4月11日晚間，拉夏貝爾公告稱(chēng)，公司全資孫公司LaCha Fashion Limited（以下簡(jiǎn)稱(chēng)LaCha）與另外兩名財團成員，擬向VIVARTE SAS收購法國女裝服飾品牌Naf Naf 100%股權，代價(jià)為5200萬(wàn)歐元；其中，LaCha將間接持有40%股權。

受此消息影響，4月12日開(kāi)盤(pán)，拉夏貝爾A股迅速封漲停板，報18.43元/股。

4月12日，服裝行業(yè)觀(guān)察人士、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，拉夏貝爾通過(guò)收購Naf Naf，進(jìn)行國際化布局，建立了其海外市場(chǎng)“橋頭堡”，但是從品牌定位來(lái)看，拉夏貝爾本身是一個(gè)大眾化品牌，Naf Naf與其差異化不夠。

拉夏貝爾持股40%

根據公告，LaCha將與由離岸投資基金Star Platinum Fund,LP控制的TRENDY PIONEER LIMITED（以下簡(jiǎn)稱(chēng)TRENDY）及東方聯(lián)合國際投資（香港）有限公司參與此項收購，三方就收購事項共同成立了一家特殊目的公司

LaCha Apparel II Sàrl。LaCha、TRENDY及東方聯(lián)合分別持有財團已發(fā)行股本的40%、30%及30%，三方的出資額分別為2080萬(wàn)、1560萬(wàn)及1560萬(wàn)歐元。

拉夏貝爾表示，預期交易完成日期不遲于今年5月31日。

資料顯示，Naf Naf于1974年在法國創(chuàng )立，主要從事服裝零售，在法國、西班牙、比利時(shí)及意大利等地區共擁有494家門(mén)店。該公司截至2017年8月底總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)及總負債分別為1.23億歐元、8230萬(wàn)歐元及4100萬(wàn)歐元。

2016年1~8月，Naf Naf實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.09億歐元，但除稅后凈利潤則虧損770萬(wàn)歐元。2017年1~8月，Naf Naf錄得營(yíng)業(yè)收入及除稅后凈利分別為2.08億歐元和10萬(wàn)歐元。

對于此次投資，拉夏貝爾在公告中表示，該交易將有利于提高公司整體知名度和國際化影響力；同時(shí)，本次交易有利于公司與國際品牌共享產(chǎn)品企劃、時(shí)尚設計、供應鏈管理、終端渠道等資源，形成品牌之間的互補與協(xié)同效應。

Naf Naf目前在中國市場(chǎng)的知名度尚不高，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過(guò)電商平臺查詢(xún)，Naf Naf風(fēng)格及定價(jià)均與拉夏貝爾現有品牌較為相似，適合于20~35歲的年輕女性。

程偉雄表示，從品牌定位上看，Naf Naf與拉夏貝爾本身品牌錯位不夠；從渠道方面看，如果Naf Naf都是自營(yíng)渠道，收購意義將更大。

對于Naf Naf之后的投后管理方面，4月12日，拉夏貝爾董秘辦回復《每日經(jīng)濟新聞》記者稱(chēng)，公司看好Naf Naf的潛在品牌價(jià)值及經(jīng)驗豐富且成熟的管理團隊，公司擬通過(guò)董事會(huì )預決算的方式來(lái)對其管理。

去年增收不增利

拉夏貝爾近日披露的2017年年報中就提及，2018年公司將通過(guò)收購國內外優(yōu)秀的品牌和公司，進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品線(xiàn)、擴大市場(chǎng)覆蓋區域。

去年9月，3次闖關(guān)A股的拉夏貝爾終于如愿以?xún)�，正式登陸上交所。不過(guò)拉夏貝爾回A后的首份年報，卻不盡人意。

2017年度公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入89.99億元，為歷史最高水平，同比增長(cháng)5.24%；不過(guò)，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.99億元，同比下降6.29%；扣非后凈利潤為3.80億元，同比下降達19.53%。對此，拉夏貝爾解釋稱(chēng)主要是百貨渠道轉型調整導致公司專(zhuān)柜收入下降，以及公司部分處于培育期的品牌年度虧損金額有所增加。

事實(shí)上，這已經(jīng)是拉夏貝爾連續兩年增收不增利。據年報顯示，拉夏貝爾現擁有La Chapelle、Puella、Candie's、7m及La Babité等多個(gè)大眾時(shí)尚女裝品牌，亦推出了POTE等大眾時(shí)尚男裝品牌及8eM童裝品牌。

從品牌角度看，截至2017年底，拉夏貝爾主力品牌仍為L(cháng)a Chapelle和Puella，銷(xiāo)售貢獻占比合計達到45.12%，其中Puella品牌受到新開(kāi)店增速減緩、老店同比下滑等因素影響，導致收入同比下降10.03%。而男裝品牌處于持續快速發(fā)展階段，2017年收入規模同比增長(cháng)19.10%，占公司營(yíng)收比例提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)。

拉夏貝爾董秘辦工作人員稱(chēng)，關(guān)于品牌盈利，從品牌管理角度看會(huì )有培育期，在培育的過(guò)程中，消費者對新的品牌都會(huì )有一個(gè)認識、認可的過(guò)程，公司將盡可能縮短每個(gè)新品牌的培育期。

程偉雄認為，拉夏貝爾目前已經(jīng)擁有很多品牌，但在內部運營(yíng)上仍存在問(wèn)題，需要去改良，比如通過(guò)快速增開(kāi)門(mén)店來(lái)驅動(dòng)，具有一定的局限性。