財報詳情

報告顯示，公司全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入21億元，同比增加7.94%，歸屬上市公司股東的凈利潤5.74億元，同比增加19.59%。地素時(shí)尚擬每10股派發(fā)現金股利10元(含稅)，共計將派發(fā)現金股利4.01億元。

同時(shí)公布的2019年一季報顯示，報告期內公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.84億元，同比增長(cháng)13.53%，歸屬上市公司股東凈利潤1.95億元，同比增長(cháng)32.58%。

按品牌看：

DAZZLE營(yíng)業(yè)收入12.32億元，同比增長(cháng)7.15%；

DIAMOND DAZZLE營(yíng)業(yè)收入1.70億元，同比增長(cháng)14.77%；

d’zzit營(yíng)業(yè)收入6.84億元，同比增長(cháng)6.88%；

RAZZLE營(yíng)業(yè)收入0.92億元，同比增長(cháng)241.75%。

按地區看：

因淘寶、天貓等線(xiàn)上電商渠道收入并入華東區，該區實(shí)現營(yíng)收8.58億元人民幣，領(lǐng)跑?chē)鴥雀鞯貐^，同比增長(cháng)12.68%；

華南區實(shí)現營(yíng)收增速17.62%、毛利率79.42%，均為國內各地區之首；

2018年公司在日本和澳門(mén)分別新開(kāi)2家店鋪，海外營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)73.16%，毛利率實(shí)現82.89%。

門(mén)店情況：

截至2018年12月31日，地素時(shí)尚已在中國內地、中國澳門(mén)和日本共有1062個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)。在2015至2017年，地素的年凈利潤規模保持在5億元左右，較為穩定。但直營(yíng)門(mén)店占比較低，雖然2015至2017年間經(jīng)銷(xiāo)渠道的營(yíng)收占比一直在下降，但截至2017年，直營(yíng)店數量也只占38%。

整體上來(lái)看DAZZLE品牌單店貢獻約為201萬(wàn)，dzzit單店約178.7萬(wàn)。值得注意的是品牌DIAMOND一共僅53家店，但單店的平均貢獻業(yè)績(jì)?yōu)?21萬(wàn)。單品牌業(yè)績(jì)突出。

地素時(shí)尚在此前的媒體溝通會(huì )上曾表示，目前直營(yíng)和經(jīng)銷(xiāo)的店鋪比例大約維持在4:6。理想狀態(tài)是加大直營(yíng)比例，但在二、三線(xiàn)及偏遠城市，經(jīng)銷(xiāo)商對于本地市場(chǎng)會(huì )更為熟悉。

品牌核心競爭力

地素時(shí)尚股份有限公司，2002 年創(chuàng )立于中國上海，是一家多品牌運作的時(shí)尚集團。 自成立以來(lái)，公司圍繞中高端品牌定位，擁有四個(gè)知名服裝品牌，形成對時(shí)裝領(lǐng)域多維度、深層次的滲透。

報告期內主要著(zhù)力于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )體系、品牌推廣、信息改造升級、設計研發(fā)、人才培養與物流，以推動(dòng)品牌發(fā)展。其中研發(fā)費用同比上升了9.79%達到5812萬(wàn)元，擁有189名研發(fā)人員，占公司總人數的7.3%。

地素時(shí)尚表示，營(yíng)業(yè)收入穩步增長(cháng)主要是因為市場(chǎng)規模渠道穩步增長(cháng)，2018年整體店鋪數量較上年同期增加24家。截至2018年12月31日，公司的1062個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)覆蓋全國絕大部分省、自治區和直轄市，并已在澳門(mén)、日本開(kāi)設門(mén)店，初步形成了“一二線(xiàn)城市為核心，三四線(xiàn)城市并舉”的全國性營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )規模。

這有利于公司更好的把握中高端女裝市場(chǎng)快速成長(cháng)的行業(yè)契機，增強公司產(chǎn)品對全國各地目標消費人群的滲透率，并在很大程度上提升公司品牌的知名度。

2019年經(jīng)營(yíng)計劃：在現有品牌中，主品牌DAZZLE在中高端女裝中享有一定的知名度和市場(chǎng)份額，下一步公司將以繼續提升市場(chǎng)份額、單店收入、客單件等作為核心考核指標，加強會(huì )員管理，同時(shí)考慮延伸品類(lèi)設計，提高品牌附加值；d’zzit作為主要針對年輕消費群體的品牌，將以擴大市場(chǎng)份額、提高單店收入作為核心目標；高端品牌DIMONDDAZZLE將繼續保持輕奢風(fēng)格，專(zhuān)注品質(zhì)。

品類(lèi)結構與男裝的改進(jìn)空間

產(chǎn)品品類(lèi)擴寬，從產(chǎn)品結構上來(lái)看從產(chǎn)品結構來(lái)看，“上衣”“外套”“裙類(lèi)”是其營(yíng)收的主要來(lái)源。具體而言，“上衣”營(yíng)收為7.69億元，營(yíng)收占比為36.7%；“外套”營(yíng)收為5.17億元，營(yíng)收占比為24.7%；“裙類(lèi)”營(yíng)收為4.96億元，營(yíng)收占比為23.7%。

不難發(fā)現的是，相比其他服裝公司紛紛跨界實(shí)現品類(lèi)多元化，地素時(shí)尚存在產(chǎn)品品類(lèi)單一的問(wèn)題。在近期的媒體溝通會(huì )上董秘江瀛稱(chēng)，公司目前正在考慮拓寬產(chǎn)業(yè)鏈，“公司目前品類(lèi)上只有男裝和女裝，像童裝、箱包配飾等業(yè)務(wù)都還沒(méi)有，這方面是公司日后想去拓展的”。同時(shí)加大直營(yíng)店鋪的占比，加強品牌對店鋪的深度管理。

值得注意的是，于2017年9月正式上市的男裝品牌RAZZLE，雖然RAZZLE營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)了241.75%，但同時(shí)營(yíng)業(yè)成本更是增長(cháng)了247.08%，其主要原因或為庫存的大幅度增加。品牌目前尚處于培育期，2018年底原國際知名品牌設計師加入公司全面負責男裝的設計研發(fā)，計劃對其設計風(fēng)格和營(yíng)銷(xiāo)渠道繼續進(jìn)行調整。

TFS觀(guān)點(diǎn)：

地素時(shí)尚自上市后總體呈穩步增長(cháng)，我們從財報中能看出，地素時(shí)尚的持續增長(cháng)，直營(yíng)店的增長(cháng)推動(dòng)力非常顯眼：拆分直營(yíng)店及經(jīng)銷(xiāo)商店看，直營(yíng)店9.1億，門(mén)店378家，2018年店均240.8萬(wàn)元。經(jīng)銷(xiāo)店9.3億，門(mén)店684家，2018年店均135.9萬(wàn)元。直營(yíng)店的毛利率平均為77.73%，比經(jīng)銷(xiāo)店的69.70高上不少。

政府的補貼也占據了不小的比例，地素公司及其下屬子公司收到政府補助8244.4萬(wàn)元，其中與收益相關(guān)的政府補助金額為8244.4萬(wàn)元，累計達到公司最近一期經(jīng)審計的歸屬于母公司所有者凈利潤的10%，也側面反映了政策與市場(chǎng)對時(shí)裝產(chǎn)業(yè)的看重與期待。