丸美是全球最大的奢侈品集團LVMH旗下L Capital在國內投資的唯一美妝品牌

因“彈走魚(yú)尾紋”而被熟知的丸美將再次申請IPO。

據證監會(huì )公開(kāi)披露的信息，國內化妝品牌丸美母公司廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司于上周向上海證券交易所遞交上市申請，計劃公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4100萬(wàn)股，占本次發(fā)行后發(fā)行人總股本的比例不低于10%，計劃融資5.84億元，保薦人為中信證券股份有限公司。

本次募集的資金將主要用于彩妝產(chǎn)品生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )以及信息網(wǎng)絡(luò )平臺等項目，三個(gè)項目的總投資分別約為2.5億元、2.58億元及7553.89萬(wàn)元。

資料顯示，丸美股份目前采取以經(jīng)銷(xiāo)模式為主，直營(yíng)和代銷(xiāo)模式為輔的銷(xiāo)售模式，建立了覆蓋百貨專(zhuān)柜、美容院、日化店、電子商務(wù)及商超等多種渠道的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )。

公司旗下共擁有三個(gè)品牌，分別為丸美、春紀和去年剛剛收購的彩妝品牌戀火。其中，“丸美”品牌定位為國內具有一定影響力的護膚品牌。三個(gè)品牌定位不同，針對的銷(xiāo)售渠道存在差異。丸美主要針對日化店、百貨專(zhuān)柜、美容院及電子商務(wù)渠道，春紀則針對日化店、電子商務(wù)和商超，而新品牌戀火目前只在日化店進(jìn)行銷(xiāo)售。

據 Euromonitor 的數據顯示，2013至2016年，丸美在化妝品市場(chǎng)上的占有率分別為 0.9%，0.9%、1%和 1%，2016年市場(chǎng)排名第 24 位，在國內品牌中排名第 7 位。同期，丸美在護膚品市場(chǎng)上的市場(chǎng)占有率分別為 1.7%，1.8%、1.9%和 1.9%，呈穩定上升趨勢，2016 年排名第 15 位，在國內品牌中排名第 5 位。

2015至2017年，丸美股份分別實(shí)現了營(yíng)業(yè)收入11.91億元、12.08億元和13.52億元，凈利潤分別為2.81億元、2.32億元和3.06億元，營(yíng)業(yè)收入連續三年實(shí)現了增長(cháng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為68.65%、67.67%、68.27%，在同行業(yè)公司中處于較高水平。

圖為丸美股份過(guò)去三年主要業(yè)績(jì)數據

實(shí)際上，這已不是丸美股份第一次遞交上市申請。時(shí)隔1年，擬募資金額由14億元降為5.8億元。2014年6月，丸美首次提交了招股書(shū)，2016年11月，IPO首發(fā)被否，否決的主要原因正是丸美經(jīng)銷(xiāo)商模式存在的風(fēng)險。

據資料顯示，2016年8月，國家食藥監總局曾發(fā)布一則關(guān)于84批次防曬類(lèi)化妝品實(shí)際檢出防曬劑成分與產(chǎn)品批件及標識成分不符情況的通告，發(fā)現部分防曬類(lèi)化妝品實(shí)際檢出防曬劑成分與產(chǎn)品批件及標識成分不符，丸美旗下產(chǎn)品在列。

同年9月，國家食品藥品監督管理總局又披露，在全國范圍組織開(kāi)展的化妝品監督抽檢中，發(fā)現79批次防曬類(lèi)化妝品實(shí)際檢出防曬劑成分與產(chǎn)品批件及標識成分不符，丸美的春紀美白防曬乳等多個(gè)知名品牌在列。

據招股書(shū)顯示，丸美每年用于廣告宣傳的費用占總銷(xiāo)售費用的70%，在2015至2017年，該類(lèi)別的費用支出分別為2.12億元、3.38億元和2.9億元，與公司同期凈利潤相當。 其中，占比最高的是明星代言費。

圖為丸美股份過(guò)去三年的營(yíng)銷(xiāo)推廣費用支出數據

在過(guò)去幾年，丸美品牌分別選擇了周迅、梁朝偉、袁詠儀、梅婷、陳魯豫、楊子姍等作為形象代言人；春紀品牌選擇李宇春、胡歌、周冬雨、古力娜扎和吳莫愁等作為形象代言人。

有業(yè)界人士指出，就丸美在研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)等方面的投入規模而言，丸美正不斷向一線(xiàn)品牌靠攏。

值得關(guān)注的是，丸美是全球最大的奢侈品集團LVMH旗下L Capital 的（現稱(chēng)為L(cháng) Catterton）在國內投資的唯一美妝品牌，在股東結構方面，目前，L Capital Guangzhou Beauty Ltd共持有廣東丸美3600萬(wàn)股，持股比例為10%。

除丸美外，自2010年9月起，L Capital 先后在中國境內投資了5家公司。其中，2家為香港的珠寶首飾商英皇珠寶和明豐，另外3家為女裝JORYA母公司欣賀集團、歐時(shí)力母公司赫基國際以及中國男裝品牌GXG。

截至目前，已上市的為英皇珠寶和明豐，赫基國際以及GXG與丸美一樣正在申請IPO事宜，而欣賀集團的首發(fā)申請則于今年初被拒。

丸美股份在招股書(shū)中表示，L Capital Guangzhou Beauty Ltd 有意在鎖定期屆滿(mǎn)后 24 個(gè)月內，在符合相關(guān)法律法規及上海證券交易所規則要求的前提下，通過(guò)上海證券交易所減持該解除鎖定部分60%到100%的公司股份。

顯然，L Capital正陸續迎來(lái)投資套現的高峰時(shí)期。

有分析人士表示，L Capital唯一目的就是投資回報率，與LVMH集團整體的品牌和產(chǎn)品戰略都無(wú)關(guān)，另外，該基金是一個(gè)有明確退出時(shí)限的投資基金，時(shí)間大概3至5年。