后于2002年進(jìn)入中國內地， 在上海新天地開(kāi)設了當時(shí)除香港外的首家旗艦店，被視為內地消費者潮流意識的啟蒙者之一。2005年，這個(gè)多品牌零售商正式登陸香港證券交易所。

作為大型多品牌零售集團，I.T集團自創(chuàng )立以來(lái)就一直在為時(shí)尚愛(ài)好者提供多種潮流時(shí)尚風(fēng)格，旗下業(yè)務(wù)主要分為“大I.T”和“小i.t”兩條線(xiàn)，一個(gè)主要發(fā)售Alexander Wang、Balenciaga等定位高端的奢侈品，另一個(gè)則主打STYLENANDA、IZZUE等較為年輕的日韓潮牌，目前在全國30多個(gè)一二線(xiàn)城市擁有超過(guò)500家直營(yíng)零售店。

為慶祝成立30周年，I.T集團去年底特別與多位設計師進(jìn)行合作推出超過(guò)150個(gè)聯(lián)名系列單品，合作對象除A BATHING APE®、Alexander McQueen、Alexander Wang、Acne Studios和Thom Browne等品牌外，還包括Feng Chen Wang、SHUSHU/TONG等國內設計品牌，再次引發(fā)年輕消費者的高度關(guān)注。

圖為I.T與N°21共同推出的Rainbow Billy Sneaker

值得關(guān)注的是，去年12月22日，I.T集團突然對瑞典設計師品牌Acne Studios發(fā)起收購要約，斥資約4.23億港元收購Acne Studios已發(fā)行股本的10.9%，相關(guān)交易已于本月初完成，不過(guò)該品牌業(yè)績(jì)將不會(huì )并入I.T集團的財務(wù)報告。

Acne Studios是一間于瑞典正式注冊成立的公司，該集團在不同國家經(jīng)營(yíng)男女成衣、鞋類(lèi)、配飾及牛仔布服裝的零售及批發(fā)業(yè)務(wù)。在截至2017年及2018年8月31日止年度內，Acne Studios凈利潤分別為1.48億港元及1.44億港元。在OFashion迷橙聯(lián)合Nielsen發(fā)布全球首個(gè)潮牌大數據研究趨勢及用戶(hù)分析報告中，Acne Studios被評為中國潮男潮女最?lèi)?ài)的十大品牌之一。

有分析人士認為，隨著(zhù)國內設計師品牌市場(chǎng)競爭愈發(fā)激烈，此次入股Acne Studios對I.T集團而言有著(zhù)重要的戰略意義。如今潮流生意已從邊緣小眾化逐漸轉向中心化，想要從中分一杯羹的競爭者也越來(lái)越多，I.T集團正面臨時(shí)尚零售的天花板。

首先是以青年潮流媒體起家的YOHO!，該集團正從線(xiàn)上向線(xiàn)下滲透，先后在南京和上海開(kāi)設了兩家新零售集合店鋪。據悉，YOHO!集團旗下潮流品牌已超過(guò)1400個(gè)，去年的收入成功突破30億。而以陳冠希為代表的明星潮流個(gè)性版圖則不斷擴大，更衍生出innersect等極具影響力的潮流展會(huì )。

國內服飾集團江南布衣也開(kāi)始看好潮流市場(chǎng)的發(fā)展潛力，于去年底推出全球設計師品牌集合店“LA SU MIN SO LA”，主打設計師品牌的孵化和國際設計師品牌的本土化運營(yíng)，產(chǎn)品線(xiàn)將覆蓋服裝、鞋包、飾品、生活用品等多項領(lǐng)域，目前已在西安、杭州和成都開(kāi)設了三家門(mén)店。 

據江南布衣目前公開(kāi)的資料，該平臺將包括集團選定的設計師品牌Reformed by Samuel Drira，spazzapan，WANDERVOGEL，以及江南布衣集團旗下自有環(huán)保時(shí)尚品牌REVERB，家居品牌JNBYHOME，以及買(mǎi)手挑選的品牌如意大利鞋履品牌Gray Matters，韓國女裝品牌RECTO，手工帽飾品牌Béton Ciré。除此之外，流行文化創(chuàng )作平臺繪造社和藝術(shù)家趙趙還將為集合店創(chuàng )作藝術(shù)系列。

在設計師品牌集合零售這門(mén)生意版圖上，I.T集團是江南布衣等后來(lái)者不可能繞過(guò)的競爭對手

表面上看，I.T主打的潮流時(shí)尚與江南布衣的設計師品牌時(shí)裝存在定位的差別，但歸根結底，二者滿(mǎn)足的都是消費者對個(gè)性化服飾的需求，爭奪的是同一批消費群體。I.T從零售起家，建立橫跨線(xiàn)上和線(xiàn)下、包含自有品牌和代理品牌的設計師品牌集合平臺，這與從服飾品牌起家的江南布衣殊途同歸。目前江南布衣自有品牌加設計師品牌的模式已經(jīng)初具雛形，按照江南布衣目前的發(fā)展速度，I.T的市場(chǎng)份額或將遭受威脅。 

據時(shí)尚頭條網(wǎng)數據，在截至2018年12月31日的上半財年內，江南布衣集團銷(xiāo)售額同比大漲22.6%至20.3億元人民幣，期內首次進(jìn)入20億俱樂(lè )部，凈利潤則同比大漲22.1%至3.8億元，凈利潤率為18.8%，遠高于I.T集團的5%。

此外，江南布衣集團自創(chuàng )立以來(lái)就非常明確自身的小眾定位，在品牌孵化以及業(yè)務(wù)擴張方面有著(zhù)清晰的路線(xiàn)，因此隨著(zhù)設計師品牌數量的不斷增多，打造平臺也成為順理成章的事情。而當下中國整個(gè)消費環(huán)境的升級對于設計師品牌這個(gè)細分化的市場(chǎng)有著(zhù)很大幫助。

據咨詢(xún)公司CIC早前的調查，中國主要的設計師品牌大約有300個(gè)，前五名就占了30%的市場(chǎng)份額。而江南布衣集團排名第一，占總量的9.6%。江南布衣創(chuàng )始人吳健早前稱(chēng)，集團不是靠開(kāi)店推動(dòng)增長(cháng)，而是靠設計師品牌來(lái)拉動(dòng)，這也意味著(zhù)江南布衣未來(lái)毫無(wú)懸念將成為最多品牌的國內服飾集團。

除了江南布衣集團，同樣是由設計師品牌起家的ZUCZUG素然也在向“平臺化”發(fā)展，目前旗下除時(shí)裝品牌ZUCZUG外，還包括個(gè)人設計師品牌WHM，環(huán)保品牌Klee Klee，運動(dòng)品牌An Ko Rau，包袋配飾品牌extra one，此外還推出買(mǎi)手店 inthePARK，ZUCZUG 子品牌 4M36。

不過(guò)，多年在線(xiàn)下渠道深耕的I.T集團在本土市場(chǎng)并非毫無(wú)優(yōu)勢，面對后來(lái)者的壓制，該集團選擇全方位出擊。

自2011年起在內地擴張遇阻后，I.T集團于2014年開(kāi)始先后引進(jìn)Vetements、Off-White兩個(gè)當紅潮牌，更成為Off-White的中國地區合作伙伴，協(xié)助品牌先后在北京、上海、天津和西安開(kāi)店。

去年2月，I.T集團與丹佛街Dover Street Market的合作項目I.T Beijing Market更名為Dover Street Market Beijing，但日常經(jīng)營(yíng)和管理由I.T集團繼續負責，Dover Street Market負責規劃和創(chuàng )意，經(jīng)過(guò)整體翻修的門(mén)店已于去年8月正式重新開(kāi)業(yè)。這家前身為I.T潮流品牌集合店的北京Dover Street Market年復合增長(cháng)率高達25％。

為更好地吸引年輕消費者，I.T集團于去年推出全新概念店i.t blue block

同年9月，I.T集團宣布正式推出新成立的眼鏡概念店NEITH和neith，計劃3年內開(kāi)設10至20家獨立門(mén)店。11月，該集團還與日本設計師品牌KENZO在中國內地成立了一家合資公司，以加速該品牌在中國市場(chǎng)的業(yè)務(wù)擴張。因此，KENZO在內地市場(chǎng)的銷(xiāo)售額及盈利自合資公司成立起就不再并入中國內地的業(yè)績(jì)數據，而被列為應占合營(yíng)企業(yè)業(yè)績(jì)。

繼北京老佛爺百貨后，該集團旗下COMME des GARÇONS 和_JULIUS等12家專(zhuān)賣(mài)店于今年4月率先登陸上海老佛爺百貨，在總面積達2.5萬(wàn)平方米的空間內打造全新零售綜合體。

與此同時(shí)，I.T集團的業(yè)務(wù)重心也依然放在核心的自創(chuàng )品牌上面，旗下的潮牌5cm已改名為FIVE CM，以加速年輕化。該品牌表示，新名字中的數字“5”是整個(gè)品牌的靈魂，除代表性別的中立與平衡狀態(tài)外，英文單詞“FIVE”還衍生出“Freedom、Individualism、Vital、Energy”四個(gè)核心態(tài)度。

今年2月，IZZUE在2019秋冬倫敦時(shí)裝周舉辦時(shí)裝秀，并推出與可持續時(shí)裝品牌Phvlo和中央圣馬丁藝術(shù)學(xué)院學(xué)生合作的膠囊系列。早前該品牌與中央圣馬丁藝術(shù)學(xué)院舉辦比賽，選出三名時(shí)裝設計和視覺(jué)傳播人才參與該膠囊系列。

為提升產(chǎn)品更新速度，I.T集團還在對供應鏈網(wǎng)絡(luò )作出了調整，試圖把生產(chǎn)周期從原本的6個(gè)月壓縮至3個(gè)月。沈嘉偉早前在接受采訪(fǎng)時(shí)曾強調，I.T集團將繼續減小折扣，“我們的目標消費者需要的不是便宜的東西，而是不斷更新的產(chǎn)品�！�

今年3月，I.T集團間接全資附屬公司I.T Finance Limited作為借款方簽訂一份融資協(xié)議，該公司將以該融資項下借入的款項興建集團位于江蘇省昆山德國工業(yè)園的物流配送中心，以緩解集團在中國內地市場(chǎng)倉庫租金的壓力并提升運營(yíng)效率。

此外，I.T集團于2017年重裝上線(xiàn)的官方電商平臺ITeSHOP持續獲得積極的市場(chǎng)反響，其在天貓建立的單品牌和多品牌旗艦店銷(xiāo)售額也在不斷上升。為進(jìn)一步擴大電商業(yè)務(wù)的輻射力度與范圍，ITeSHOP還正式入駐微信推出小程序，目標直指微信高達11億的月活躍用戶(hù)，未來(lái)I.T計劃將該平臺延伸至整個(gè)中國內地市場(chǎng)。 

深有意味的是，在中國零售商紛紛踏足多品牌集合店領(lǐng)域之際，國外的買(mǎi)手市場(chǎng)卻日漸冷清，繼巴黎地標性概念買(mǎi)手店Colette于2017年底關(guān)閉后，意大利知名買(mǎi)手店10 Corso Como近年來(lái)的業(yè)績(jì)表現也每況愈下，繼2017年關(guān)閉北京SKP門(mén)店后，將于本周結束上海門(mén)店的營(yíng)業(yè)，正式退出中國市場(chǎng)。

有業(yè)界人士分析道，潮流生意中新舊選手的更迭揭露了一個(gè)事實(shí)，即在新技術(shù)推動(dòng)的時(shí)尚行業(yè)變革浪潮下，傳統的商業(yè)模式已不堪一擊，但I.T集團近一年來(lái)愈發(fā)大膽的改變或許能為其下一階段的增長(cháng)蓄力。

對于2020財年，I.T集團預計隨著(zhù)全球零售大環(huán)境的持續波動(dòng)，消費者的欲望或受到打擊，因此把同店銷(xiāo)售額預期從原本的增長(cháng)3%調整為下跌1%，凈利潤增幅下調到3%至9%，但會(huì )繼續擴張集團在中國內地以及海外其它市場(chǎng)的業(yè)務(wù)規模，同時(shí)謹慎地篩選戰略投資目標，以實(shí)現長(cháng)期穩定且可持續的盈利增長(cháng)。

截至發(fā)稿，I.T集團今股價(jià)大漲6.47%至3.95港元，市值約為47億港元，同在香港上市的江南布衣市值則為70億港元。