遜于預期的季度收入以及全年展望，令投資者加倍報復對意大利奢侈品集團Gianni Versace SpA 范思哲的收購，美國奢侈品集團Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)（簡(jiǎn)稱(chēng)MKHL）  周三股價(jià)狂跌14.62%收報49.05美元。

截至9月底的二季度，集團錄得純利1.376億美元或每股收益0.91美元，較2018財年二季度2.209億美元或每股收益1.32美元大跌32%，經(jīng)調整后1.27美元的EPS 高于市場(chǎng)預期的1.11美元。

不過(guò)，投行分析師更加聚焦MKHL 的收入，7-9月，美國集團收入增長(cháng)9.3%，由11.466億美元增至12.538億美元，低于市場(chǎng)預期的12.6億美元。其中，同名品牌Michael Kors 收入下跌0.8%至11.371億美元，上年同期為11.466億美元，同店銷(xiāo)售2.1%的跌幅差于市場(chǎng)預期0.9%，即使固定匯率計算，Michael Kors 同樣錄得1.3%的同店銷(xiāo)售跌幅，而Consensus Metrix 預期跌幅為1.1%。集團同名品牌二季度零售收入6.439億美元，較市場(chǎng)預期低1,700萬(wàn)美元。

集團首席執行官John Idol 在財報會(huì )上表示，由于減少庫存以及LOGO 產(chǎn)品，導致部分Michael Kors 產(chǎn)品缺貨，令銷(xiāo)售下滑。期內品牌整體收入下滑0.8%至11.371億美元，固定匯率跌幅0.3%，上年同期為11.466億美元。

不過(guò)，Bernstein 分析師Jamie Merriman 則指，Michael Kors 的銷(xiāo)售低迷主要因歐洲市場(chǎng)疲弱，該品牌的曝光過(guò)度問(wèn)題，令歐洲消費者不受落。

二季度期內，Michael Kors 歐洲零售收入下跌9.7%，由1.542億美元跌至1.392億美元，而EMEA批發(fā)收入則由1.045億美元跌至8,090萬(wàn)美元，暴跌22.6%。

同名品牌收入的下滑亦讓投資者再度爆發(fā)該公司對巨資、高溢價(jià)收購范思哲的不滿(mǎn)，MKHL 周三以48.89美元低開(kāi)14.9%，全天最低暴跌逾17%報47.47美元，創(chuàng )下52周新低。

Nomura Securities 零售分析師Simeon Siegel 表示，多品牌戰略的好處在于，即使不用每件事都做到最好，亦能實(shí)現規�；�，但是他同時(shí)指，收購戰并不簡(jiǎn)單，并質(zhì)疑對范思哲的出價(jià)過(guò)高，而該品牌目前仍難以盈利。

9月底，MKHL 宣布以以18.3億歐元，約合21.2億美元，全資收購范思哲，在宣布交易同時(shí)，美國集團亦表示在交易完成后，將更名為Capri Holdings Ltd. ，而公司在紐交所的交易代碼亦由KORS 更替為Capri Holdings Ltd.  (NYSE:CPRI)  。

無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)（微信號：nofashioncn）數據顯示，2017財年，范思哲實(shí)現6.86億歐元的收入，持平于2016年，但盈利方面則錄得1,500萬(wàn)歐元的凈利潤，較前一年凈虧損740萬(wàn)歐元大幅改善，營(yíng)業(yè)利潤比2016年的360萬(wàn)歐元增長(cháng)42.8%至510萬(wàn)歐元。

若以范思哲2017年4,460萬(wàn)歐元的EBITDA 和1,500萬(wàn)的純利計算，EV/EBITDA和P/E分別高達超過(guò)38和113。

上述收購消息尚處于傳聞階段時(shí)，MKHL 就遭遇投資者懲罰，在意大利知名報章Corriere della Sera 確定前一天曝光傳聞時(shí)，MKHL 股價(jià)就一度重挫一成。

投資者普遍認為，在于競爭對手Tapestry, Inc. (NYSE:TPR) 角逐美國最大奢侈品集團的建設中，MKHL 更為激進(jìn)。而周一，Tapestry Inc. 宣布首席財務(wù)官Kevin Wills 將于明年2月8日離職，以尋找新的發(fā)展機會(huì )，市場(chǎng)則認為Kevin Wills 在收購戰中被寄予厚望但未能令董事會(huì )滿(mǎn)意。

對于三季度及全年預期，MKHL 仍然讓投資者難以滿(mǎn)意。

美國集團預期三季度收入14.6億美元，低于市場(chǎng)預期的14.8億美元，其中同店銷(xiāo)售預期錄得低個(gè)位數跌幅，1.52- 1.57美元的EPS 同樣低于Refinitiv 預期的1.79美元，1.56-1.73美元的adj EPS 亦低于Refinitiv 預期的1.82美元。MKHL 全年4.95-5.05美元的預期，盡管因Jimmy Choo PLC 的改善而經(jīng)過(guò)上調，但中值仍低于Refinitiv 預期的5.03美元。

截至9月底的二季度，MKHL 毛利率改善70個(gè)基點(diǎn)至60.9%，經(jīng)調整后改善80個(gè)基點(diǎn)至61.0%；營(yíng)業(yè)利潤率15.1%則按年暴跌230個(gè)基點(diǎn)，經(jīng)調整后17.3%跌幅加劇至340個(gè)基點(diǎn)。其中Michael Kors 營(yíng)業(yè)利潤率按年增90個(gè)基點(diǎn)至18.3%，主要受益批發(fā)渠道改善270個(gè)基點(diǎn)，而零售渠道則有20個(gè)基點(diǎn)的跌幅；鞋履品牌Jimmy Choo 期內錄得運營(yíng)虧損1,840萬(wàn)美元。

截至周三收盤(pán)，MKHL 股價(jià)今年迄今大跌23.12%，遠差于同期Tapestry, Inc. 6.27%的跌幅，兩者均跑輸同期標普500指數表現，而過(guò)去12月MKHL 跌幅9.08%，而競爭對手則有5.86%的漲幅。