國內最大的設計師服裝品牌終于要在本月31日在香港上市了。

10月18日，江南布衣在香港舉行IPO招股會(huì )，擬在19-24日公開(kāi)招股，全球發(fā)售1.25億股H股。

招股資料進(jìn)一步顯示，其中包括1億股新股，香港和國際發(fā)售股份數目分別占比10%和90%。每股定價(jià)為6.08-7.73港元，最高集資9.66億港元，于本月31日上午9時(shí)正式掛牌交易，。獨家保薦人及獨家全球協(xié)調人為建銀國際。

此次IPO將引入一名基石投資者——天海國際控股，認購1500萬(wàn)美元股票，約占此次集資總額的12%-15.26%。公開(kāi)資料顯示，其母公司為廣州市天�；ㄟ呌邢薰�司，是江南布衣供應商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為設計制造蕾絲及其他布料。

對此，江南布衣集團創(chuàng )始人、董事會(huì )主席及行政總裁吳健表示，此次引入說(shuō)明上游產(chǎn)業(yè)對公司發(fā)展有信心。同時(shí)，公司現金流良好，將在上市后拿出每年凈利潤的75%用于派息，讓股東能夠分享公司的長(cháng)期增長(cháng)。

四成資金用于建設物流中心

募資用途方面，財新網(wǎng)報道，37%將用于建設一座新的物流中心。吳健進(jìn)一步表示，位于杭州蕭山的物流中心將于2019年中期建成，預料能支撐公司未來(lái)5年的發(fā)展，將承擔過(guò)庫存回倉及分發(fā)的作用，有助于降低成本。

對于所有以服裝制造及銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司來(lái)說(shuō)，庫存始終是主要痛點(diǎn)之一。因此，持續提升供應鏈及物流管理能力將進(jìn)一步形成競爭壁壘。

江南布衣首先將改善供應鏈及物流基礎設施，以?xún)?yōu)化產(chǎn)品補貨、發(fā)貨協(xié)調、存貨及質(zhì)量控制。比如新建一個(gè)總建筑面積為9萬(wàn)平方米的物流中心，預期年分揀及分發(fā)能力將約為1280萬(wàn)件產(chǎn)品，總資本開(kāi)支約為3.19億元。

同時(shí)，江南布衣還將對供應鏈管理持續投資，升級存貨共享及分配系統，以?xún)?yōu)化內部訂單及存貨管理，減少冗余。

吳健解釋?zhuān)�雖然現時(shí)公司以實(shí)體店為主，但網(wǎng)上訂單愈來(lái)愈多，新的物流中心兼負配貨、質(zhì)量控制等多功能，若外包物流成本將會(huì )更高，因此傾向自建物流中心，預計2019年前投入營(yíng)運，能支持往后5年該公司的發(fā)展需求。

此外，還有30%用于擴大公司品牌及產(chǎn)品組合，28%用于加強全渠道互動(dòng)平臺，5%用作公司運營(yíng)資金及其他一般公司用途。

派息率高達75%

國內設計師市場(chǎng)不乏競爭者。上海的素然、Dazzle，廣州的MO&Co.等，江南布衣何以保持領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢？

從市場(chǎng)份額來(lái)看，成立于1997年的江南布衣已成為領(lǐng)跑者。據此前公布的招股說(shuō)明書(shū)申請版本顯示，2015年，江南布衣零售總額占比9.6%，在中國設計師品牌時(shí)裝行業(yè)排名第一，同時(shí)占中國服裝行業(yè)的0.2%。

從財務(wù)數據來(lái)看，截至2016年3月31日止9個(gè)月，江南布衣集團的總收入為15.35億元人民幣，70%來(lái)自女裝，毛利率進(jìn)一步上升至62.6%，速寫(xiě)更是達到68.3%。利潤約2.13億元人民幣，同比增長(cháng)約13.9%。

江南布衣集團營(yíng)業(yè)利潤在過(guò)去三年以23%的復合年增長(cháng)率增長(cháng)，2016年達到3.43億元人民幣。集團現金流充沛，2014—2016經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流年復合增長(cháng)率達到83.7%。

得益于公司穩健增長(cháng)與健康的現金流狀況，江南布衣將在上市后有長(cháng)期分紅計劃，派息比率將高達75%。

目前，江南布衣旗下包括五個(gè)品牌，分別為女裝JNBY、男裝CROQUIS(速寫(xiě))、童裝jnby by JNBY、高端女裝less以及新晉童裝品牌Pomme de terre。

江南布衣旗下品牌銷(xiāo)售占比

2005-2011年期間，江南布衣連續擴充品牌組合，并為整體營(yíng)收帶來(lái)強勁增長(cháng)。

2014財年至2015財年，速寫(xiě)、jnby by JNBY及l(fā)ess分別增長(cháng)25.3%、174.7%及21.3%。其中，針對3-5歲嬰童群體的童裝品牌表現更為突出。

2016年7月，江南布衣新添子品牌，推出針對6-14歲的兒童及青少年P(guān)omme de terre。至此完成3-50歲各年齡段的男女品牌矩陣。

作為一家以設計師主導的時(shí)裝公司，江南布衣表示，未來(lái)將專(zhuān)注產(chǎn)品規劃及設計、品牌推廣等方面，而從2015年7月起，已將所有的產(chǎn)品生產(chǎn)外包給OEM供應商。

全渠道粉絲互動(dòng)平臺

全渠道互動(dòng)平臺成為推動(dòng)江南布衣業(yè)務(wù)增長(cháng)的關(guān)鍵因素。

截至2016年6月30日，江南布衣的全渠道平臺在中國及12個(gè)國家或地區擁有的1316間零售店，分別為432間自營(yíng)店、855間經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)營(yíng)店以及29間海外客戶(hù)經(jīng)營(yíng)店。此外，線(xiàn)上渠道為天貓、京東、唯品會(huì )、微信等。

在此前接受好奇心日報的采訪(fǎng)時(shí)，創(chuàng )始人兼首席創(chuàng )意官李琳曾表示，2011 年之后，JNBY 幾乎停止了門(mén)店擴張，不打算在三線(xiàn)城市擴張（除浙江省外），直到2015年才加速重啟了開(kāi)店計劃，主要在西安、重慶這樣的內陸二線(xiàn)城市。

對于未來(lái)的開(kāi)店戰略，吳健在該新聞發(fā)布會(huì )上表示，江南布衣將維持穩健的開(kāi)店策略，童裝在未來(lái)會(huì )繼續增加二三線(xiàn)城市的覆蓋，JNBY品牌每年保持新增約20家門(mén)店，并以?xún)鹊厥袌?chǎng)為主。

值得一提的是，江南布衣正在打造基于“粉絲經(jīng)濟”的社區，通過(guò)傳播設計理念及生活方式以帶動(dòng)銷(xiāo)售及品牌認同，目前取得的效果頗為顯著(zhù)。

2015年，江南布衣推出微信服務(wù)號，截至2016年3月31日已有57萬(wàn)名用戶(hù)，平均每月吸引約4萬(wàn)名新用戶(hù)。據早前時(shí)尚頭條網(wǎng)數據統計，其女裝JNBY的微信平臺粉絲數量在國內女裝中排行第一。這在整個(gè)自媒體行業(yè)內都算是不錯的成績(jì)。

同時(shí)，會(huì )員賬號由2014年6月30日的36萬(wàn)個(gè)增加至截至今年3月31日的110萬(wàn)個(gè)，其中活躍會(huì )員人數由86000人增至17萬(wàn)人。

粉絲人數的增加，對同店銷(xiāo)售帶來(lái)直接有效的結果，2014財年、2015財年以及截至2015年及今年3月31日止9個(gè)月，同店銷(xiāo)售增長(cháng)率分別為0.1%、7.1%、6.3%及8.0%。會(huì )員的銷(xiāo)售占比也由2014財年的40.2%增長(cháng)如今的約56.6%，貢獻的購買(mǎi)力已超過(guò)零售總額的一半。

2012年夏天，江南布衣第一次引入基金投資，開(kāi)始更加商業(yè)化，2013年6月24日，御嘉基金創(chuàng )始合伙人，阿里巴巴（B2B）前CEO衛哲加盟，委任為非執行董事，負責就集團業(yè)務(wù)發(fā)展提供戰略建議。幾年后，江南布衣再次登陸資本市場(chǎng)，會(huì )帶來(lái)怎樣的化學(xué)反應？

但正如李琳曾對媒體所說(shuō)：“原來(lái)不打算上市。但是因為有了基金的投資，你知道，基金的錢(qián)總是要到資本市場(chǎng)上掙回來(lái)的�！�