滬深兩市服裝上市也即將在8月中旬迎來(lái)中報的陸續披露，雖然來(lái)自國家統計局的數據顯示，2017 年1-5月全國社會(huì )零售品零售總額同比增長(cháng)10.3%，增速同比增加  0.2PCT。限額以上服裝零售額同比增長(cháng)7.2%，增速環(huán)比微增，2017年1-5月全國200家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類(lèi)零售額累計同比增長(cháng)3.7%，但業(yè)內認為，國內大消費品版塊未見(jiàn)整體向好趨勢，特別是1-5 月以來(lái)，男裝銷(xiāo)售額降幅持續收窄、接近持平；女裝銷(xiāo)售額增長(cháng)提速，增長(cháng)4.3%、環(huán)比提速，就上市公司層面表現仍有分化，其中一些通過(guò)渠道調整，進(jìn)行精細化管理、優(yōu)化激勵措施的企業(yè)中報預計表現較好，如九牧王。

近期針對服裝上市公司進(jìn)行調研的中泰證券分析師鞠興海透露，從經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，九牧王主品牌5月銷(xiāo)售延續增長(cháng)趨勢，新品牌FUN同店保持35%以上增長(cháng)，計劃今年新開(kāi)50-8家（全年預計增長(cháng)100-150%）。從品牌重塑進(jìn)展來(lái)看，九牧王提出“新紳士主義”，使九牧王形象更高端、年輕時(shí)尚化，并于6月9日聘請陸毅成為九牧王品牌代言人；從搭建會(huì )員體系來(lái)看，九牧王更好的利用會(huì )員大數據（數據顯示，目前擁有80萬(wàn)會(huì )員，預計今年將超過(guò)100萬(wàn)。）指導研發(fā)設計，提升產(chǎn)品力，其微賣(mài)系統啟動(dòng)在即，未來(lái)客戶(hù)可在微賣(mài)上看到更全的SKU，店鋪亦可實(shí)時(shí)跟蹤其所在地庫存）。

《中國服飾》雜志公眾號記者此間了解到，公司未來(lái)五年的戰略布局為服裝產(chǎn)業(yè)+投資業(yè)務(wù)，主要投資于服裝產(chǎn)業(yè)鏈以豐富產(chǎn)業(yè)積累，并尋求在線(xiàn)教育、文化娛樂(lè )等新興投資機會(huì )。2015年 6月公司與景輝投資合作設立10億互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金“九盛欣聯(lián)”，占資8.1%的韓都衣舍已經(jīng)掛牌新三板；2017年4月公司與上海慕華參與設立杭州慕華基金；與金陵華軟合作設立新文化產(chǎn)業(yè)投資基金。至此，投資基金體系框架基本形成。今年一季度，公司實(shí)現投資收益 1540.17萬(wàn)元，同比增長(cháng)416.74%。未來(lái)服裝主業(yè)投資、新興產(chǎn)業(yè)投資將與公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同作用。

服裝行業(yè)研究員蘇林潔則認為，今年是九牧王戰略變革的啟航之年，九牧王將圍繞商品變革、渠道升級、品牌重塑、組織激活四個(gè)方面進(jìn)行轉型升級。尤其是供應鏈端推廣"訂貨會(huì )訂單+直接配貨+補單"模式，從2018年春夏產(chǎn)品開(kāi)始實(shí)行春夏、秋、冬三季產(chǎn)品訂貨及補貨的"3+3"訂貨及開(kāi)發(fā)模式，提升訂貨會(huì )直配商品比例；商品端自2017年秋冬產(chǎn)品開(kāi)始實(shí)施黑、灰分標策略，通過(guò)區別風(fēng)格分別面向百貨和專(zhuān)賣(mài)店、購物中心渠道，推進(jìn)市場(chǎng)細分。

而從渠道來(lái)看，線(xiàn)下渠道近兩年直營(yíng)門(mén)店數量略有增加，加盟門(mén)店數量縮減明顯，隨著(zhù)九牧王經(jīng)營(yíng)方式的調整以及轉型升級的推進(jìn)，預計2017~2019年九牧王線(xiàn)下直營(yíng)門(mén)店的數量將分別增加15/15/10家，單店銷(xiāo)售額均同比增加5%；加盟門(mén)店的數量將放緩關(guān)店速度，分別增加0/20/20家，單店銷(xiāo)售額均同比增加5%。線(xiàn)下渠道總體來(lái)看預計2017~2019年營(yíng)業(yè)收入分別約為20.56億元、21.89億元、23.23億元，同比增長(cháng)5.99%、6.47%、6.12%。

此外，蘇林潔認為，九牧王線(xiàn)上渠道營(yíng)業(yè)收入憑借網(wǎng)購流量紅利持續攀升2013~2016年營(yíng)業(yè)收入同比增加了60%、40%、55%與28.81%，分析來(lái)看，預計九牧王電商渠道在未來(lái)三年仍有20%~30%的銷(xiāo)售額增速，初步判斷，2017~2019年九牧王電商板塊營(yíng)業(yè)收入將分別實(shí)現2.72億元、3.39億元、4.07億元。不過(guò)蘇林潔進(jìn)一步補充，九牧王若線(xiàn)上渠道保持毛利率49%，毛利額將分別達到1.33億元、1.66億元和2.00億元。

總體來(lái)看，隨著(zhù)九牧王公司渠道升級、品牌重塑等戰略的進(jìn)一步執行，預計九牧王2017-2019年的營(yíng)業(yè)收入分別達到25.1/27.9/30.5億元，分別同比增長(cháng)10.69%、10.84%、9.58%；歸屬于母公司的凈利潤分別達到4.80/5.57/6.77億元，分別同比增長(cháng)13.27%、16.28%、21.59%。