首家即將登陸A股市場(chǎng)的鞋企———“星期六”今日將開(kāi)始網(wǎng)上路演,并公布發(fā)行價(jià)。5天前,當星期六在上海舉行詢(xún)價(jià)會(huì )時(shí),前來(lái)參加會(huì )議的機構代表多不勝數。

　　“去年百麗凈利潤近20億元,星期六只有1.03億元。但是兩者的終端數量差卻沒(méi)那么大�！币晃粎⒓恿水斕煸�(xún)價(jià)會(huì )的機構代表向記者表示,他看好星期六,與參照當年百麗上市的情況不無(wú)關(guān)系。當年百麗上市獲得資本平臺后得以迅速擴張。

　　國聯(lián)證券一份研究報告則認為,星期六擁有的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)除覆蓋范圍廣泛外,大部分營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)處于銷(xiāo)售時(shí)尚產(chǎn)品主要渠道——— 全國各大百貨商場(chǎng)內,其穩定、豐富的客流量對提升星期六產(chǎn)品銷(xiāo)售和擴大產(chǎn)品知名度具有重要作用。

　　預計合理價(jià)位為14-17.4元

　　據了解,星期六此次共計發(fā)行5500萬(wàn)股,募集資金5.6億元,主要用于女鞋銷(xiāo)售連鎖店擴建技術(shù)改造項目、女鞋生產(chǎn)線(xiàn)擴建技術(shù)改造項目、物流配送系統技術(shù)改造項目和研發(fā)中心擴建技術(shù)改造項目。

　　國聯(lián)證券一份研究報告認為,星期六營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )已覆蓋了全國29個(gè)省、自治區和直轄市,通過(guò)總部營(yíng)銷(xiāo)中心和12個(gè)區域營(yíng)銷(xiāo)中心管理1311個(gè)連鎖店,其中自營(yíng)店945個(gè),分銷(xiāo)店366個(gè),形成了較為完善的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )。

　　“穩定、豐富的客流量為提升星期六產(chǎn)品銷(xiāo)售和擴大知名度有重要作用�！眻蟾娣Q(chēng),可參考的A股上市公司包括美邦服飾、七匹狼和報喜鳥(niǎo)。根據2009年8月19日收盤(pán)價(jià)計算的預測市盈率分別為23倍、24倍和22倍。

　　“星期六從業(yè)績(jì)上看具有確定性和成長(cháng)性的特質(zhì),考慮到公司在行業(yè)競爭中的優(yōu)勢地位以及廣闊的發(fā)展空間,我們認為星期六可享有25-29倍左右的估值�！甭�(lián)合證券認為,其對應的合理價(jià)位應在14-16.2元左右。

　　而星期六的保薦機構招商證券給予的估值區間則為14.5-17.4元,對應的市盈率在25-30倍。綜合兩家券商的預估,如果按每股14元的下限來(lái)計算,星期六可以募集資金7.7億元,高出原定計劃。

　　百麗示范效應

　　兩年前,百麗國際在港招股時(shí),發(fā)行市盈率高達41.3倍,凍結資金超過(guò)4337億港元。此后,這家凈利潤接近20億、毛利率超過(guò)60％的巨無(wú)霸使得整個(gè)國內女鞋市場(chǎng)呈現出一家獨大的局面。

　　如今,星期六上市在即,將成為首家登陸國內A股的女鞋企業(yè)�；蛟S永恩國際+星期六在利潤上依然無(wú)法與百麗匹敵,但這代表了一種趨勢,國內女鞋領(lǐng)域借助資本市場(chǎng)之力,硝煙的味道更濃烈了。

　　星期六主要以自有品牌運營(yíng)為核心,市場(chǎng)為導向,時(shí)尚為基礎要素,自主研發(fā)、設計、營(yíng)銷(xiāo)推廣、分銷(xiāo)和零售鞋類(lèi)產(chǎn)品。主要產(chǎn)品是“ST& SA T”(星期六)、“SA FIY A”(索菲婭)、“F O N D B E R Y L”(菲伯麗爾)、“M OOFFY”、“RIZZO”等自有品牌的女皮鞋。

　　品牌分布上,“星期六”對應“百麗”及旗下的“他她”,以白領(lǐng)為消費群;“索菲亞”應對百麗的“天美意”,針對年輕時(shí)尚消費群,雙方其他子品牌,也在細分市場(chǎng)中直接競爭。

　　門(mén)店擴張將是重中之重

　　百麗的“強大”,除了驚人毛利率外,超過(guò)6000家銷(xiāo)售終端視作最關(guān)鍵的競爭力。星期六的凈利不到百麗的1/19,毛利率比百麗低十幾個(gè)點(diǎn),但零售終端的數量差距并沒(méi)有那么大�！把杆贁U充終端數量,關(guān)鍵是資金�！�

　　而這恰恰是星期六的打算。據悉,除了上述的資金使用方向外,星期六會(huì )將募集到的富余資金用于繼續擴張門(mén)店。招商證券預計,星期六計劃未來(lái)三年平均每年開(kāi)店速度在157家左右;索菲婭品牌的門(mén)店未來(lái)三年年均開(kāi)店約180家。

　　上市前三年,星期六的連鎖店數量已在快速增長(cháng),其中連鎖店總數三年復合增長(cháng)率高達44.53％,自營(yíng)店和加盟店的數量復合增長(cháng)率分別為59.43％和18.8％。