Vans 范斯憑借街頭潮流盛行而持續在全球市場(chǎng)吃香 引領(lǐng)VF Corp. 威富集團增長(cháng)

2018年7月26日：得益于最大的板鞋品牌Vans 范斯的強勁增長(cháng)以及牛仔業(yè)務(wù)的恢復，北美服飾巨頭VF Corp. (NYSE:VFC) 威富集團在當前財年贏(yíng)得開(kāi)門(mén)紅。

截至6月底的2019財年一季度，威富集團經(jīng)調整后每股收益錄得0.43美元，同比較2018年同期的0.27美元大漲62%，遠超市場(chǎng)預期的0.33美元，期內收入27.881億美元，同比大漲23%，上財年同期為22.686億美元，較市場(chǎng)預期高1.10億美元，固定匯率計算集團首季收入增幅21%。 不過(guò)撇除收購業(yè)務(wù)，集團首季收入增幅則大幅縮窄至12%，固定匯率增幅相應收窄至10%。

利好財報刺激威富集團股價(jià)盤(pán)前大漲逾4%創(chuàng )歷史新高，盡管周五僅高開(kāi)3.09%，但美國巨頭盤(pán)中震蕩上行，最多升4.78%創(chuàng )93.51美元的歷史高位，全天該公司股價(jià)大漲4.15%收報92.94美元。

首季度Vans 范斯錄得35%的強勁增長(cháng)，固定匯率增幅32%，為集團及戶(hù)外和極限運動(dòng)業(yè)務(wù)部門(mén)增幅最大的品牌，其中美洲市場(chǎng)36%的固定匯率增幅跑贏(yíng)其他市場(chǎng)，亞太市場(chǎng)的27%的增長(cháng)表現則較為落后。

在強勁的單品牌表現之下，威富集團同樣危機四伏，該集團此前表現最好的The North Face 北面僅錄得5%的固定匯率增幅，其中美國市場(chǎng)零增長(cháng)；此前表現同樣強勁的戶(hù)外品牌Timberland 添柏嵐在過(guò)去一年半亦每況愈下，首季錄得1%的固定匯率跌幅，其中亞太市場(chǎng)暴跌14%。

時(shí)尚行業(yè)研究咨詢(xún)投資機構No Agency 分析師Christina Ng 表示，由千禧一代年輕消費者日漸成為服飾市場(chǎng)主力軍，因此刺激Vans 品牌的增長(cháng)，與此同時(shí)這一趨勢正在對集團戶(hù)外和極限部門(mén)其他品牌造成負面影響，整體趨勢來(lái)看，The North Face 和Timberland 更受中、老年消費者歡迎，因為前者的售價(jià)相對較低，風(fēng)格、定位更趨于千禧一代消費者更接受的“潮”文化。

No Agency 在周五的報告中指出，盡管威富集團戶(hù)外和極限運動(dòng)業(yè)務(wù)加速增長(cháng)，但是相較于2016財年及之前的雙位數增長(cháng)表現來(lái)看，均衡增長(cháng)已經(jīng)被打破，從歷史趨勢來(lái)看，Vans 業(yè)務(wù)的波動(dòng)一直最大，而目前，該品牌成為集團唯一支撐，實(shí)際較此前的“三駕馬車(chē)”驅動(dòng)根基變得更弱。不過(guò)，該機構表示，威富集團目前正在積極重組，且牛仔業(yè)務(wù)在多年低迷之后有改善跡象，整體牛仔行業(yè)亦有復蘇趨勢，因此維持該集團“持有”評級，目標價(jià)85美元。

4-6月份，威富集團牛仔業(yè)務(wù)銷(xiāo)售錄得3%的增幅，固定匯率增幅和有機增長(cháng)均為2%，由5.879億美元增至6.038億美元。在最新的財報中，威富集團對公司部門(mén)品牌進(jìn)行了重組，將Vans 歸于極限運動(dòng)部門(mén)，另兩大核心品牌The North Face 、Timberland 以及新收購的Altra、Icebreaker 組成新的戶(hù)外部門(mén)。

投行Cowen & Co 分析師John Kernan 在周五的報告中支持，Vans 仍持續火爆，因此維持對美國巨頭的“持有”評級，并給予94美元的目標價(jià)。

首季度，威富集團毛利率錄得70個(gè)基點(diǎn)的增幅至50.3%，經(jīng)調整后毛利率50.5%同比改善90個(gè)基點(diǎn)，撇除收購經(jīng)調整后毛利率則大漲170個(gè)基點(diǎn)至51.3%；營(yíng)業(yè)利潤率錄得130個(gè)基點(diǎn)的大幅增長(cháng)至8.3%，經(jīng)調整后增幅200個(gè)基點(diǎn)至9.0%，撇除收購經(jīng)調整后營(yíng)業(yè)利潤率9.1%同比大增210個(gè)基點(diǎn)。

在首季財報中，威富集團上調全年EPS預期由3.48-3.53美元至3.52-3.57美元；收入預期上調至136-137億美元，代表10-11%的增幅，其中包括1.50億美元的負面不利匯率影響，此前預期為134.5-135.5億美元。戶(hù)外、極限、支付、牛仔四項業(yè)務(wù)全年收入預期分別為6-8%、13-14%、35+%、0%。

對于當前火熱的貿易戰和人民幣貶值，集團首席財務(wù)官Scott A. Roe 表示，如果說(shuō)毫不關(guān)心是不可能的，但他指出，目前中美貿易戰，包括此前的2,000億美元清單中并不包含公司核心的鞋履和服裝業(yè)務(wù)，僅為周邊的皮具、配飾，而該業(yè)務(wù)對公司營(yíng)收影響極小。

Scott Roe 稱(chēng)其服務(wù)的公司正在密切觀(guān)察局勢發(fā)展，但相信多樣化的供應鏈的“美妙之初”就是公司競爭力，并稱(chēng)公司在該方面非常在行。但他暗示，巨額貿易戰難以成行，并稱(chēng)貿易戰是否是公司未來(lái)的重要議題，取決于中美兩國在貿易戰上的實(shí)際言論到底有多少付諸于行動(dòng)中。

截至6月底，威富集團大中華市場(chǎng)表現是公司最好的市場(chǎng)，報告期內大中華市場(chǎng)收入暴漲45%，固定匯率和有機增幅亦分別有35%和32%，三項數據均為各市場(chǎng)之最。