2014年12月19日，證監會(huì )通報了18只涉嫌操縱股價(jià)和違規違法的股票，百圓褲業(yè)和其他17家上市公司“上榜”，迅速成為輿論口誅筆伐的對象。

　　2013年，全年暴漲200%之上的百圓褲業(yè)，在年底毫無(wú)征兆地出現“斷崖式”暴跌；隨后，華鼎資本系浮出水面，被指是幕后控盤(pán)的“黑手”。2014年7月，因收購跨境電商環(huán)球易購，該公司股票在二級市場(chǎng)被引爆，再度上演大漲大跌的戲碼。

　　“股價(jià)漲跌是市場(chǎng)行為，證監會(huì )調查的對象是炒作股價(jià)的機構或個(gè)人，與公司本身無(wú)關(guān)�！�2014年12月31日，公司董秘辦相關(guān)人士回應新京報記者表示。不過(guò)接近公司的業(yè)內人士透露，公司管理層大批受限股份在上月解禁，被指“做高市值的愿望強烈”。外界猜測，本次遭證監會(huì )調查，可能是該公司存在與機構合謀炒作股價(jià)的行為。

　　“妖股”遭證監會(huì )點(diǎn)名

　　百圓褲業(yè)，山西一家主營(yíng)牛仔褲、休閑褲的民營(yíng)企業(yè)。因其股價(jià)在離奇暴漲之后往往不明原因暴跌，被不少股民稱(chēng)為“妖股”。2014年12月19日，證監會(huì )通報了18只涉嫌操縱股價(jià)和違規違法的股票，百圓褲業(yè)與中科云網(wǎng)、寧波聯(lián)合等上市公司“上榜”。

　　過(guò)去的三年中，百圓褲業(yè)在二級市場(chǎng)上股價(jià)輪番暴漲暴跌。2011年，百圓褲業(yè)登陸A股中小板，注冊資本金為1.3億元，流通股僅3000萬(wàn)左右，典型的小盤(pán)股。因為所處傳統服裝行業(yè)持續下行，業(yè)績(jì)表現平庸，加上缺乏熱點(diǎn)題材和概念，上市以來(lái)百圓褲業(yè)一直難獲外界的關(guān)注。

　　2012年末至2013年末，該公司在基本面并未任何起色的情況下，股價(jià)一度暴漲超200%。但隨后，同樣是在毫無(wú)征兆的情況下，百圓褲業(yè)突然遭遇了暴跌。2013年的12月2日起，公司連續5個(gè)交易日暴跌40%。

　　2014年7月下旬，停牌3個(gè)月之后，百圓褲業(yè)公布了一份重組計劃。公司表示將收購國內跨境電商品牌環(huán)球易購100%的股份，交易價(jià)格達10億。公司復牌后股價(jià)一路狂飆突進(jìn)，一個(gè)多月里暴漲216%，隨后公司股價(jià)沖高回落。

　　時(shí)間投資的一位分析師表示，從2013年公司的走勢來(lái)看，百圓褲業(yè)屬于“莊股”，他認為百圓褲業(yè)“股價(jià)走勢平穩，成交量低迷且振幅較小，籌碼集中度較高，股票被高度控盤(pán)，屬于典型的莊股”。

　　此前證監會(huì )發(fā)言人曾將操縱股價(jià)行為概括為三類(lèi)。一是操縱持續時(shí)間短、建倉拉抬出貨快的類(lèi)莊股操縱模式；第二是涉案人集中資金優(yōu)勢，以連續交易、對倒交易、虛假申報撤單、尾市拉抬等多種手法交叉并用，操縱股價(jià)非法獲利；三是以“市值管理”名義內外勾結、通過(guò)上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股。

　　機構被指是幕后“黑手”

　　值得注意的是，從證監會(huì )通報內容看，本次被立案調查的是“涉嫌操縱百圓褲業(yè)等18只股票的涉案機構和個(gè)人”，而非上市公司本身。2014年12月31日，公司董秘辦相關(guān)人士回應新京報記者時(shí)表示，“公司沒(méi)有與任何機構簽訂所謂的市值管理協(xié)議。此前股價(jià)漲跌是市場(chǎng)行為，證監會(huì )調查的對象是炒作股價(jià)的機構或個(gè)人，與公司本身無(wú)關(guān)�！�

　　公開(kāi)資料顯示，2012年，百圓褲業(yè)公司就曾迎來(lái)30家機構實(shí)地調研。僅2012年1月11日和12日，調研的機構就達到14家之多。據百圓褲業(yè)2012年年報顯示，截止到12月31日，百圓褲業(yè)前十大流通股東中，共有8家機構合計持有該公司股票800余萬(wàn)股。到2013年三季度，其前十大流通股東大都變成了自然人，合計持有800萬(wàn)股。也就是說(shuō)，在2013年該股暴漲期間，機構與自然人進(jìn)進(jìn)出出，最終大部分機構順利出逃。

　　在2013年上演股價(jià)暴動(dòng)之后，北京一家名為華鼎興業(yè)的資管公司浮出水面，該公司通過(guò)旗下的一款信托產(chǎn)品，重倉持有百圓褲業(yè)，被認為是幕后操盤(pán)的莊家。

　　公開(kāi)的資料顯示，北京華鼎興業(yè)資產(chǎn)管理有限公司成立于2013年4月，上述這款信托計劃是該公司在2013年7月推出的產(chǎn)品。2013年三季度同期，華鼎興業(yè)還出現在了上市公司泰亞股份的股東榜中，持有102.86萬(wàn)股；而兩只股票的股價(jià)走勢，也驚人趨同。

　　2013年的1-11月中，百圓褲業(yè)和泰亞股份均為持續拉漲的狀態(tài)。在當年的12月2日，兩只股票均突然出現暴跌的情形。當日早盤(pán)11時(shí)左右，百圓褲業(yè)突然被巨量大單砸至跌停，此后的一周時(shí)間，該公司股價(jià)由26.17元跌至17.77元，短短5天暴跌近40%，市值蒸發(fā)約8億元。

　　在業(yè)內看來(lái)，兩家公司股價(jià)突然斷崖式暴跌，與華鼎系強制斬倉出貨關(guān)聯(lián)極大。

　　在2013年11月份的時(shí)候，證監會(huì )曾就百圓褲業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和募投項目情況向公司發(fā)放問(wèn)詢(xún)函件�！斑@說(shuō)明該公司受到了證監會(huì )的關(guān)注，可能是引發(fā)坐莊機構出逃的原因�！�

　　“公司做高市值的愿望強烈”

　　半年之后，百圓褲業(yè)股價(jià)再次上演瘋狂過(guò)山車(chē)。這一次，推高股價(jià)的是“電商”概念。

　　2014年7月17日，百圓褲業(yè)宣布將擬以10億元價(jià)格收購跨境電商環(huán)球易購，增值率796.98%，溢價(jià)近8倍。成功貼上“電商”標簽的百圓褲業(yè)，復牌后股價(jià)從底部強勢反彈，連續5個(gè)交易日一字漲停，成功實(shí)現深V反轉。截至8月27日盤(pán)中，公司股價(jià)一度探至52.48元，暴漲了約216%。

　　“從交易盤(pán)面看，去年這輪暴漲是多方游資助推的結果，并非單一莊家控盤(pán)�！北本┮晃蝗�商研究員王宇(化名)表示。2014年8月，王宇曾經(jīng)同多家機構赴百圓公司總部調研。

　　王宇介紹，整個(gè)調研的過(guò)程百圓方面一直在強調環(huán)球易購，對服裝主業(yè)只字不提，似乎有徹底轉型電商的念頭�！拔耶敃r(shí)寫(xiě)的評估報告，對百圓的市值估計在50億元，但公司方面看了認為不夠高，至少得在55億元之上�？吹贸�，公司本身做高市值的愿望很強烈�！�

　　值得注意的是，根據公司披露的信息，從2014年12月起，包括公司實(shí)際控制人楊建新在內的前6大股東，將迎來(lái)1億股流通受限股的解禁，占公司總股本的75%。在王宇看來(lái)，管理層有借助電商概念炒高股價(jià)的可能，目標或許是為了解禁后減持套利。

　　未來(lái)或存在大批民事訴訟

　　對于外界質(zhì)疑公司存在與機構聯(lián)合、做高市值的說(shuō)法，百圓褲業(yè)方面予以否認。百圓褲業(yè)稱(chēng)，截至2015年1月1日，該公司董監高等管理層并未收到證監會(huì )的任何調查通知，“如果有關(guān)部門(mén)介入調查，公司會(huì )全力配合�！�

　　在上海杰賽律師事務(wù)所律師王智斌看來(lái)，證監會(huì )點(diǎn)名18家上市公司，已經(jīng)表明監管者手中握有證據，未來(lái)是啟動(dòng)行政程序，還是司法程序，要看涉案金額的大小和公司違規的程度。

　　對于像百圓褲業(yè)等被點(diǎn)名的公司，王智斌表示，如果單純從上市公司做市值管理來(lái)看，并不違法。但關(guān)鍵是要查清楚，在做市值管理過(guò)程中，上市公司是否與機構合謀，選擇性釋放消息炒作股價(jià)，重要信息不披露或披露不實(shí)等。

　　同時(shí)，機構也可能存在倒賬，虛增交易量誘導市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)等干擾股價(jià)的行為�！叭绻�存在以上行為，就要啟動(dòng)司法程序，相應的投資者也可以進(jìn)行民事訴訟�！�

　　對于未來(lái)調查結果的預期，王智斌表示，目前國內對上市公司監督的法律層面正處于一個(gè)轉折期，“現有《證券法》中對于操縱股價(jià)等違規行為并沒(méi)有細化�！彼�表示，《證券法》可能會(huì )修改，一旦具體細化的司法條款出臺后，相應的公司會(huì )有對應的處罰方式�！安慌懦�到時(shí)會(huì )有大批的投資者訴訟案件出現，違規惡劣的公司甚至有退市的風(fēng)險�！�