憑借極度弱勢的美元效應，意大利品牌Gucci 古馳不但繼續穩坐行業(yè)增速第一寶座，2018財年首季可比增長(cháng)較去年全年44.6%的可比增長(cháng)有所提速。

　　1-3月份，Gucci 錄得18.666億歐元的營(yíng)業(yè)額，較2017財年同期13.540 億歐元大漲37.9%，撇除強勢歐元不利影響，可比增幅高達48.7%，為該品牌自2016年三季度加速增長(cháng)以來(lái)7季中次好，此前6季可比增幅分別為17.0%、21.4%、48.3%、39.3%、49.4%和42.6%。

　　Gucci 法國母公司Kering SA (KER.PA) 開(kāi)云集團主席、首席執行官François-Henri Pinault 評論一季度業(yè)績(jì)時(shí)稱(chēng)，在集團轉變?yōu)榧兩莩奁吠婕液�，表現仍顯著(zhù)好于行業(yè)，盡管有較高的基數基礎以及不利的匯率影響，但有信心繼續超越市場(chǎng)。

受業(yè)績(jì)鼓舞，開(kāi)云集團股價(jià)周三早盤(pán)一度飆升7.4%，最高報438.20歐元，再創(chuàng )歷史新高。

　　令人驚嘆的首季表現顯示Gucci 在奢侈品市場(chǎng)仍然大受歡迎，法國集團受其提振，首季（純奢侈品業(yè)務(wù)）整體可比銷(xiāo)售增幅36.5%，實(shí)際收入增長(cháng)27.1%，由24.454億歐元增至31.078億歐元。

　　市場(chǎng)對開(kāi)云集團首季可比增幅預期僅有24%，為其實(shí)際表現的三分之二。

　　在貿易戰陰影、全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩及金融危機再度爆發(fā)的風(fēng)險之下，Gucci 的業(yè)績(jì)足以讓所有同行羨慕，不過(guò)，市場(chǎng)同樣擔心其越來(lái)越大的風(fēng)險。

　　開(kāi)云集團首席財務(wù)官Jean-Marc Duplaix 在財報會(huì )上亦坦誠，Gucci 在全年應該會(huì )有一個(gè)漸進(jìn)化的（增長(cháng)放緩）過(guò)程。但他仍肯定，該品牌的增長(cháng)速度會(huì )非常高。

　　一季度，占Gucci 收入80%的零售業(yè)務(wù)可比增幅達50.4%，其中主要受北美市場(chǎng)64.4%的增幅提振，相反，此前一直因中國消費者領(lǐng)跑市場(chǎng)的集團最大市場(chǎng)——亞太市場(chǎng)（除日本外）首季表現并不搶眼，49.4%的可比增幅與西歐、日本相若。2018財年首季，Gucci 亞太、北美、西歐、日本市場(chǎng)份額分別為37%、20%、28%、8%。

　　Jean-Marc Duplaix 表示，Gucci 在美國市場(chǎng)表現無(wú)與倫比，無(wú)論是游客和本地客，零售門(mén)店、百貨批發(fā)業(yè)務(wù)和在線(xiàn)業(yè)務(wù)，所有渠道都表現不俗。他強調稱(chēng)，首季美國的表現是在沒(méi)有新增門(mén)店的情況下錄得的。

　　截至3月底，Gucci 全球共運營(yíng)533間直營(yíng)門(mén)店。在北美市場(chǎng)的刺激下，首季度Gucci 在線(xiàn)業(yè)務(wù)翻番。

　　投行Berenberg 在周三的報告中表示，包括Gucci 在內，全球奢侈品行業(yè)都在以最快的速度增長(cháng)。

　　時(shí)尚行業(yè)研究咨詢(xún)投資機構No Agency 周三發(fā)布報告稱(chēng)，Gucci 的增長(cháng)越快，則越危險，并稱(chēng)一季度已經(jīng)是該品牌最后的瘋狂，在極速飆車(chē)之后，意大利品牌最終失速。該機構預計Gucci 今年有21%的可比增幅，在四季度會(huì )回落至10+%的正�；�水平，對一季度的預期為32%。

　　Jean-Marc Duplaix 在財報會(huì )上承認，2017年下半年中國市場(chǎng)的強勁刺激推高基數，預計今年下半年難再重復。

　　No Agency 分析師唐小唐在報告中指出，投資者享受Gucci 無(wú)與倫比的增長(cháng)速度的同時(shí)，相應會(huì )增加對該品牌未來(lái)大幅降速的恐懼，在連續多個(gè)季度大幅超越市場(chǎng)后，投資者需要面對最終的轉折點(diǎn)，而在全球股票市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、貿易戰影響越來(lái)越大的情況下面對，無(wú)疑是最好的時(shí)機。

　　在今年初以來(lái)，開(kāi)云集團不斷剝離非核心業(yè)務(wù)，其中包括，在1月份宣布將德國運動(dòng)巨頭Puma SE (PUM.DE) 彪馬的持股以股息形式派發(fā)給法國公司股東，進(jìn)行變相減持；3月底宣布出售英國設計師品牌Stella McCartney 持股；4月份美國極限運動(dòng)公司Volcom Inc. 。

　　上述交易完成后，開(kāi)云集團將專(zhuān)注Gucci 、Saint Laurent 圣羅蘭（下簡(jiǎn)稱(chēng)YSL）、Bottega Veneta 葆蝶家和Balenciaga 巴黎世家四大核心品牌。

　　首季，已經(jīng)跌落至集團第三大的意大利品牌Bottega Veneta 繼續低迷，僅錄得0.7%的可比增幅，大幅跑輸市場(chǎng)，強勢歐元更是影響該品牌當季收入下滑6.8%至2.612億歐元，2017年同期為2.804億歐元。期內直營(yíng)渠道收入增長(cháng)1.7%，主要由北美市場(chǎng)的10.6%增幅推動(dòng)，亞太市場(chǎng)可比增幅5.8%，日本市場(chǎng)可比增幅6.1%，西歐市場(chǎng)則暴跌13%。

　　YSL 在Hedi Slimane 離開(kāi)后不但開(kāi)始降速，西歐市場(chǎng)首季甚至錄得1%的跌幅。該品牌首季整體可比增幅19.6%，實(shí)際增長(cháng)12.0%，期內營(yíng)業(yè)額由2017年同期的3.644億歐元增至4.082億歐元，其中直營(yíng)渠道收入增幅15.5%，北美、亞太、日本三大市場(chǎng)可比增幅分別為27.0%、23.6%和22.9%，批發(fā)業(yè)務(wù)收入增幅32.3%。

　　未披露具體業(yè)績(jì)的Balenciaga 是集團增長(cháng)最快的品牌，表現好于Gucci。在剝離Stella McCartney 后，由西班牙同名設計師創(chuàng )立的品牌預計將成為法國集團被基于厚望的品牌，在網(wǎng)紅設計師Demna Gvasalia 的主導下，該品牌借助社交媒體和年輕用戶(hù)，迅速打造了迎合當下奢侈品行業(yè)最新“潮牌”風(fēng)格的新風(fēng)格。
　　2018年是法國集團正式確立集團的首年，一季度業(yè)績(jì)披露中，集團已經(jīng)將Puma SE 彪馬業(yè)務(wù)分開(kāi)。