“本土女鞋第一股”星期六股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“星期六”）2月28日發(fā)布2019年業(yè)績(jì)快報。2019年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22.74億元，同比增長(cháng)48.48%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.76億元，同比增長(cháng)1871.45%。

對于業(yè)績(jì)變動(dòng)情況，紅蜻蜓解釋稱(chēng)，報告期內，公司繼續圍繞“打造時(shí)尚IP生態(tài)圈”的戰略發(fā)展目標，積極推進(jìn)轉型升級，公司通過(guò)發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的方式并購杭州遙望網(wǎng)絡(luò )科技有限公司而將其納入合并范圍內，致使公司的整體資產(chǎn)、股本及經(jīng)營(yíng)數據均發(fā)生較大變化。2019年杭州遙望網(wǎng)絡(luò )科技有限公司經(jīng)營(yíng)情況良好，使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)同比實(shí)現大幅增長(cháng)。

公開(kāi)資料顯示，紅蜻蜓成立于2002年，于2009年9月在深圳證券交易所掛牌交易。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)皮鞋、皮革制品、箱包、服飾等。旗下品牌包括星期六（ST&SAT）、索菲婭（Safiya）、菲伯麗爾（FONDBERYL）、迪芙絲（D:FUSE）等，截至2018年12月31日，公司共擁有1378家品牌連鎖店，其中自營(yíng)店1059家，分銷(xiāo)店319家，整體數量較2017年減少211家，主要是關(guān)閉部分低效百貨商場(chǎng)店。

自2013年6月以來(lái)線(xiàn)下門(mén)店（尤其是直營(yíng)店）數量明顯減少，自1920家減少至2019年6月的974家。公司提出的原因在于清理低效門(mén)店，提升渠道整體效率。單店銷(xiāo)售額反映這一策略成效明顯，季節調整后單店銷(xiāo)售額自2011年6月的49.91萬(wàn)元/家提升至2018年12月的70.89萬(wàn)元/家。但相較渠道縮減規模，效率的提升難以彌補門(mén)店數量的減少，因此服裝鞋類(lèi)營(yíng)收自2013年逐步下滑。對比線(xiàn)上銷(xiāo)售額，2015年以來(lái)“雙十一效應”明顯減弱，且2019年前11個(gè)月線(xiàn)上銷(xiāo)售額同比明顯減少，下降幅度在0%~20%，因此渠道規�？s減的邏輯或是需求減弱后縮減開(kāi)支以緩解利潤壓力。

2019年3月份，紅蜻蜓獲批并購遙望網(wǎng)絡(luò )，遙望網(wǎng)絡(luò )主要從事互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，近年業(yè)績(jì)表現良好，2016~2018年歸母凈利潤分別為0.35、0.59、1.68億元，同比增速為40%、68.6%、184.7%。從遙望網(wǎng)絡(luò )發(fā)展歷程來(lái)看，該公司善于把握風(fēng)口，2013~2014年主營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)廣告分發(fā)業(yè)務(wù)，2015~2016年則切入手游推廣和運營(yíng)業(yè)務(wù)，2017~2019年開(kāi)始布局微信生態(tài)圈推廣、社交電商業(yè)務(wù)。此外，公司控股時(shí)尚媒體OnlyLady女人志、Kimiss閨蜜分別覆蓋1300萬(wàn)、500萬(wàn)粉絲，2018年公司與電商平臺聯(lián)手，共舉辦20余場(chǎng)快閃活動(dòng)，服務(wù)150余個(gè)品牌，協(xié)助品牌客戶(hù)總計獲得全網(wǎng)10億以上曝光量，2018年相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收1.73億元，凈利潤4216.53萬(wàn)元。

從收入結構看，遙望網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)由傳統廣告、游戲分發(fā)推廣、微信公眾號、微信廣點(diǎn)通組成，其中游戲分發(fā)推廣受主要客戶(hù)百度、三六零需求減小導致業(yè)務(wù)規模收縮，微信業(yè)務(wù)在2016~2018年取得較快增長(cháng)，2018年微信業(yè)務(wù)收入4.53億元，占比69%。利潤端，遙望網(wǎng)絡(luò )歸母凈利潤自2017年業(yè)務(wù)切變后實(shí)現較快增長(cháng)，2018年同比增長(cháng)184.75%。

遙望網(wǎng)絡(luò )自2018年4季度起，鏈接明星、達人等藝人資源，銜接品牌電商，在抖音、快手等短視頻和直播平臺上開(kāi)展社交電商服務(wù)業(yè)務(wù)，遙望網(wǎng)絡(luò )還出資500萬(wàn)成立搖籃基金，為解決旗下藝人電商帶貨過(guò)程鐘出現的售后糾紛，承諾用戶(hù)申訴后72小時(shí)內完成問(wèn)題核實(shí)、賠付處理、售后回訪(fǎng)等環(huán)節。短視頻平臺電商帶貨的一大痛點(diǎn)在于多數用戶(hù)信任主播而購買(mǎi)產(chǎn)品，但產(chǎn)品售后問(wèn)題則由品牌方處理，但許多中小品牌的售后渠道較不完善，導致用戶(hù)體驗不佳。相較于電商平臺自有的售后管理系統，短視頻平臺往往疏于管理售后服務(wù)，因此遙望網(wǎng)絡(luò )作為MCN機構成立基金相當于先行墊付售后回款，再與品牌方進(jìn)行溝通，這一措施有助于提升用戶(hù)的購物體驗并增強對主播的信任感。

天風(fēng)證券分析師呂明表示，就星期六旗下遙望網(wǎng)絡(luò )看MCN而言，內容創(chuàng )造力是核心競爭力。內容創(chuàng )造力分為內容質(zhì)量和可復制性?xún)蓚�(gè)方面。內容質(zhì)量是流量的來(lái)源，而可復制性是公司擴張的根本。當前MCN的痛點(diǎn)在于復制能力，擁有持續自我孵化網(wǎng)紅能力的MCN將有更大的存活空間。另外對于產(chǎn)業(yè)鏈中話(huà)語(yǔ)權不強的MCN來(lái)說(shuō)，成本控制能力也將會(huì )愈發(fā)重要，預計未來(lái)品類(lèi)橫向收縮，供應鏈縱向打通的MCN將更具優(yōu)勢。深耕優(yōu)勢垂類(lèi)的原因在于一方面不同垂類(lèi)間差異較大，對于MCN來(lái)說(shuō)全方位發(fā)展的難度極高，另一方面像美妝、服裝這些垂類(lèi)的發(fā)展空間寬廣。此外，在未來(lái)盈利空間壓縮后，擁有下游供應鏈和上游品牌的MCN將擁有更強的盈利能力。

財報顯示，截至2019年9月30日止的2019年三季度，星期六實(shí)現營(yíng)收13.69億，同比增長(cháng)20.22%。同時(shí)降本增效有所成效，營(yíng)業(yè)利潤明顯回升，主要得益于銷(xiāo)售費用率的下降。

現金流方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流保持穩定，總體現金流狀況較為健康，從營(yíng)收結構來(lái)看，星期六品牌占比較高，接近50%，互聯(lián)網(wǎng)廣告增速較快，同時(shí)利潤率維持高位水平，帶動(dòng)歸母凈利潤快速增長(cháng)，2019年三季度歸母凈利潤同比2018同期增長(cháng)432.56%。

業(yè)內人士認為，遙望網(wǎng)絡(luò )長(cháng)期耕耘流量市場(chǎng)，在KOL孵化及運營(yíng)領(lǐng)域具備較明顯的先發(fā)優(yōu)勢。截止2019年公司簽約孵化KOL超過(guò)50人，全網(wǎng)粉絲數量超過(guò)1.5億。隨著(zhù)MCN快速發(fā)展，時(shí)尚、美妝等垂直賽道顯示出巨大的成長(cháng)性，公司望借助MCN運營(yíng)的先發(fā)優(yōu)勢享行業(yè)高速成長(cháng)紅利。

另?yè)�了解，星期六此前�?385萬(wàn)元出售了全資子公司佛山星期六科技研發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“研發(fā)公司”)100%股權，并稱(chēng)此后星期六將不再保留生產(chǎn)產(chǎn)能。業(yè)內也認為，在皮鞋市場(chǎng)日漸沒(méi)落的當下，星期六收購的遙望網(wǎng)絡(luò )為其業(yè)績(jì)帶來(lái)了較大的幫助。