你對“歌力思”的印象也許還停留在傳統百貨三層或四層的“大齡淑女”服裝品牌。不過(guò)，這家公司在 A 股上市后的一年多時(shí)間里，已耗資近 8 億元連續收購了三個(gè)海外品牌和一家上海電商代運營(yíng)公司。這包括德國時(shí)裝品牌 Laurél、美國潮流服飾品牌 Ed Hardy、法國時(shí)裝品牌 IRO，以及魅力惠、Fossil、Maje 和 Sandro 等線(xiàn)上網(wǎng)店在中國的代運營(yíng)商百秋。

8 月 9 日，歌力思又發(fā)布公告稱(chēng)，將以 3600 萬(wàn)現金收購 Peony Power Limited 持有的薇薇安譚時(shí)裝 75% 股權，從而獲得 Vivienne Tam 品牌在中國大陸地區的所有權。

Vivienne Tam 是由香港設計師譚燕玉于 1994 年創(chuàng )立的高端設計師品牌，服裝以山水寫(xiě)意、花鳥(niǎo)工筆等中國文化元素為特色，目前在全球有 33 家門(mén)店，采用授權經(jīng)營(yíng)的方式運營(yíng)。

歌力思完成收購后，設計研發(fā)將仍由 Vivienne Tam 及其設計團隊主導，歌力思則在供應鏈、渠道拓展、品牌推廣等方面提供資源。該品牌計劃于 2017 年底在北京開(kāi)設大陸地區第一家門(mén)店，2018 年在全國開(kāi)設 15 家店，以直營(yíng)為主。

在 2016 年財報中，歌力思表示它未來(lái)的戰略目標是成長(cháng)為“由單一品牌到多品牌的中國高級時(shí)裝集團”。歌力思董事藍地對媒體的說(shuō)法是，要在未來(lái) 5 年里收購 10 個(gè)品牌左右，以覆蓋更多的品類(lèi)和更廣闊的人群。

Vivienne Tam 2017 春夏

歌力思并非個(gè)例。從 2016 年起，中國企業(yè)對海外時(shí)尚品牌的收并購活動(dòng)就越來(lái)越積極。去年 3 月底，山東如意集團以 13 億歐元收購了法國時(shí)裝品牌 Maje 和Sandro 的母公司 SMCP；9 月初，上海時(shí)裝品牌維格娜絲以 57 億元從韓國成衣品牌衣戀手中買(mǎi)下了 Teenie Weenie；12 月，甘肅剛泰控股又宣布將以 14.6 億元收購意大利珠寶集團 Buccellati 85% 的股份。

傳統服裝品牌近兩年在線(xiàn)上和線(xiàn)下遇到了兩面夾擊。一方面，進(jìn)入電商領(lǐng)域的新興品牌越來(lái)越多，引流成本也不斷升高；另一方面，像歌力思這樣的品牌在面對注重年輕消費者和業(yè)態(tài)多樣化的購物中心面前，議價(jià)能力也早已大不如前。在這種背景下，通過(guò)上市獲取大量資金，并通過(guò)收購快速擴展旗下品牌、品類(lèi)和營(yíng)銷(xiāo)資源，成了最快實(shí)現轉型的方式。

“國際品牌在進(jìn)入商場(chǎng)時(shí)，阻礙要少得多，位置也好。而國內品牌去和渠道談條件的時(shí)候是比較艱難的，歌力思做了 20 年在渠道上已經(jīng)不錯，但仍然不夠國際品牌的標準�！� 去年底接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，歌力思董事藍地如此表示。

2011 至 2016 年歌力思凈利潤變化，圖片來(lái)自同花順

歌力思上市及收購路線(xiàn)

2015.04

上海證券交易所上市；

2015.09

1118 萬(wàn)歐元收購東明國際（香港）100%股權，獲得德國中高端女裝品牌 Laurèl 在中國內地所有權；

2016.07

分兩次斥資 2.97 億歐元收購唐利國際 80% 股權，獲得美國時(shí)裝品牌 Ed Hardy 在華品牌所有權；

2016.07

出資 7900 萬(wàn)元取得法國輕奢時(shí)裝品牌 IRO 公司的控股權；

2016.08

以 2.78 億元收購百秋網(wǎng)絡(luò ) 75% 的股權，并間接控制其全資子公司百秋電子商務(wù)；

2017.08

出資 3700 萬(wàn)元現金收購Peony Power Limited 持有的薇薇安譚時(shí)裝 75% 股權，獲得VIVIENNE TAM 品牌在中國大陸地區的所有權

總的來(lái)說(shuō)，這些收購的確幫助歌力思交出了一份亮眼的財報。2016 年，該集團的營(yíng)業(yè)收入達到 11.32 億元，比上年同期增長(cháng)35.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.98 億元，同比增長(cháng) 23.84%。今年 4 月，IRO 已進(jìn)駐上海港匯恒隆廣；而 Ed Hardy 在大中華區已開(kāi)設 116 家門(mén)店，其母公司唐利國際也成為歌力思業(yè)績(jì)增長(cháng)的主力軍，2016 年凈利潤為 2.43億元，同比增長(cháng)高達 71.77%。

然而值得注意的是，歌力思的收購之路不算容易。比如去年 5 月收購 IRO 時(shí)，海外收購經(jīng)驗尚不豐富的它曾遇到 LVMH 集團旗下 L Capital 這樣的競爭對手。為了順利買(mǎi)下 IRO，歌力思選擇了間接收購——先后和中國復星集團旗下的復星長(cháng)歌、復星惟實(shí)成立投資平臺前海上林（出資分別占65%、25% 和 10%），由成功收購過(guò) Folli Follie、Studio 8、Tom Tailor 等品牌的復興集團先收購了 IRO，隨后再通過(guò)買(mǎi)回股份的方式取回 IRO 的控制權。

此外，歌力思上市時(shí)的 3 個(gè)募投項目也因為把錢(qián)花在了收購上而進(jìn)展緩慢。其中擬投資最多的項目“營(yíng)運管理中心擴建”，實(shí)際投資額約為計劃投資額的三分之一；而“補充與其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運資金”卻是“超標”使用。

另一個(gè)需要警惕的是，歌力思目前的增長(cháng)更多依賴(lài)收購而來(lái)的外部品牌，而原本的主營(yíng)品牌歌力思（Ellassay）卻出現下滑。2016年，Ellasay 店鋪數量從前一年年末的 347 家減少到 341 家，總營(yíng)收為 7.97 億元，同比下降了 3.32%。

如果想要成為真正意義上的“中國高級時(shí)裝集團”，這恐怕是歌力思需要解決的第一個(gè)問(wèn)題。